Quali sono i metodi di riacquisto delle azioni?

I metodi di riacquisto delle azioni comportano la riduzione del numero di azioni in circolazione e l'aumento del prezzo per le azioni rimanenti. Simile ai pagamenti dei dividendi, i riacquisti di azioni possono essere utilizzati per ridistribuire il capitale investito agli azionisti.

Che cos'è un riacquisto di azioni?

Un riacquisto di azioni (noto anche come riacquisto di azioni) è una transazione finanziaria in cui una società riacquista dal mercato le sue azioni precedentemente emesse utilizzando contanti. Poiché una società non può essere azionista di se stessa, le azioni riacquistate vengono annullate o sono detenute nella tesoreria della società. In entrambi i casi, le azioni non sono più ammissibili al pagamento dei dividendiPolitica dei dividendiLa politica dei dividendi di una società determina l'importo dei dividendi pagati dalla società ai suoi azionisti e la frequenza con cui i dividendi vengono pagati e perdono il loro potere di voto.

Riepilogo

• Un riacquisto di azioni si verifica quando una società riacquista tutte o parte delle sue azioni dagli azionisti.
• I motivi comuni per un riacquisto di azioni includono la segnalazione che le azioni della società sono sottovalutate, facendo leva sull'efficienza fiscale, assorbendo l'eccedenza delle azioni in circolazione, e difendersi da un'acquisizione ostile.
• Riacquisti sul mercato aperto, offerta pubblica a prezzo fisso, Offerta d'asta all'asta olandese, e la negoziazione diretta con gli azionisti sono quattro metodi di riacquisto di azioni proprie.

Motivi per un riacquisto di azioni

Alcuni motivi che spingono una società ad avviare un riacquisto di azioni includono quanto segue:

1. Per segnalare che un titolo è sottovalutato

Se il management di una società ritiene che le azioni della società siano sottovalutate, possono decidere di riacquistare alcune delle sue azioni dal mercato per aumentare il prezzo delle azioni rimanenti.

2. Distribuire il capitale agli azionisti con un alto grado di flessibilità nella quantità e nei tempi

I pagamenti dei dividendi non offrono molta flessibilità al management della società poiché devono essere pagati in determinate date, e tutti gli azionisti comuni devono essere pagati. D'altra parte, i riacquisti di azioni forniscono generalmente un alto grado di flessibilità poiché non specificano gli importi che devono essere pagati o le date in cui devono avvenire le transazioni.

3. Per usufruire dei vantaggi fiscali

I riacquisti di azioni possono essere un'ottima alternativa al pagamento dei dividendi in contanti nei paesi in cui l'aliquota dell'imposta sulle plusvalenze (i soldi che gli azionisti ricevono dal riacquisto delle azioni sono trattati come plusvalenze) è inferiore all'aliquota dell'imposta sui dividendi.

4. Per assorbire gli incrementi del numero di azioni in circolazione dovuti all'esercizio delle stock option

Le aziende che offrono opzioni su azioni come parte di pacchetti retributivi ai propri dipendenti di solito avviano riacquisti di azioni. La logica alla base della pratica è che quando i dipendenti della società esercitano le loro stock option, il numero delle azioni in circolazione aumenta. Al fine di mantenere livelli ottimali di azioni in circolazione, una società riacquista alcune delle azioni dal mercato.

5. Da usare come difesa ostile al controllo

Se c'è la minaccia di un'acquisizione ostile Acquisizione ostileUn'acquisizione ostile, in fusioni e acquisizioni (M&A), è l'acquisizione di una società target da parte di un'altra società (denominata acquirente) rivolgendosi direttamente agli azionisti della società target, sia mediante offerta pubblica di acquisto, sia mediante voto per delega. La differenza tra un ostile e un amichevole, il management di una società target può riacquistare alcune delle sue azioni dal mercato come strategia di difesa. L'obiettivo della strategia di difesa è ridurre le possibilità dell'acquirente di ottenere una partecipazione di controllo nella società target.

Metodi di riacquisto di azioni

In genere, un riacquisto di azioni può essere effettuato utilizzando operazioni di mercato aperto, un'offerta pubblica di acquisto a prezzo fisso, un'offerta di acquisto all'asta olandese, o negoziazione diretta con gli azionisti.

