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In che modo gli investitori al dettaglio possono battere i professionisti del trading sulle ultime notizie

Un recente incidente che ha coinvolto McDonald's mostra come le notizie negative su un'azienda possano far soffrire anche altre aziende, ma con un ritardo:un'intuizione che potrebbe aiutare i piccoli investitori a raccogliere significativi profitti commerciali.

Rivendicare violazioni della salute e della sicurezza, il governo russo alla fine dell'anno scorso ha chiuso una serie di ristoranti McDonald's e ne ha sottoposti a un attento esame diverse centinaia. Per il russo medio, Gli archi d'oro di McDonald's simboleggiano il capitalismo americano.

La mossa del governo russo è stata vista come una tattica per "esatta vendetta sull'America" ​​per le sanzioni occidentali in seguito all'invasione della Crimea da parte della Russia e al sostegno dei ribelli in Ucraina. McDonald's guadagna una parte sostanziale dei suoi profitti dai consumatori russi, quindi la molestia normativa ha colpito duramente i profitti del gigante del fast-food.

Le azioni di McDonald's sono diminuite da quando la Russia ha annunciato per la prima volta l'indagine ad agosto, mentre lo Standard &Poor's 500 e il Dow Jones Industrial Averaged sono aumentati di circa il 6% nello stesso periodo. Sebbene altri fattori abbiano sicuramente influenzato il prezzo delle azioni della società, comprese le sfide competitive nel mercato interno, le sanzioni probabilmente hanno pesato sul prezzo delle azioni di McDonald's.

Altre aziende sentono il dolore

Ma a quanto pare il dolore non è stato avvertito esclusivamente dalla catena di hamburger. Anche altre società che realizzano ricavi considerevoli nel mercato russo hanno sofferto. Azioni di Ford, che vende un gran numero di veicoli ai russi, ha perso il 5,9% nel periodo. ExxonMobil, che è profondamente investito in diversi giacimenti petroliferi russi, è sceso del 10%. Azioni delle banche statunitensi Citigroup e JP Morgan Chase, entrambi con una significativa esposizione alle attività russe, si sono a malapena mossi.

Simile alle azioni di McDonald's, altri fattori hanno indubbiamente contribuito alla cattiva performance dei titoli di queste società. Ma anche se le autorità non si sono occupate esplicitamente di queste società, gli investitori sanno che le loro operazioni russe sono vulnerabili. Le battute d'arresto di McDonald's segnalano l'aumento dei rischi per tutte le aziende occidentali che operano in Russia, e da allora l'incertezza è solo peggiorata.

L'esempio di McDonald's illustra come le notizie su una particolare azienda possono influenzare i valori di mercato di altre società. Allo stesso modo, uno scandalo contabile può estendersi ad altre società che utilizzano gli stessi revisori, uno scandalo lavorativo può contaminare le aziende che utilizzano pratiche lavorative simili, un contenzioso di successo può costituire il precedente per altre imprese da citare in giudizio, e così via.

Le informazioni possono fluire in direzioni inaspettate:l'azienda al centro di un importante sviluppo di notizie può essere più piccola, operano in un settore diverso e all'interno di una filiera diversa da altre anche interessate dalla notizia. Se gli investitori non sanno quali notizie seguire, possono perdere completamente le notizie rilevanti che interessano i titoli che detengono.

Tenere sotto controllo le notizie è difficile

A causa dell'enorme volume di notizie e informazioni finanziarie sul mercato, è quasi impossibile tenere traccia di tutti gli annunci aziendali potenzialmente rilevanti.

Nella ricerca con i coautori Andreas Neuhierl e Bernd Schlusche, Ho stimato che circa 218 comunicati stampa aziendali che riportano notizie rilevanti per la valutazione delle società sono emessi da società statunitensi quotate in borsa in un giorno tipico.

Di questi, solo il 20% prevede annunci di routine sui guadagni, saldi, dividendi, prevede di raccogliere o restituire capitale, ecc. Il restante 80% riguarda nuovi prodotti, partnership, piani strategici, cause aziendali, espansione in nuovi mercati, cambiamenti nella gestione e altre informazioni molto più difficili da quantificare.

Leader e seguaci

Bernd Schlusche, un economista del Federal Reserve Board, e ho scoperto che i titoli al centro di un importante sviluppo di notizie in corso guidano i rendimenti di altri titoli interessati reagendo per primi alle nuove informazioni. Ci riferiamo alle azioni a reazione rapida come "leader di ritorno" e alle azioni i cui rendimenti sono in ritardo come "seguaci di ritorno".

Come identifichiamo leader e follower? Cerchiamo titoli che sono stati in grado di prevedere i rendimenti di altri titoli in un periodo di tempo finale, come il precedente da uno a tre anni.

Nell'incidente di McDonald's, Per esempio, il suo titolo è stato il primo a reagire alla notizia della "rappresaglia, ” perché era al centro di esso, contrassegnandolo come leader. Altri titoli che successivamente hanno perso valore, apparentemente a seguito delle notizie di McDonald's, sarebbero i seguaci.

Il nostro studio mostra che la capacità predittiva dei titoli leader continuerà per qualche tempo in futuro.

Però, la leadership può essere di breve durata e scomparire una volta che il problema è stato risolto. Poiché è probabile che un leader di ritorno sia al centro di un importante sviluppo di notizie, scopriamo che i titoli delle società con più notizie scritte su di loro tendono ad avere più follower, ovvero i titoli i cui rendimenti sono in ritardo rispetto ai rendimenti del leader.

Come possono trarre profitto gli investitori

Il prezzo delle azioni di una società reagisce rapidamente alle notizie al riguardo, ma la nostra ricerca mostra che i prezzi delle azioni reagiscono con ritardo alle notizie rilevanti di altre aziende.

Il modo migliore per ottenere un profitto dal trading sulle notizie è scambiare le azioni dei follower dell'azienda. Investitori sofisticati utilizzano queste strategie di trading. Ma poiché il ritardo nella reazione dei prezzi è piuttosto breve, il turnover del portafoglio di questa strategia di trading è elevato. L'elevato turnover del portafoglio si traduce in costi di negoziazione elevati, e i costi di negoziazione sono in aumento nella dimensione del commercio.

I grandi trader istituzionali lasciano spesso soldi sul tavolo perché devono scambiare grandi portafogli. Gli investitori al dettaglio scambiano piccoli importi in dollari e dovranno sostenere costi di negoziazione inferiori. Ciò consentirebbe loro di guadagnare un profitto post-trading.

Un vecchio adagio di Wall Street recita:"compra sulle voci e vendi sulle notizie". Sfortunatamente, gli investitori al dettaglio non sentono così tante voci quanto i grandi attori di Wall Street. Per gli investitori al dettaglio, il nostro consiglio sarebbe:"acquista o vendi follower sulle notizie dei leader".