Comprensione dei punteggi Z

Z-punteggi sono i numeri che vengono calcolati utilizzando la formula matematica Altman z-score. La formula utilizza i dati finanziari aziendali per prevedere se un'azienda fallirà o meno nei prossimi anni. La formula è stata inventata nel 1968 da Edward I. Altman, un assistente professore di finanza alla New York University. Da allora, la formula è stata in grado di prevedere correttamente i fallimenti il ​​72 percento delle volte. Anche se la formula non è infallibile, è diventato un indicatore abbastanza affidabile della salute finanziaria di un'azienda.

Comprensione della formula dei punteggi Z

La formula originale dei punteggi Z era orientata verso le società quotate in borsa. Più recentemente, i matematici hanno escogitato variazioni degli originali che sono state appositamente studiate per prevedere i fallimenti di società private e società non manifatturiere.

Vale la pena notare che gli z-score sono calcolati in base al presupposto che i dati finanziari utilizzati per calcolarli siano corretti. Non ha modo di determinare se le società hanno falsificato i loro dati. Però, se le aziende falsificano i dati per far sembrare le loro finanze migliori di quello che realmente sono, è comunque molto più probabile che vadano incontro alla bancarotta.

Formula Z-Score originale

Questa formula viene utilizzata per calcolare la possibilità di fallimento nelle società a partecipazione pubblica, in altre parole, società che detengono azioni in borsa e pubblicano i propri dati finanziari. La formula originale è Z =1.2T ₁ + 1.4T ₂ + 3.3T ₃ + .6T ₄ + .999T ₅ . Le variabili indicano quanto segue:

• T ₁ --capitale circolante diviso per il totale del patrimonio aziendale.
• T ₂ --utili non distribuiti diviso per il totale delle attività.
• T ₃ --guadagno senza interessi e tasse diviso per il totale delle attività.
• T ₄ --valore di mercato del patrimonio netto diviso per il valore contabile delle passività totali.
• T ₅ --vendite divise per il totale delle attività.

Una volta calcolata ciascuna di queste variabili, devono essere inseriti nella formula per calcolare lo Z-score dell'azienda. Se il punteggio Z è superiore a 2,99, la società è al sicuro dal fallimento. Se il punteggio Z è compreso tra 1,8 e 2,99, la società è potenzialmente in pericolo di fallimento, ma le sue finanze sono abbastanza solide da consentirle di evitare quel destino con la giusta politica finanziaria. Se il punteggio Z è inferiore a 1,8, la società fallirà a meno che non vengano prese misure estreme per aggiustare le sue finanze.

Formula Z-Score per le imprese private

Questa formula viene utilizzata per calcolare i punteggi z che non vendono azioni e generalmente mantengono le loro finanze private. La formula è Z =0,717T ₁ + 0,847T ₂ + 3.107T ₃ + 0,420 T ₄ + 0,998 T ₅ . T ₁ indica il valore delle attività correnti (meno le passività correnti) diviso per il totale delle attività della società, mentre T4 indica il valore contabile del patrimonio netto diviso per la passività totale. Le altre variabili sono le stesse della formula originale. I punteggi Z sono solo leggermente diversi. Se lo z-score è superiore a 2,9, la società è al sicuro dal fallimento. Se il punteggio Z è compreso tra 1,23 e 2,9, l'azienda deve affrontare la potenziale minaccia di fallimento. E se il punteggio Z è inferiore a 1,23, la società privata rischia il fallimento.

Formula Z-Score per aziende non manifatturiere

Questa formula viene utilizzata per calcolare i punteggi z per le società quotate in borsa e private che non sono coinvolte in alcun settore manifatturiero o correlato alla produzione. Può anche essere utilizzato per calcolare gli z-score per le aziende che operano nei mercati emergenti, paesi in via di sviluppo che mostrano qualche promessa di sviluppo. Poiché i paesi in via di sviluppo sono finanziariamente meno stabili dei paesi in via di sviluppo, la probabilità di fallimento è maggiore.

La formula è Z =6,56T ₁ + 3.26T ₂ + 6,72 T ₃ + 1.05T ₄ . Le variabili sono le stesse delle imprese private, tranne T ₅ è assente. Se il punteggio Z è superiore a 2,6, la società è al sicuro dal fallimento, mentre il punteggio Z tra 1,1 e 2,6 indica potenziali rischi e un punteggio Z inferiore a 1,1 indica il pericolo di bancarotta.