1. Riacquisto di azioni del mercato aperto

Una società riacquista le proprie azioni direttamente dal mercato. Le transazioni vengono eseguite tramite i broker della società. Il riacquisto di azioni avviene generalmente per un lungo periodo di tempo poiché è necessario acquistare un numero elevato di azioni. Allo stesso tempo, a differenza di altri metodi, i riacquisti di azioni tramite il mercato aperto non impongono alcun obbligo legale a una società di completare il programma di riacquisto.

Così, una società gode della flessibilità di annullare il programma di riacquisto di azioni proprie in qualsiasi momento. Il vantaggio principale del riacquisto di azioni del mercato aperto è la sua convenienza perché una società riacquista le sue azioni al prezzo di mercato corrente e non ha bisogno di pagare un premio.

2. OPA a prezzo fisso

Una società fa un'offerta pubblica di acquisto agli azionisti per riacquistare le azioni a una data fissa e a un prezzo fisso. Il prezzo dell'OPA include quasi sempre un premio rispetto all'attuale quotazione del titolo. Quindi, quegli azionisti che sono interessati a vendere le loro azioni presentano il loro numero di azioni per la vendita alla società. In genere, un'offerta pubblica di acquisto a prezzo fisso può consentire di completare un riacquisto di azioni in un breve periodo di tempo.

3. Offerta d'asta all'asta olandese

In un'asta olandese, una società fa un'offerta pubblica di acquisto agli azionisti per riacquistare azioni e fornisce una gamma di prezzi possibili, fissando il prezzo minimo di un intervallo al di sopra del prezzo corrente di mercato. Quindi, gli azionisti fanno le loro offerte specificando il numero di azioni e il prezzo minimo al quale sono disposti a vendere le proprie azioni. Una società esamina le offerte ricevute dagli azionisti e determina il prezzo adatto all'interno di una fascia di prezzo precedentemente specificata per completare il programma di riacquisto.

Il vantaggio principale dell'asta olandese è che consente a una società di identificare il prezzo di riacquisto direttamente dagli azionisti. Inoltre, utilizzando un tale metodo, il programma di riacquisto di azioni può essere completato in un lasso di tempo relativamente breve.

4. Negoziazione diretta

Una società si rivolge direttamente a uno o più grandi azionisti per riacquistare le azioni della società da loro. In uno scenario del genere, il prezzo di acquisto delle azioni include un sovrapprezzo. Si noti che il vantaggio principale di questo metodo è che una società può negoziare il prezzo di riacquisto direttamente con un azionista. Per questo motivo, questo metodo può essere molto conveniente in determinate condizioni. Però, anche le negoziazioni dirette con gli azionisti possono richiedere molto tempo.

Letture correlate

CFI è il fornitore ufficiale della Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™Diventa un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®La certificazione Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® di CFI ti aiuterà ad acquisire la fiducia di cui hai bisogno nel tuo carriera finanziaria. Iscriviti oggi! programma di certificazione, progettato per aiutare chiunque a diventare un analista finanziario di livello mondiale. Per continuare a imparare e ad avanzare nella tua carriera, le risorse CFI aggiuntive di seguito saranno utili:

• Piano di partecipazione azionaria dei dipendenti (ESOP)Piano di partecipazione azionaria dei dipendenti (ESOP)Un piano di partecipazione azionaria dei dipendenti (ESOP) si riferisce a un piano di benefici per i dipendenti che conferisce ai dipendenti una partecipazione azionaria nella società. Il datore di lavoro assegna una percentuale delle azioni della società a ciascun dipendente idoneo senza costi anticipati. La distribuzione delle azioni può essere basata sulla tabella retributiva del dipendente, termini di
• Tattiche di negoziazioneTattiche di negoziazioneLa negoziazione è un dialogo tra due o più persone con l'obiettivo di raggiungere un consenso su una o più questioni in cui esiste un conflitto. Le buone tattiche di negoziazione sono importanti affinché le parti negozianti lo sappiano affinché la loro parte vinca o crei una situazione vantaggiosa per entrambe le parti.
• Azioni privilegiateAzioni privilegiateAzioni privilegiate (azioni privilegiate, azioni privilegiate) sono la classe di proprietà di azioni in una società che ha un diritto di priorità sui beni della società rispetto alle azioni ordinarie. Le azioni sono più senior delle azioni ordinarie ma sono più junior rispetto al debito, come le obbligazioni.
• Azioni proprieAzioni proprieAzioni proprie, o azioni riacquistate, è una parte di quanto precedentemente emesso, azioni in circolazione che una società ha riacquistato dagli azionisti.