Vuoi una pensione più ricca? Dismissione dei combustibili fossili

Dopo diversi anni senza un aumento delle emissioni di gas serra, il mondo ha registrato un picco nel 2017 anche se molti governi avevano promesso di ridurre le proprie emissioni.

Alcune ONG, tra cui 350.org e DivestInvest, promuovere il disinvestimento dal settore dei combustibili fossili come un modo per ridurre le emissioni di carbonio. Per di più, alcuni investitori come Caisse Depot del Quebec e The New York City Pension Funds hanno annunciato che intendono ridurre i loro investimenti in combustibili fossili o disinvestire totalmente dal settore.

Questo movimento fa anche parte degli sforzi privati ​​e governativi per collegare il settore finanziario con i finanziamenti per il clima sia disinvestendo dai combustibili fossili sia reinvestindo in un'economia a basse emissioni di carbonio.

Sebbene la portata del movimento per il disinvestimento vada oltre gli impatti finanziari diretti, Rimangono interrogativi sulle conseguenze finanziarie e legate al carbonio del disinvestimento.

Pensioni in pericolo?

Senza conoscere le risposte a queste domande, investitori instituzionali, come i fondi pensione, sono a rischio per quanto riguarda il dovere fiduciario. Alcuni beneficiari chiederanno giustamente se perderanno parte della loro pensione se il loro fondo pensione disinveste dai combustibili fossili.

Cosa c'è di più, non è ancora chiaro quali tipi di strategie di investimento siano in grado di ridurre significativamente l'impronta di carbonio dei portafogli finanziari.

Finalmente, è importante comprendere le conseguenze del disinvestimento in un mercato pesante di combustibili fossili come il Canada. Molti sostengono che il disinvestimento in un mercato piccolo e concentrato aumenta i rischi finanziari.

In un recente studio dell'Università di Waterloo, abbiamo analizzato cosa succede se vengono applicate diverse strategie di disinvestimento all'indice azionario canadese TSX 260. Altri studi sul mercato statunitense hanno avuto risultati simili.

Abbiamo simulato sei diverse strategie di disinvestimento presentate nella tabella seguente, e valutato le conseguenze finanziarie e legate al carbonio. Le strategie nella tabella sono classificate dal basso verso l'alto in base al numero di azioni cedute.

Nella nostra simulazione, abbiamo preso i fondi ceduti e li abbiamo distribuiti nei restanti settori. Abbiamo quindi utilizzato un modello di mercato azionario comunemente utilizzato che prevede se i prezzi dei singoli titoli potrebbero salire o scendere. La nostra simulazione ha mostrato che dopo il disinvestimento, il valore del portafoglio ha continuato a crescere, e si è comportato meglio del TSX 260.

Il grafico seguente mette a confronto i rendimenti finanziari delle diverse strategie di disinvestimento e il benchmark originale TSX 260. La linea nera rappresenta il TSX 260. Le altre linee mostrano la performance finanziaria delle diverse strategie di investimento. I portafogli in dismissione superano il benchmark canadese per quanto riguarda i rendimenti finanziari corretti per il rischio.

Dopo aver dimostrato che i portafogli in dismissione superano finanziariamente il benchmark canadese, presentiamo l'effetto del disinvestimento sull'effettiva impronta di carbonio delle varie strategie di disinvestimento.

L'impronta di carbonio è costituita dalle emissioni equivalenti di carbonio (CO₂e) delle imprese investite per milioni di dollari di vendite. Ad esempio, se un investitore investe denaro in un'industria ad alta emissione di carbonio, come i combustibili fossili, anche l'impronta di carbonio del portafoglio è elevata. Investire in industrie a basse emissioni si traduce in un portafoglio con una bassa impronta di carbonio.

Il grafico dell'impronta di carbonio sottostante mostra le emissioni di CO₂e delle diverse strategie di disinvestimento, e il punto di riferimento. Dimostra che escludendo tutte le industrie legate ai combustibili fossili, comprese le utenze, crea la più grande riduzione dell'impronta di carbonio al 77%.

Sebbene questo studio si rivolgesse al mercato canadese, esistono studi simili per il mercato statunitense che suggeriscono risultati simili. Un'analisi che ha utilizzato i dati su tutte le azioni ordinarie statunitensi quotate e delistate tra il 1927 e il 2017 ha rilevato una moderata sovraperformance dei portafogli dismessi rispetto ai benchmark convenzionali.

Un altro studio del 2017 che utilizza una serie di misure basate sui settori industriali dell'S&P 500 ha rilevato che i portafogli che disinvestono da combustibili fossili e servizi pubblici e investono in energia pulita hanno prestazioni migliori rispetto a quelli con combustibili fossili e servizi pubblici.

I risultati del nostro studio suggeriscono quanto segue:il disinvestimento aumenta i rendimenti finanziari corretti per il rischio anche in un mercato finanziario pesantemente fossile come il Canada.

E così la strategia di investimento socialmente responsabile che è principalmente guidata dall'etica risulta essere vantaggiosa anche da un punto di vista finanziario.

Perciò, può essere applicato anche da investitori vincolati al dovere fiduciario. I pensionati non devono temere che il loro reddito pensionistico venga ridotto se i gestori dei loro fondi pensione scelgono di disinvestire dal settore dei combustibili fossili.

Inoltre, il disinvestimento contribuisce a ridurre l'impronta di carbonio dei portafogli di investimento. Questa riduzione riduce l'esposizione ai rischi finanziari legati al carbonio, come il rischio di essere esposti a costose normative relative al carbonio, imposte o mercati cap-and-trade obbligatori.

Per di più, le strategie di disinvestimento creano portafogli che attraggono investitori etici. Questi tipi di investitori vogliono ridurre la loro partecipazione all'industria dei combustibili fossili a causa delle preoccupazioni relative al cambiamento climatico.

Sebbene il disinvestimento non dovrebbe essere l'unico modo per gli investitori di affrontare il cambiamento climatico, sembra efficace nel ridurre i rischi finanziari, nell'aiutare le persone a investire in modo etico e persino ad aumentare i ritorni finanziari.