Cosa sono le azioni a doppia classe?

Le azioni a doppia classe si riferiscono a una struttura di offerta di azioni all'interno di una società. Una struttura a doppia classe significa che una società offre due tipi (o classi) di azioni.

Lo scopo di offrire azioni di classe A e di classe B, Per esempio, consiste nel differenziare tra azioni con distribuzione di dividendi diversi e diritti di voto decisamente diversi. In genere è un voto per azione. Le azioni. Nella maggior parte dei casi, una società offre una classe di azioni al pubblico in generale. La classe di azioni in genere fornisce diritti di voto più limitati rispetto all'altra classe di azioni.

La classe aggiuntiva di azioni è in genere riservata ai dirigenti all'interno dell'azienda, fondatori di società, e familiari. Se una società emette più di due classi di azioni, uno può essere offerto ai dirigenti, e un altro sarà dato ai fondatori e alla famiglia.

Le classi di azioni aggiuntive sono in gran parte considerate azioni di livello superiore perché includono più potere di voto. Le azioni della classe di livello superiore sono progettate per aiutare i fondatori di società (ei loro familiari) e gli investitori o dipendenti originali a mantenere facilmente il controllo di maggioranza della società.

Riepilogo

• Una struttura azionaria a doppia classe coinvolge una società che offre almeno due classi di azioni:una classe con potere di voto limitato viene offerta al pubblico, mentre i dirigenti ei fondatori dell'azienda ricevono una classe con un potere di voto significativamente maggiore.
• Oggi, molte aziende tecnologiche favoriscono strutture azionarie a doppia classe, anche se alcuni scambi non elencheranno le società che li utilizzano.
• La controversia che circonda le strutture a doppia classe è in gran parte legata al fatto che mentre un piccolo pool di individui possiede la maggioranza del controllo dell'azienda attraverso i diritti di voto, è la popolazione generale degli azionisti che fornisce la maggior parte del capitale e, perciò, è esposto al maggior rischio.

Un esempio di azioni a doppia classe

Uno degli esempi più noti di struttura azionaria a doppia/multiclasse è quello di Google (una sussidiaria di Alphabet Inc.). Quando il massiccio motore di ricerca ha lanciato la sua offerta pubblica iniziale (IPO)Offerta pubblica iniziale (IPO)Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è la prima vendita di azioni emesse da una società al pubblico. Prima di un'IPO, una società è considerata una società privata, solitamente con un numero limitato di investitori (fondatori, gli amici, famiglia, e investitori aziendali come venture capitalist o angel investor). Scopri cos'è un'IPO nel 2004, ha rivendicato una classifica per capitalizzazione di mercato tra i primi 30 in tutto il mondo.

A causa del fatto, la società ha rivelato una struttura azionario con tre classi di azioni:

• Azioni di classe A sono stati offerti agli investitori regolari; la classe di azioni offriva un voto per azione, come di solito accade con le azioni ordinarie.
• Azioni di classe B erano specificamente riservati ai dirigenti di Google e ai membri fondatori dell'azienda; la classe di azioni, nello specifico, ha sfregato alcune persone nel modo sbagliato perché offriva dieci voti per azione agli azionisti.
• Azioni di classe C sono stati offerti ai normali dipendenti di Google; la classe di azioni non prevedeva diritti di voto, un contrasto piuttosto netto con le azioni assegnate ai dirigenti con responsabilità strategiche.

Un altro noto esempio di azioni a doppia classe è Berkshire Hathaway. Molti investitori sono piuttosto grati per la decisione di Warren Buffet di optare per una struttura a più classi di azioni perché è l'unico modo in cui avrebbero mai potuto investire in Berkshire Hathaway.

Le azioni di classe B nella società conglomerata di Buffet sono solo circa $ 200 per azione; però, Berkshire Hathaway Classe A costa circa $ 299, 000 una quota, che è ben al di fuori della fascia di prezzo della maggior parte degli investitori azionari.

Azioni a doppia classe nel corso della storia

Le strutture azionarie a doppia classe continuano a guadagnare molta popolarità, in particolare nel settore tecnologico. Non sono un concetto nuovo, però. Sono esistiti senza incidenti significativi fino a quando la società automobilistica di Dodge Brothers ha fatto la sua IPO e ha offerto al pubblico solo azioni senza diritto di voto.

In risposta, la Borsa di New York (NYSE) Borsa di New York (NYSE) La Borsa di New York (NYSE) è la più grande borsa valori del mondo, che ospita l'82% dell'S&P 500, così come 70 delle più grandi strutture azionarie a doppia classe completamente vietate. Lo scambio è stato costretto a fare marcia indietro e ripristinare le società con strutture a doppia classe dopo aver affrontato la seria concorrenza di altri scambi negli anni '80.

