La SEC e le criptovalute

Cosa sappiamo su come la SEC vede la criptovaluta e alcune opinioni

Diamo un'occhiata a come la SEC vede la criptovaluta, includendoli potenzialmente vedendo le ICO come titoli. Di seguito è riportata la mia interpretazione delle dichiarazioni rese dalla SEC e delle azioni intraprese dalla SEC relative alla criptovaluta. Vedi le citazioni per i documenti da cui sto attingendo (in gran parte documentazione e interviste della SEC e un articolo del Wall Street Journal). ^{[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8]}

AGGIORNAMENTO GIUGNO 2018 :La SEC ha annunciato che Bitcoin ed Ethereum non sono titoli. Non è chiaro se anche altre monete importanti eviteranno di essere etichettate come titoli. Detto questo, è confermato che molte (ma non tutte) le ICO SONO titoli.

Cos'è la SEC? La SEC è la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti. Sono "un'agenzia governativa federale indipendente responsabile della protezione degli investitori, mantenere un funzionamento equo e ordinato dei mercati mobiliari e facilitare la formazione di capitale”. Sono essenzialmente l'agenzia che fa rispettare le leggi e raccomanda regole relative agli investimenti negli Stati Uniti. Vedi: IL RUOLO DELLA SEZ.

Il contesto :La SEC continua a suggerire con forza l'idea che le leggi sui titoli si applichino alle criptovalute e agli scambi di criptovalute. Nello specifico, hanno espresso l'idea che le ICO sono titoli e che gli scambi che consentono di negoziare qualsiasi ICO che potrebbe essere un titolo devono rispettare le regole della SEC. Detto ciò, esattamente quello che stanno ottenendo non è stato chiaro. Ancora, possiamo vedere dalle loro azioni che hanno inseguito entità come LongFin e Riot Blockchain, schemi crittografici di tipo piramidale, e alcuni ICO (poiché hanno citato in giudizio entità di ogni tipo, quindi la prova è nelle loro azioni). Sebbene abbiano emesso avvisi e perseguito truffe crittografiche sin dai primi giorni, le cose sono aumentate nel 2017-2018 con una nuova attenzione alle ICO. Il problema principale qui è che le ICO utilizzano un meccanismo di raccolta fondi che imita un'IPO, ma non comporta il possesso di azioni di una società o il rispetto delle normative esistenti.

Perché alcune criptovalute dovrebbero essere titoli? : Il problema è più nel modo in cui ICO come Ether raccolgono fondi, [ironicamente] avere un certo grado di controllo centrale sul bene, e come gli investitori acquistano queste cose con l'aspettativa di rendimenti. Essenzialmente, si potrebbe facilmente sostenere che le criptovalute come Ripple, Etere, e le ICO non superano il test Howey (e sono quindi titoli). NOTA :Il test Howey è uno dei molteplici test che sono stati storicamente utilizzati per determinare se un investimento è un titolo (vedi test del capitale di rischio, prova di rivincita, e test di somiglianza di famiglia).

Secondo findlaw.com, sotto il test di Howey, un investimento è una sicurezza:

1. È un investimento di denaro
2. C'è un'aspettativa di profitti dall'investimento
3. L'investimento di denaro è in un'impresa comune
4. Qualsiasi profitto deriva dagli sforzi di un promotore o di terzi

Con quella lista in mente, si può vedere perché c'è un potenziale problema qui. In tutti questi casi c'è stato un investimento di denaro, un'aspettativa di profitto (pensate a "lambo" e "luna"), un'impresa comune, e qualche forma di promozione. Detto ciò, Non sono un esperto legale, Sto solo raccogliendo informazioni per te.

CONSIGLIO :La SEC tende a pensare alle ICO come a titoli, e il problema qui è che Ethereum ha iniziato la sua vita come ICO e pompa ICO. Però, la fondazione Ethereum ha apparentemente trascorso molto tempo con gli avvocati e si sente sicura che Ethereum non sia una sicurezza. Uno dei motivi è che l'estrazione mineraria è necessaria per creare nuove monete, un altro è che oggi il token Ether è necessario per l'utilizzo sulla rete Ethereum.

La regola della SEC Ethereum è una sicurezza? Tempo di panico?. Questo video è intelligente e riassume bene gli argomenti di entrambe le parti.

Tutto ciò equivale a un divieto sulle criptovalute? Non sembra esserci alcuna indicazione che una linea di pensiero della SEC stia portando verso un divieto delle criptovalute in generale, in effetti sembra chiaro che le criptovalute vengano gradualmente abbracciate in una certa misura. Però, esiste la possibilità che ciò possa portare a più regolamenti su criptovalute e scambi di criptovalute. L'idea è che inizia con ICO e scambi che scambiano ICO, e poi si fa strada verso tutte le criptovalute da lì. Attualmente gli scambi devono rispettare le regole della SEC se scambiano ICO che sono titoli (ma esattamente quali ICO siano titoli non sembra chiaro)... il che rende le cose un po' poco chiare in generale.

