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Come valutare una banca

Con così tante banche tra cui scegliere, Come scegli?

La valutazione di una banca è diversa dalla valutazione di altri tipi di azioni. Sapendo che la maggior parte degli investitori (anche quelli professionisti!) non sanno valutare le banche, questo articolo si propone di spiegare in modo relativamente semplice come valutare i titoli bancari.

Passo 1

Quando investi in una banca non stai investendo in fabbriche o operatori di leasing. Loro sono, per la maggior parte, non così dipendente dalla direzione. Quando investi in una banca, stai investendo in un gruppo di persone che utilizzano un particolare sistema per fare soldi che dipende abbastanza dalle azioni che quelle persone hanno intrapreso, stanno prendendo e prenderanno.

La maggior parte delle banche guadagna la maggior parte del proprio denaro prestando i propri risparmi a mutuatari bravi o meno. Le banche sono, in alcuni modi, simile a un hedge fund. Entrambi fanno scommesse ed entrambi usano la leva (Beh, non tutti gli hedge fund utilizzano la leva finanziaria, ma hai capito bene?). La differenza più importante è che gli investitori/risparmiatori che hanno depositi garantiti dalla FDIC (250, 000 o meno) non corrono rischi di perdita di capitale. Però, proprio come un hedge fund, se una banca fa abbastanza scommesse sbagliate, fallisce. Questo è un fatto semplice e importante.

Come abbiamo potuto vedere nella crisi finanziaria del 2008, alcune scommesse sbagliate possono rovinare un'intera istituzione se la sua leva finanziaria (debito/denaro preso in prestito) è abbastanza alta.

Passo 2

Devi stare attento a ciò che acquisti e al prezzo che paghi per questo.

Quando decidi se acquistare un titolo bancario, ci dovrebbero essere 2 passaggi nella tua analisi:

  1. Per prima cosa (forse dopo aver fatto qualche ricerca superficiale) devi essere sicuro che la direzione abbia preso buone decisioni sul passato e stia prendendo buone decisioni sul presente. In altre parole, devi assicurarti che il loro modello/strategia di business abbia avuto successo in passato e sia stabile in futuro. Ci saranno sempre rischi, ma in questo modo li riduci al minimo.

  2. In secondo luogo, devi assicurarti di acquistare la banca a una valutazione interessante.

Puoi riassumere questi due passaggi nella frase seguente:Devi assicurarti di acquistare buoni beni a un buon prezzo. Una buona banca ha bisogno di buoni asset, quindi la qualità della banca e la qualità degli attivi vanno di pari passo.

Quindi quali sono esattamente le attività di una banca? Certo che hanno tutti gli edifici in cui si trovano le loro filiali, ma le loro attività principali sono i prestiti e i titoli originati o acquistati. Poiché i beni sono prestiti, determinare se le attività sono buone richiede di determinare se i prestiti e gli altri titoli sono buoni. Questa è una delle cose che rende la valutazione di una banca diversa dalla valutazione della maggior parte delle altre azioni.

Passaggio 3

La ricerca superficiale è molto importante quando si investe.

RICERCA CURSORI

Questo dovrebbe essere probabilmente il tuo primo passo. Prima che tu possa iniziare a determinare la "sicurezza" dei beni della banca e a quale prezzo vorresti acquistarli, devi sapere se vuoi comprarli al primo posto giusto?

Cose da cercare qui:

Dividend Yield (Vuoi un dividendo o no? Quanto è alto? È sicuro?)

Posizione che ti piace (ad esempio, ti senti a tuo agio nel possedere una banca in Nigeria? Egitto? Corea? Potresti o non potresti).

Rendimento a lungo termine sul capitale.

Tipo di banca/capitale di mercato (piccola o grande).

Passaggio 4

  1. UNA BUONA QUALITÀ DELLA BANCA/RISPARMIO

Il Return on Equity è meno importante sui titoli bancari rispetto ad altri settori non bancari. È anche meno di un indicatore della qualità dell'azienda. Perchè è questo? Una banca con un rendimento del capitale molto elevato come il 27 o il 35 percento, sta probabilmente perseguendo una strategia piuttosto rischiosa (prestiti rischiosi o molto indebitati). Potrebbe anche significare che la banca ha pochissime riserve di capitale o riserve di crediti inesigibili. Non fraintendermi, ci sono alcune banche ad alta crescita con rendimenti sul capitale relativamente elevati che non si assumono molti rischi, ma queste non sono la norma. Ciò nonostante, un alto ritorno sul capitale è un buon segno SOLO se la banca sta usando saggiamente i suoi risparmi.