Alcune borse asiatiche, Per esempio, consentire la quotazione di società strutturate a doppia classe, mentre altri no. Però, la tendenza verso una maggiore concorrenza tra le borse mondiali significa che sempre più borse sono aperte alle società a doppia classe.

In contrasto, però, le società di indici azionari - come Standard &Poor's - sono meno inclini ad accettare strutture a doppio titolo e, perciò, non includono le società con una struttura a doppia classe nei loro indici azionari.

La controversia sui titoli a doppia classe

C'è una notevole quantità di controversie quando si tratta di strutture azionarie a doppia classe.

I sostenitori suggeriscono che una struttura a doppia classe consente semplicemente ai fondatori e ai dirigenti di un'azienda di impostare il tono e il ritmo per l'azienda. A causa della loro posizione rispetto alla società, è probabile che utilizzino un potere di voto extra per supportare decisioni che favoriscono la sopravvivenza e la redditività a lungo termine dell'azienda.

Inoltre, consentire ai fondatori di possedere una classe di azioni con più diritti di voto consente loro di mantenere un maggiore controllo sulla società al fine di contrastare qualsiasi potenziale acquisizione indesiderata Acquisizione ostileUn'acquisizione ostile, in fusioni e acquisizioni (M&A), è l'acquisizione di una società target da parte di un'altra società (denominata acquirente) rivolgendosi direttamente agli azionisti della società target, sia mediante offerta pubblica di acquisto, sia mediante voto per delega. La differenza tra un tentativo ostile e uno amichevole utilizzando le loro quote di voto di maggioranza.

I critici della struttura a doppia classe sostengono che un piccolo gruppo di azionisti con diritti di voto super privilegiati offre loro tutto il controllo, mentre la maggioranza di massa degli azionisti fornisce ancora la maggior parte del capitale. La distribuzione del rischio è perciò, equilibrato in modo diseguale a favore di dirigenti e fondatori.

Sempre più, cresce il supporto per una sorta di via di mezzo in cui una struttura a doppia classe può esistere ma essere tenuta in qualche modo sotto controllo. Si può realizzare in diversi modi, inclusa la limitazione del periodo di tempo in cui tale struttura esiste o consentendo agli azionisti regolari di accumulare ulteriori diritti di voto.

Altre risorse

CFI è il fornitore ufficiale della pagina del programma Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ globale - CBCAG Ottieni la certificazione CBCA™ di CFI e diventa un Commercial Banking &Credit Analyst. Iscriviti e fai avanzare la tua carriera con i nostri programmi e corsi di certificazione. programma di certificazione, progettato per aiutare chiunque a diventare un analista finanziario di livello mondiale. Per continuare ad avanzare nella tua carriera, le risorse aggiuntive di seguito saranno utili:

• Struttura aziendaleStruttura aziendaleLa struttura aziendale si riferisce all'organizzazione di diversi dipartimenti o unità aziendali all'interno di un'azienda. A seconda degli obiettivi di un'azienda e del settore
• Piano di partecipazione azionaria dei dipendenti (ESOP)Piano di partecipazione azionaria dei dipendenti (ESOP)Un piano di partecipazione azionaria dei dipendenti (ESOP) si riferisce a un piano di benefici per i dipendenti che conferisce ai dipendenti una partecipazione azionaria nella società. Il datore di lavoro assegna una percentuale delle azioni della società a ciascun dipendente idoneo senza costi anticipati. La distribuzione delle azioni può essere basata sulla tabella retributiva del dipendente, termini di
• Azioni dei fondatori Azioni dei fondatori Le azioni dei fondatori si riferiscono all'equità che viene data ai primi fondatori di un'organizzazione. Questo tipo di azioni differisce per alcuni aspetti importanti dalle azioni ordinarie vendute nel mercato secondario. Le differenze chiave sono (1) che le azioni dei fondatori possono essere emesse solo al valore nominale, e (2) viene fornito con un programma di maturazione.
• Capitalizzazione di mercatoCapitalizzazione di mercatoLa capitalizzazione di mercato (Market Cap) è il valore di mercato più recente delle azioni in circolazione di una società. La capitalizzazione di mercato è pari al prezzo corrente dell'azione moltiplicato per il numero di azioni in circolazione. La comunità degli investitori utilizza spesso il valore della capitalizzazione di mercato per classificare le società