Un'implicazione importante :Se “TUTTE le ICO” (nel senso più ampio) sono titoli, e se ci sono nuovi regolamenti e regole che vanno di pari passo con questo, quindi tutte le borse che operano negli Stati Uniti e molte delle migliori monete saranno potenzialmente soggette a una nuova serie di regolamenti e regole. Gemelli, Coinbase, Robin Hood, Quadrato, potenzialmente il NASDAQ, e i trading desk bancari sono molto probabilmente in grado di destreggiarsi in tutto questo senza grossi problemi, ma potrebbe creare alcune complicazioni per altri scambi e per gli scambi decentralizzati. Il motivo per cui potrebbe effettuare sostanzialmente tutti gli scambi è perché Ethereum, TRONCO, OH MIO DIO, NEO, EOS, e molte altre sono tutte piattaforme ICO e molte sono nate come ICO . Significato, circa 1/2 delle monete migliori, più molte alternative, tecnicamente potrebbe rientrare nell'ampia categoria di "ICO, ” che li renderebbe titoli, che teoricamente renderebbe tutti gli scambi che si occupano di essi (che sono letteralmente tutti gli scambi di criptovalute) soggetti alle regole della SEC . Ho sentito alcune teorie sul perché non sarà così, e alcuni modi in cui le persone devono aggirare questo, ma l'impianto c'è. Ethereum è la criptovaluta più imitata a parte Bitcoin, e tutti quei concorrenti di Ethereum e molti dei token che sputano potrebbero rientrare ampiamente in questa categoria. NOTA : Anche alcune criptovalute non ICO come Ripple vengono accusate di titoli (monete di trasferimento semplici come Bitcoin, Bitcoin contanti, e Litecoin sembrano essere al sicuro).

"Non ho mai visto un ICO che non fosse una sicurezza...

….Se vuoi sapere come sarebbero i nostri mercati senza regolamentazione dei titoli, come sarebbe se la SEC non facesse il suo lavoro? La risposta è il mercato delle ICO".

– Commissario SEC Robert Jackson

Anche importante :La SEC che regola le cose non significa necessariamente che dovremmo aspettarci cambiamenti sostanziali nello spazio crittografico. C'è una grande differenza tra una truffa letterale, e qualcosa che sembra truffaldino. Senza entrare nei dettagli, molti MLM, ENRON, e Bernie Madoffs hanno operato per anni sotto il controllo della SEC. A volte il risultato è un cambiamento di regole e commissioni, a volte è prigione federale e divieti... ma in genere, quando è una zona grigia e non una cosa in bianco e nero, si tratta di modifiche alle regole e tasse. Significato, mentre alcune pratiche peggiori potrebbero essere filtrate dallo spazio crittografico, è molto probabile che non si verificheranno cambiamenti significativi in ​​base a ciò che fa la SEC (soprattutto in termini di essere un investitore medio di Joe che investe in criptovalute, poiché probabilmente non stai eseguendo un pump and dump, spoofing con un bot, eseguire una truffa ICO, o cercando di costruire uno scambio ICO decentralizzato, eccetera).

L'ironia :L'IRS tassa i trader di criptovalute come se negoziassero investimenti immobiliari. Ancora, la SEC ora sta prendendo una posizione sulle criptovalute come se fossero titoli (o almeno alcune criptovalute sono titoli). Una delle parti più difficili del trading di criptovalute sono le implicazioni fiscali e in quasi tutti i modi i titoli sono tassati in modo più favorevole rispetto agli investimenti immobiliari.

Sulla legalità delle ICO esistenti e di coloro che facilitano il loro trading :Se sono titoli, allora sono titoli non registrati. Se le cose stanno così, quindi la loro vendita iniziale era tecnicamente illegale. C'è una tana di coniglio qui, ma per sottolineare quanto ho detto sopra, mentre la regolamentazione è probabile, un divieto non è a mio parere basato sulla mia ricerca.

Sull'azione retroattiva :È improbabile che, anche se si ritenesse che le vendite di ICO passate fossero illegali, l'azione sarebbe stata intrapresa retroattivamente. O almeno questa sembra essere l'opinione di avvocati specializzati in titoli ed ex regolatori.