-Prestiti deteriorati o deteriorati-

Questa informazione è piuttosto importante. Se il numero è alto, come il 5% o più, allora la banca ha fatto prestiti alle persone sbagliate. Una percentuale OK sarebbe intorno all'1% e al 2%. Anche, maggiore è la leva, più danni provoca questa cifra.

Guardare i cambiamenti di anno in anno in questi può darti un'idea di ciò che il management ha fatto.

-Tier 1 Capital ratio (o solo riserve patrimoniali bancarie)-

Questa è la quantità di denaro che la banca non presta. Questo è utile nel caso in cui le persone ritirino i loro soldi dalla banca e riducano il rischio complessivo nelle operazioni aziendali. Forse ancora più importante, le banche con alti livelli di capitale tendono ad essere ugualmente prudenti in tutti gli altri aspetti del business! Quando si tratta di banche, vuoi conservatore. Dovresti cercare riserve di capitale del 10% o superiori.

Questa è anche una buona idea se la banca prevede di effettuare acquisizioni.

-Riserve per perdite o Riserve per perdite su crediti-

Questo di per sé non è così importante, ma se una banca li sta aumentando, potrebbe aspettarsi una brutta situazione. Più spesso che non, la situazione si presenta. Per questo motivo è importante confrontare anno su anno le variazioni di questo dato che normalmente è espresso in percentuale. Tieni presente che la cifra che va dallo 0,1% allo 0,2% non è necessariamente una cattiva notizia poiché entrambe le cifre sono basse. Qualsiasi cosa sopra 2 e puoi essere abbastanza sicuro che le cattive notizie siano all'orizzonte.

Passaggio 5

La valutazione è fondamentale ogni volta che si investe.
  1. UNA VALUTAZIONE ATTRAENTE

Quindi, come valuti un'azione bancaria/bancaria?

Quando valuti una banca, alcune informazioni finanziarie acquistano valore e altre perdono valore. Anche, alcune informazioni sono per lo più utilizzate esclusivamente per banche e altri istituti finanziari.

Ecco alcuni esempi di cose da cercare in una banca:

Quando si valuta una banca, il prezzo rispetto al valore contabile tangibile è più importante che nella maggior parte degli altri titoli. Meglio ancora, probabilmente dovresti usare il prezzo per il capitale comune tangibile poiché toglie anche le azioni privilegiate, che sono fondamentalmente anche debiti. Molte banche amano emettere azioni privilegiate. Questo è fondamentale nell'ambiente attuale (2008-2009-2010) perché c'è stato un sacco di denaro "salvataggio" che è entrato nelle banche sotto forma di azioni privilegiate. Più basso è il rapporto prezzo/valore contabile o patrimonio netto tangibile, la banca sarà "più economica" o più equa. Tieni presente che le buone prospettive spesso richiedono un premio sul mercato, quindi alcune delle migliori banche negoziano sempre a valutazioni più "costose". Uso "più economico" e "costoso" nelle citazioni, perché queste dipendono dall'occhio di chi guarda e dai tempi dell'investitore. Storicamente, le banche hanno normalmente negoziato a più di 3,5 volte il valore contabile, quindi puoi usarlo come punto di riferimento.

Anche, le banche condividono altre metriche di valore comuni con altri titoli:

Rapporto PEG Rapporto PE a termine Dividendo PE

Per tutti questi rapporti (tranne il dividendo!), più in basso puoi ottenerlo, meglio è.

Passaggio 6

La due diligence è la chiave che apre le porte del successo.

Quando investi in una banca, dovresti concentrarti sulla sicurezza aziendale. Non vuoi che tutto il tuo investimento vada a rotoli a causa di crediti inesigibili fatti da una cattiva gestione, specialmente se potessi vederlo arrivare analizzando la sicurezza del sistema di fare soldi della banca.

Consiglio

Se riesci a ottenere effettivamente un elenco dettagliato dei prestiti della banca, analizzarlo sarebbe bene. Non so come acquisire questi... Considero questa solo una ricerca di base, quindi sentiti libero di saperne di più (e dovresti!).

Avvertimento

Dovresti anche conoscere il rischio di tasso di interesse di una banca. Il concetto più importante qui è la curva dei rendimenti. Quando si appiattisce o si inverte, mette sotto pressione il reddito da interessi della banca. Anche, fattori macroeconomici come la disoccupazione, possono avere un grande impatto sugli istituti finanziari e sui loro clienti.

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