Utilizzo del reddito operativo netto per la valutazione della società

Risultato operativo netto viene spesso utilizzato per misurare il valore monetario di un'azienda. È importante conoscere il reddito operativo netto prima di capire come viene utilizzato per la valutazione dell'azienda.

Che cos'è il reddito operativo netto?

Il reddito operativo netto è il reddito da operazioni al lordo di interessi e imposte. In altre parole, è il reddito derivante dalle operazioni in corso che l'azienda subisce. Potrebbe essere reddito generato da investimenti in ricerca e sviluppo. Potrebbe anche essere il reddito generato dalle spese in conto capitale investito; come, informatica, macchinario aziendale, eccetera.

Come viene utilizzato il reddito operativo netto per la valutazione dell'azienda?

L'utile operativo netto andrebbe al numeratore dell'equazione per la valutazione dell'azienda. Normalmente, il numeratore utilizza il free cash flow che l'impresa genera in un anno e negli anni futuri. Il motivo per cui l'equazione va negli anni futuri è stimare una proiezione prospettica del valore dell'azienda tenendo conto di tutte le prospettive di crescita.

Poiché le proiezioni prospettiche dell'utile operativo netto della società sono future, l'equazione deve essere scontata. Questo metodo di attualizzazione lascia il denominatore come un fattore pari al costo medio ponderato del capitale. Questo costo del capitale è essenzialmente un fattore del valore temporale del denaro. Quando il costo del capitale è sempre maggiore, la società sarà svalutata sempre più velocemente. Ovviamente è vero il contrario per quando il costo del capitale è sempre meno. Viene calcolato semplicemente come il costo dei prestiti finanziari dell'azienda.

Se, ad esempio, i prossimi cinque anni sono stati previsti per l'utile operativo netto, quindi i prossimi cinque anni devono essere attualizzati all'anno in corso. Tenendo conto del costo medio ponderato stimato del capitale, ogni anno proiettato viene attualizzato all'anno in corso per essere poi diviso come valore per azione. In altre parole, la valutazione della società è stimata in un prezzo delle azioni.

Quando il prezzo per azione è maggiore del valore stimato della società, o valore intrinseco, si dice che il titolo è sopravvalutato. Quando il prezzo per azione è inferiore al valore intrinseco della società calcolato utilizzando i flussi di cassa scontati dal reddito operativo netto, si dice che il titolo è sottovalutato.

Perché è usato?

Ora che sappiamo come valutare il valore di un'azienda attraverso i flussi di cassa scontati, possiamo andare oltre. Comprendere che la valutazione della società può variare notevolmente dal prezzo di mercato effettivo ci dà una visione chiara di come prendere una decisione basata su questa equazione di valutazione. Quando l'azienda è sopravvalutata e l'analisi è stata fatta bene, la decisione per i gestori degli investimenti sarebbe quella di vendere il titolo. Nel caso di un analista, la decisione sarebbe semplicemente quella di ritenere l'azienda sopravvalutata. Quando la società è sottovalutata, la decisione per i gestori degli investimenti sarebbe quella di acquistare il titolo, in quanto è un affare rispetto al suo valore intrinseco. In questo caso un analista riterrebbe semplicemente l'azienda sottovalutata.