Comprensione delle frazioni azionarie

Tutte le società quotate in borsa hanno un determinato numero di azioni in circolazione. Un frazionamento azionario è una decisione del consiglio di amministrazione di una società di aumentare il numero di azioni in circolazione emettendo più azioni agli attuali azionisti.

Per esempio, in un frazionamento azionario 2 per 1, è attribuita una quota aggiuntiva per ogni azione posseduta da un azionista. Così, se una società aveva 10 milioni di azioni in circolazione prima della scissione, avrà 20 milioni di azioni in circolazione dopo una divisione 2 per 1.

Anche il prezzo di un'azione è influenzato da un frazionamento azionario. Dopo una scissione, il prezzo delle azioni sarà ridotto (visto che il numero delle azioni in circolazione è aumentato). Nell'esempio di una divisione 2 per 1, il prezzo delle azioni sarà dimezzato. Così, sebbene il numero delle azioni in circolazione aumenti e il prezzo di ciascuna azione cambi, la capitalizzazione di mercato della società rimane invariata.

Punti chiave

• Un frazionamento azionario è un'operazione societaria in cui una società aumenta il numero delle sue azioni in circolazione emettendo più azioni agli attuali azionisti.
• Il motivo principale di un frazionamento azionario è quello di far sembrare le azioni più accessibili ai piccoli investitori.
• Sebbene il numero di azioni in circolazione aumenti e il prezzo per azione diminuisca, la capitalizzazione di mercato (e il valore della società) non cambia.
• I rapporti di divisione più comuni sono 2 per 1 o 3 per 1, il che significa che l'azionista avrà due o tre azioni, rispettivamente, per ogni azione detenuta in precedenza.
• I frazionamenti azionari inversi si verificano quando una società si divide, invece di moltiplicare, il numero di azioni possedute dagli azionisti (innalzando così il prezzo di mercato di ciascuna azione).

Comprensione delle frazioni azionarie

Perché le aziende si impegnano in frazionamenti azionari?

Quando il prezzo delle azioni di una società sale a livelli troppo alti, o sono al di sopra dei livelli di prezzo di aziende simili nel loro settore, possono decidere di fare un frazionamento azionario. La ragione di ciò è che un frazionamento azionario può far sembrare le azioni più accessibili ai piccoli investitori (anche se il valore sottostante della società non è cambiato). Questo ha l'effetto pratico di aumentare la liquidità del titolo.

Quando un titolo si divide, può anche comportare un aumento del prezzo delle azioni, anche se potrebbe esserci una diminuzione immediatamente dopo il frazionamento delle azioni. Questo perché i piccoli investitori possono percepire le azioni come più convenienti e acquistare le azioni. Ciò aumenta efficacemente la domanda per le azioni e fa salire i prezzi. Un'altra possibile ragione per l'aumento del prezzo è che un frazionamento azionario fornisce un segnale al mercato che il prezzo delle azioni della società è aumentato; le persone possono presumere che questa crescita continuerà in futuro. Questo aumenta ulteriormente la domanda e i prezzi.

Nel giugno 2014, Apple Inc. ha diviso le sue azioni 7 per 1 al fine di rendere le proprie azioni più accessibili a un numero maggiore di investitori. il prezzo di apertura di ciascuna azione era di circa $ 649,88. Dopo la scissione, il prezzo per azione a mercato aperto era di $ 92,70 (648,90 ÷ 7).

Agli azionisti esistenti sono state inoltre assegnate sei azioni aggiuntive per ogni azione posseduta prima del frazionamento azionario. Così, un investitore che possedeva 1, 000 azioni di AAPL prima che il frazionamento azionario ne avesse 7, 000 azioni dopo il frazionamento azionario. Le azioni in circolazione di Apple sono aumentate da 861 milioni a 6 miliardi di azioni. Però, la capitalizzazione di mercato della società è rimasta sostanzialmente invariata:$ 556 miliardi. Il giorno dopo il frazionamento azionario, il prezzo era aumentato a un massimo di $ 95,05 per riflettere l'aumento della domanda dal prezzo delle azioni più basso

Che cos'è un frazionamento azionario inverso?

Un'altra versione di un frazionamento azionario è chiamata frazionamento inverso. Questa procedura è tipicamente utilizzata da società con bassi prezzi delle azioni che vorrebbero aumentare i loro prezzi. Una società può farlo se ha paura che le sue azioni vengano cancellate dalla quotazione o come un modo per ottenere più rispettabilità nel mercato. Molte borse elimineranno dalla quotazione le azioni se scendono al di sotto di un determinato prezzo per azione.

