Perché il Dow 20 di Wall Street,

Il Dow Jones Industrial Average ha appena superato 20, 000 per la prima volta.

I trader e gli investitori hanno esultato per questo massimo storico dell'indice di borsa più famoso del mondo, che è composta da 30 delle più grandi e performanti aziende americane ed è spesso usata come barometro della forza dell'economia.

Anche se ci è voluto un po' di tempo, dopo diversi scontri ravvicinati nelle ultime settimane, non è una sorpresa che il Dow abbia raggiunto questo particolare traguardo. Esso e altri importanti indici azionari come lo Standard &Poor's 500 hanno due caratteristiche chiave che assicurano che aumenteranno continuamente e supereranno nuovi record pieni di zero:ignorano l'inflazione e sono pesantemente curati.

Nessuna regolazione dell'inflazione

Il primo motivo per cui gli indici di borsa, come il Dow, aumento su lunghi periodi di tempo è che gli indici non sono adeguati all'inflazione.

L'inflazione è quando i prezzi complessivi aumentano. È un evento moderno nella maggior parte dei paesi principali. Quando c'è inflazione, tutto costa di più col passare del tempo, compreso il prezzo delle azioni.

L'indice Dow Jones viene calcolato sommando i prezzi delle azioni non rettificati di tutti i 30 membri e dividendo per qualcosa noto come "divisore di Dow, ” che viene continuamente rettificato per tenere conto dei frazionamenti azionari, spin-off e altri cambiamenti. Questo divisore garantisce la continuità storica.

L'importanza dell'inflazione a lungo termine nel far salire gli indici del mercato azionario si vede dalla comprensione della "regola del 70". Questa regola mostra quanto tempo impiega il prezzo medio nell'economia a raddoppiare. Per esempio, se qualcosa costa 10 dollari USA oggi, la regola del 70 mostra quanti anni ci vorranno perché il prezzo raggiunga $ 20.
Per determinare il numero di anni, dividere 70 per il tasso di inflazione privato del segno percentuale. I dettagli sulla regola del 70 sono discussi nel capitolo 12 del mio libro di testo.

Dall'inizio del XXI secolo, L'inflazione negli Stati Uniti ha aumentato i prezzi di circa il 2,2% all'anno. Se i prezzi continuano a salire a questo ritmo, quindi il prezzo tipico della maggior parte delle cose negli Stati Uniti raddoppierà all'incirca ogni 32 anni (70 diviso 2,2). Quindi, se l'inflazione dovesse persistere a questo ritmo, questo significa che tra circa tre decenni il Dow raggiungerà i 40, 000, anche se le aziende vendono lo stesso numero di auto, telefoni, film, pasti e tutte le altre cose disponibili nell'economia.

Gli underperformers vengono eliminati

Il secondo motivo per cui il Dow sale inevitabilmente per lunghi periodi di tempo è che le società con performance inferiori vengono periodicamente rimosse dall'indice e sostituite da società con performance migliori.

Sostituzione di società in condizioni di rendimento che hanno un prezzo delle azioni in calo, con le società che hanno un prezzo delle azioni in aumento assicura che l'indice continui a salire nel lungo termine.

Carlo Dow, uno dei fondatori del quotidiano Wall Street Journal, ha avviato il Dow Jones Industrial Average nel maggio del 1886. La sua intenzione 120 anni fa non era quella di creare un indice che raggiungesse regolarmente nuovi massimi. Anziché, l'obiettivo era quello di dare ai lettori un numero unico per dare loro una rapida comprensione di come stavano andando i titoli delle aziende più importanti.

Tuttavia, perché l'elenco delle società del Dow è cambiato molte volte per eliminare i titoli sotto performanti, è essenzialmente progettato, anche se per caso, per salire sempre più in alto.

Il Dow per decenni è stato composto da 30 titoli. Tuttavia, durante i suoi 120 anni di esistenza ci sono state 133 diverse società nella lista. Gli editori del Wall Street Journal scelgono quali società sono nell'indice e una volta all'anno, in media, aggiungi una nuova azienda all'elenco e rimuovine una vecchia.

Dal 2010, il Dow ha incluso cinque nuove società; Mela, Goldman Sachs, Nike, Sanità unita e visto. Per mantenere l'elenco fisso a 30, cinque società sono state eliminate:Alcoa, AT&T, Banca d'America, Kraft Foods e Hewlett-Packard.

Elettricità generale, o GE, è l'unica azienda che era sia nell'elenco originale del 1886 che oggi inclusa nell'indice. Tuttavia, anche questa grande azienda fondata da Thomas Edison non è stata continuamente nella lista. Fu abbandonato nel 1901 e poi ripristinato alla fine del 1907.

Molte aziende famose in America erano sul Dow e poi sono state abbandonate prima di andare in bancarotta o ridurre drasticamente le dimensioni. Eastman Kodak è stata abbandonata nel 2004, mentre Bethlehem Steel è stata rimossa nel 1997, entrambi solo pochi anni prima di fallire. Gli editori hanno eliminato Sears Roebuck nel 1999 e F.W. Woolworth nel 1997 mentre la gente si allontanava dall'acquisto di articoli nei grandi magazzini e cinque e dieci centesimi.

La sostituzione periodica delle società significa che il Dow opera come un fondo comune di investimento gestito attivamente, in cui gli esseri umani scelgono aziende che dovrebbero fare bene in futuro. Il Dow ha bisogno di un intervento umano periodico. Senza esso, l'elenco si atrofizzerebbe lentamente man mano che le aziende muoiono o diventeranno meno rilevanti per l'economia complessiva.

giù 40, 000, arriviamo

Insomma, la presenza dell'inflazione negli Stati Uniti e i continui sforzi degli editori del Wall Street Journal per sostituire le società in ritardo nell'indice con società che hanno prospettive elevate e i prezzi delle azioni si tradurranno sempre in titoli ogni tanto che trombano "turn-of -il contachilometri" pietre miliari come 25, 000 e 30, 000.

La domanda non è se il Dow raggiungerà i 40, 000. L'unica domanda è quando?