NOTA :Si è parlato che XRP è una sicurezza. XLM è essenzialmente una moneta simile a XRP. La realtà è che non ci sono molte monete che non hanno un tallone d'Achille quando si tratta di regolarle. Alcuni come Bitcoin non sarebbero stati effettuati direttamente, ma se sostanzialmente tutte le criptovalute sono regolamentate, è probabile che il resto sarà influenzato come effetto.

CONSIGLIO :Se vuoi sapere fino a che punto la volatilità potrebbe essere frenata se le criptovalute fossero regolamentate come le azioni, guarda le penny stock e le azioni blockchain. Possiamo vedere innumerevoli esempi di folli azioni sui prezzi che danno alle criptovalute una corsa per i loro soldi, e poi in alcuni casi vediamo l'azione intrapresa. Così, se ci aspettiamo che, ancora una volta ci aspetteremmo che non cambierebbe molto. Ancora, la possibilità che la gente reagisca con calma a notizie come questa è vicina allo zero. Quindi uno dovrebbe prepararsi e posizionarsi in modo da non essere accecato dall'inevitabile FUD.

Cosa ha da dire la CFTC :Christopher Giancarlo, il presidente CFTC preferito dalla community di criptovalute, è un po' più ottimista sulle criptovalute rispetto ad altri regolatori. Giancarlo ha descritto la criptovaluta come "valuta parziale, in parte sicurezza e in parte moneta digitale”. Certo, ancora qui, è l'aspetto “parte sicurezza” che apre la porta che conduce alla tana del coniglio. Alla fine però Giancarlo sfugge a quello che è il caso e che è il mio punto successivo, gli Stati Uniti sono una nazione di leggi e il Congresso (non la CFTC o la SEC) fa le leggi. ^[9]

CONSIGLIO :Il Congresso fa le leggi. La SEC fa rispettare le leggi e suggerisce regole. Ci sono regole e regolamenti che possono essere messi in atto dalla SEC, ma alla fine è il Congresso a comandare. Il Congresso è leggermente meno rialzista sulla criptovaluta in generale rispetto alla SEC, la comunità cripto, hedge fund, banche, ecc. Quindi ci sono alcune incognite conosciute qui. Questa pagina riguarda la SEC, non su ogni aspetto del governo in quanto riguarda il futuro delle criptovalute negli Stati Uniti. È come con la sanità, la FDA, HHS, e CMS hanno una certa giurisdizione sull'assistenza sanitaria, ma il potere alla fine è nelle mani del Congresso.

CONSIGLIO :Questo sono io che faccio del mio meglio per mettere insieme un po' di logica. In sostanza, tutto ciò che qualcuno della SEC ha mai detto sulle criptovalute può essere trovato sul sito Web della SEC (quindi controlla se vuoi ulteriori informazioni). Ricorda anche, le opinioni e le regole possono cambiare. Ulteriore, Non ho idea di cosa farà la SEC. Sto solo leggendo letteralmente quello che hanno detto, guardando le azioni passate, e usando la logica. Fai le tue ricerche.

Opinioni sulla linea di fondo :Innanzitutto, la SEC ha espresso l'idea di adoperarsi per un approccio equilibrato, con William Hinman che dice:“Stiamo cercando un approccio equilibrato, e uno che assicuri la formazione del capitale mantenendo una forte attenzione alla protezione degli investitori”. Quel sentimento è echeggiato finora nelle loro parole e azioni, e quindi non ci si dovrebbe aspettare alcun grande divieto o come è ora. Tutto considerato, nel grande schema delle cose, è probabile che la criptovaluta rotoli lungo il percorso su cui si trova. Quel percorso è una graduale traiettoria ascendente, con molta volatilità, dove vengono spruzzate alcune regole qua e là mentre il mercato matura naturalmente e nuovi giocatori entrano nello spazio (come è stato). Però, c'è un potenziale aumento di velocità in termini di un percorso che assomiglia a questo:1. Gli ICO sono considerati titoli, 2. quindi 1/2 delle monete principali sono titoli non registrati che sputano titoli non registrati che avevano tutti vendite illegali di token, 3. quindi ogni scambio di criptovalute scambia titoli non registrati. Avere ragione sarebbe semplice come seguire alcune regole e pagare alcune tasse, e questo potrebbe nel peggiore dei casi filtrare alcuni giocatori attuali, ma si potrebbe vedere che all'inizio ha un effetto FUD epico (sarebbe il tipo di notizia che potrebbe far scendere pesantemente i prezzi delle criptovalute). Ancora, va sottolineato, la SEC non ha sostanzialmente alcuna storia di intralcio agli investitori che fanno scelte rischiose e scambiano attività volatili e persino discutibili in mercati per lo più liberi, in più, si concentrano sulla protezione degli investitori dalle vere truffe e sull'assicurarsi che venga seguito un insieme di regole di base in modo che i mercati non scendano nel caos.