Per esempio, in una divisione inversa 1 per 5, 10 milioni di azioni in circolazione a $ 0,50 cent ciascuna diventerebbero 2 milioni di azioni in circolazione a $ 2,50 per azione. In entrambi i casi, la società vale ancora $ 5 milioni.

Nel maggio 2011, Citigroup ha diviso le sue azioni 1 per 10 nel tentativo di ridurre la volatilità delle sue azioni e scoraggiare il trading di speculatori. Il raggruppamento ha aumentato il prezzo delle azioni da $ 4,52 a $ 45,12 dopo la scissione. Ogni 10 azioni detenute da un investitore sono state sostituite con un'azione. Mentre la scissione ha ridotto il numero delle sue azioni in circolazione da 29 miliardi a 2,9 miliardi di azioni, la capitalizzazione di mercato della società è rimasta la stessa (a circa 131 miliardi di dollari).

Se la matematica non funziona in modo uniforme quando si effettua una divisione inversa (ad esempio, si hanno 5 azioni e c'è una divisione inversa 2 per 3), potresti ricevere frazioni di azioni (7,5 in questo caso), e in alcuni casi può ricevere denaro per l'importo di un errore di arrotondamento, o se le azioni frazionarie non sono disponibili. Questo è noto come cash-in-lieu (CIL). Ai fini fiscali, CIL è trattata come una vendita di azioni.

In che modo le divisioni azionarie influiscono sui venditori allo scoperto?

I frazionamenti azionari non influiscono in modo sostanziale sui venditori allo scoperto. Ci sono alcuni cambiamenti che si verificano a seguito di una scissione che possono avere un impatto sulla posizione corta. Però, non influiscono sul valore della posizione corta. Il cambiamento più grande che accade al portafoglio è il numero di azioni in cortocircuito e il prezzo per azione.

Quando un investitore vende allo scoperto un titolo, stanno prendendo in prestito le azioni con un accordo che le restituiranno ad un certo punto in futuro. Per esempio, se un investitore vende allo scoperto 100 azioni di XYZ Corp. a $ 25, saranno tenuti a restituire 100 azioni di XYZ al prestatore ad un certo punto in futuro. Se il titolo subisce una divisione 2 per 1 prima che le azioni vengano restituite, significa semplicemente che il numero di azioni sul mercato raddoppierà insieme al numero di azioni che devono essere restituite.

Quando una società divide le sue azioni, anche il valore delle azioni si fraziona. Per esempio, supponiamo che le azioni di XYZ Corp. fossero scambiate a $ 20 al momento della divisione 2 per 1; dopo la scissione, il numero delle azioni raddoppia, e le azioni vengono scambiate a $ 10 invece di $ 20. Se un investitore ha 100 azioni a $ 20 per un totale di $ 2, 000, dopo la scissione, avranno 200 azioni a $10 per un totale di $2, 000.

Nel caso di un investitore short, prima della scissione, devono 100 azioni al prestatore. Dopo la scissione, dovranno 200 azioni (che sono valutate a prezzo ridotto). Se l'investitore short chiude la posizione subito dopo la scissione, compreranno 200 azioni sul mercato per $ 10 e le restituiranno al prestatore.

L'investitore allo scoperto avrà realizzato un profitto di $500 (denaro ricevuto alla vendita allo scoperto ($25 x 100) meno il costo di chiusura della posizione corta ($10 x 200). $ 2, 500 - $2, 000 =$500). Il prezzo di ingresso per lo short era di 100 azioni a $ 25, che equivale a 200 azioni a $ 12,50. Quindi lo short ha guadagnato $ 2,50 per azione sulle 200 azioni prese in prestito, o $ 5 per azione su 100 azioni se avevano venduto prima della scissione.

La linea di fondo

Un frazionamento azionario viene utilizzato principalmente da società che hanno visto aumentare notevolmente i prezzi delle proprie azioni. Sebbene il numero di azioni in circolazione aumenti e il prezzo per azione diminuisca, la capitalizzazione di mercato (e il valore della società) non cambia. Di conseguenza, i frazionamenti azionari aiutano a rendere le azioni più convenienti per gli investitori più piccoli e forniscono una maggiore commerciabilità e liquidità sul mercato.