Un argomento contro le azioni a doppia classe

Molte aziende offrono a doppia classe di azioni di azioni, il che significa che ci sono due modi per partecipare alla proprietà dell'azienda. Tipicamente, una delle classi di azioni garantisce un maggiore controllo sulla società, e per questo ed altri motivi, molti investitori ritengono che gli svantaggi di tali accordi superino i vantaggi. Di seguito è riportata una definizione di società di azioni a doppia classe e diversi punti utilizzati dagli investitori per argomentare contro di loro.

Cosa sono le azioni a doppia classe?

In una società di proprietà pubblica, la proprietà è investita in azioni che possono essere acquistate da singoli investitori. Tipicamente, una quota di azioni concede un voto al proprietario in modo che più pesantemente un investitore è investito in un'impresa, più controllo lui o lei può esercitare.

In una società per azioni a doppia classe, in genere ci sono due tipi di azioni. Spesso, questi sono etichettati come "azioni A" e "azioni B". (Non devono essere confusi con le azioni etichettate come "preferite" e "azioni ordinarie, " che sono diverse dalle azioni a doppia classe.)

Gli accordi azionari a doppia classe sono comuni per le società di proprietà familiare in cui la famiglia desidera partecipare al mercato azionario - vendendo azioni e raccogliendo fondi per l'espansione - e anche mantenere il controllo. In tal caso, la famiglia proprietaria emetterebbe a se stessa un numero limitato di azioni con diritto di voto e venderebbe un numero molto maggiore di azioni senza diritto di voto.

Il problema del controllo

Molti investitori iniziano la discussione contro le azioni a doppia classe con la questione del controllo della società. Sebbene possano esserci migliaia di investitori con milioni o addirittura miliardi di dollari investiti, l'impresa può essere controllata da un gruppo relativamente piccolo di persone. In una società per azioni di classe unica, se la direzione agisce in contrasto con la volontà degli azionisti, i leader dell'azienda possono essere eliminati e una nuova leadership installata. Le società per azioni a doppia classe spesso non offrono questa alternativa agli investitori in azioni senza diritto di voto.

Problemi di prestazioni

Il secondo argomento contro le società per azioni a doppia classe riguarda il rendimento del titolo. Gli investitori si aspettano che il valore delle loro azioni aumenti o che la società emetta un dividendo agli azionisti dai profitti o entrambi. Tuttavia, alcuni studi hanno dimostrato che le società per azioni a doppia classe hanno prestazioni inferiori alle società per azioni a classe singola. In combinazione con la limitata capacità di rimuovere la gestione, questo aspetto delle azioni a doppia classe fa sì che alcuni investitori le evitino.

La sfida della proprietà familiare

Non tutte le società per azioni a doppia classe sono a conduzione familiare, ma molti lo sono. Man mano che le aziende crescono e sopravvivono alla generazione fondatrice, le lotte intestine possono danneggiare la reputazione e le prestazioni di un'azienda. Ancora, in una società del genere, c'è poco che gli azionisti possono fare per imporre cambiamenti alla famiglia. Se i membri della famiglia che fanno parte del consiglio hanno opinioni diverse su come l'azienda dovrebbe andare avanti, che possono far perdere opportunità o ristagnare l'azienda.

La sfida dei cambiamenti nella proprietà familiare

Anche con una società per azioni a doppia classe, la proprietà della società può passare di mano senza il permesso degli azionisti di B-share se la famiglia decide di vendere. Questo è l'opposto del problema delineato sopra, quando gli azionisti non possono cambiare la gestione poco performante, tuttavia rimane un rischio significativo per gli investitori di classe B in società per azioni a doppia classe di proprietà familiare.