Weekly Market Digest:i mercati sperimentano guadagni fugaci sugli sviluppi in Cina

Le azioni hanno registrato un rally all'inizio della settimana quando sembrava che le tensioni commerciali si stessero allentando tra Stati Uniti e Cina, ma la festa ebbe vita breve. Una serie di dati economici globali negativi ha spinto i mercati al ribasso, con l'S&P 500 che si avvicina ai minimi stabiliti all'inizio dell'anno dopo il selloff di febbraio. Tra queste crescenti preoccupazioni, Le obbligazioni societarie statunitensi investment grade erano uno dei pochi posti in cui nascondersi, chiudendo la settimana in territorio positivo.

Resi settimanali

S&P500:2, 600 (-1,3%)
FTSE All-World ex USA (VEU):(-0,5%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:2,89% (+0,04%)
Oro:$ 1, 238 (-0,9%)
USD/EUR:$1,131 (-0,8%)

Eventi principali

• Lunedì – Di fronte a una crescente opposizione, Il primo ministro britannico Theresa May ha ritardato il voto parlamentare sulla Brexit.
• Lunedì – Apple è stata bandita dalla vendita di iPhone più vecchi in Cina a causa della violazione di brevetto contro Qualcomm.
• Martedì – La Cina ha annunciato che ridurrà le tariffe sulle automobili statunitensi dal 40% al 15%.
• Martedì – Il CEO di Google Sundar Pichai ha affrontato domande sulla privacy dei dati e sui pregiudizi politici davanti alla Commissione Giustizia della Camera.
• Mercoledì - L'ex avvocato del presidente Trump, Michael Cohen, è stato condannato a tre anni di carcere dopo essersi dichiarato colpevole di molteplici reati.
• Giovedì - La BCE ha confermato i suoi piani per porre fine all'acquisto di nuovi titoli a dicembre, riducendo contemporaneamente le sue prospettive di crescita economica.
• Venerdì – La produzione industriale cinese e le vendite al dettaglio sono state entrambe inferiori alle attese.

Il nostro Take

Dopo un periodo di notizie apparentemente tutte negative, c'è stato un certo ammorbidimento nella disputa commerciale tra Stati Uniti e Cina all'inizio della settimana. È iniziato quando la Cina ha dichiarato che avrebbe ridotto le tariffe sulle automobili statunitensi, e ha guadagnato forza sui rapporti che stanno riformulando la loro controversa politica "Made in China 2025". Questi sviluppi sono certamente un passo nella giusta direzione, e i mercati sono aumentati dopo la notizia. Detto ciò, i guadagni sono stati modesti, e alla fine le azioni globali hanno chiuso la settimana in ribasso.

Parte di ciò è dovuto al fatto che non è ancora chiaro se queste concessioni siano l'inizio di cambiamenti più sostanziali a venire, o se il loro unico scopo sia ritardare i negoziati su questioni più critiche. Dopotutto, non riescono a rivolgersi all'elefante nella stanza, che è una migliore protezione IP e trasferimenti di tecnologia forzati.

Ma un altro motivo per cui questi guadagni si sono rivelati fugaci è la preoccupazione per il rallentamento della crescita globale. Ci sono stati una manciata di dati economici relativamente negativi questa settimana, compresi alloggi più morbidi negli Stati Uniti, una previsione di crescita ridotta da parte della BCE, e la produzione industriale e le vendite al dettaglio più deboli del previsto dalla Cina.

Per essere sicuro, questi punti dati sono spesso volatili e varieranno di settimana in settimana. E quando si tratta degli Stati Uniti, sia gli utili societari che l'occupazione rimangono forti. Quindi è troppo presto per trarre conclusioni concrete sulla crescita futura. Ma alcune di queste aree meritano di essere monitorate. In particolare, l'alloggio e l'occupazione tendono ad essere buoni indicatori di salute economica. Qualsiasi calo materiale in queste metriche potrebbe potenzialmente segnalare una maggiore volatilità a venire.