Perché dovresti acquistare il tuffo post-guadagno su Spotify

Spotify (NYSE:SPOT) ha riportato i suoi guadagni di fine anno la scorsa settimana, e ha ampliato la sua base di utenti più velocemente delle aspettative medie. I sottotitoli a pagamento sono aumentati del 24% su base annua a 155 milioni, mentre la guida richiedeva 150-154 milioni. Gli utenti attivi mensili (MAU) sono aumentati del 27% su base annua a 345 milioni, in cima ai 340-345 milioni precedentemente stimati.

Azioni, tuttavia, sono in calo di oltre il 6% dal rilascio. Il colpevole era la guida per il 2021:la società prevede che i sottomarini pagati saranno 172-184 milioni e i MAU saranno 407-427 milioni alla fine del 2021. I punti medi di tali intervalli corrisponderebbero a tassi di crescita del 15% e del 21%, rispettivamente. La maggior parte delle aziende sarebbe entusiasta di questo tipo di crescita, ma non è abbastanza per un'azienda che ha bisogno di continuare a crescere per coprire i suoi elevati costi di contenuto.

Ma la storia della crescita di Spotify non è affatto vicina alla fine. Quando consideriamo il contesto della decelerazione prevista, una delusione si trasforma in una possibile opportunità di acquisto.

Nella chiamata sugli utili del quarto trimestre, uno dei temi centrali era la promessa del management che avrebbe previsto solo numeri che era molto sicura che l'azienda potesse raggiungere.

L'amministratore delegato Daniel Ek ha dichiarato:“Il 2021 porta più incertezza di qualsiasi anno normale. Detto ciò, abbiamo un alto grado di fiducia nella nostra capacità di fornire risultati contro la guida che abbiamo fornito. E siamo stati in grado di superare un'incertezza senza precedenti nel 2020 e superare quasi tutte le aspettative. E credo che possiamo fare lo stesso nel 2021".

Ek dire che quest'anno porterà "incertezza" è un riferimento non così sottile alla pandemia. Nessuno sa quando la vita tornerà alla normalità, e la pandemia ha pesantemente influenzato i tassi di crescita degli utenti di Spotify. In questo risiede un altro motivo per non preoccuparsi del previsto rallentamento della crescita; i blocchi probabilmente hanno portato utenti su Spotify che altrimenti non si sarebbero registrati fino al 2021. Ek ha fatto riferimento a un effetto pull-forward sulla chiamata del quarto trimestre. Abbiamo visto la stessa cosa con Netflix (NASDAQ:NFLX) l'anno scorso.

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E con le vendite di cannabis medica che dovrebbero quintuplicarsi entro il 2026, gli investitori hanno ancora opportunità redditizie.

Se non fosse per la pandemia, Probabilmente la crescita degli utenti di Spotify sarebbe stata leggermente inferiore nel 2020 e prevista un po' più elevata nel 2021. Potrebbe non esserci stata alcuna decelerazione prevista. Alcuni investitori, tuttavia, stanno commettendo un errore trattandolo come una normale decelerazione. È più probabile che la crescita di Spotify acceleri nel 2022 piuttosto che decelerare o rimanere invariata.

Spotify vede un'opportunità multimiliardaria di utenti ed è difficile discutere con loro. Chiunque abbia una connessione Internet è un potenziale utente, e Spotify, nonostante la crescente concorrenza, rimane il leader nel settore dello streaming audio.

E i costi dei contenuti?

Nella sua chiamata Q4, Spotify ha notato che ha più che triplicato il numero di podcast sulla sua piattaforma nel 2020; dal 700, 000 nel quarto trimestre del 2019 ai 2,2 milioni di oggi. Alcune di queste offerte costano un bel centesimo. L'affare Joe Rogan, Per esempio, vale circa 100 milioni di dollari. Nomi come Kim Kardashian West, il principe Harry, e Meghan Markle non è costata poco.

La maggior parte degli 1,5 milioni di nuovi podcast, tuttavia, costano una piccola frazione dei nomi di cui sopra.

E sulla chiamata sugli utili del quarto trimestre, Ek ha rivelato che la società si concentrerà maggiormente sullo sviluppo interno rispetto alle acquisizioni (costose) in futuro. “La maggior parte della nostra strategia in futuro, pur non escludendo ulteriori acquisizioni, si tratta di aumentare la capacità delle nostre capacità di produzione che ora abbiamo attraverso tutti gli studi che abbiamo acquisito".

Spotify ora ha un sacco di contenuti incredibili, sia nella musica che nei podcast. Può permettersi di adottare un approccio più selettivo per le acquisizioni future e mantenere gli utenti esistenti e acquisire nuovi utenti. Sebbene la società stia ancora perdendo denaro, viene scambiato a solo 5,4 volte le vendite a termine. Se Spotify può far crescere gli utenti a un CAGR del 20% nei prossimi 3-4 anni, il che è molto possibile, potrebbe aumentare i suoi ricavi ben oltre le sue spese.

Come dovresti giocare a Spotify?

Spotify sembra aver trovato supporto nella fascia $ 310-320. Le azioni in precedenza hanno trovato supporto nella stessa fascia intorno al nuovo anno.

Potremmo finire per guardare indietro a questo momento come a una grande opportunità per entrare in un vincitore a lungo termine.