Il caso delle rendite indicizzate

Illustrazione di Chris Gash

Uno dei tanti inconvenienti dei tassi di interesse record è che hanno reso la creazione di un flusso di reddito in pensione significativamente più complicata. I pensionati e i quasi-pensionati non possono più fare affidamento sui certificati di deposito e sui titoli del Tesoro statunitensi per fornire servizi affidabili, reddito senza rischi. I tassi di interesse sono così bassi che questi investimenti non tengono più il passo con l'inflazione, il che significa che gli investitori perdono effettivamente denaro nel tempo. Allo stesso modo, il tradizionale portafoglio 60-40—60% azioni e fondi comuni e 40% titoli di stato—è caduto in disgrazia presso alcuni analisti a causa dei rendimenti abissali della parte obbligazionaria.

Ciò crea un enigma per gli investitori più anziani che sono riluttanti ad aumentare la loro esposizione a un mercato azionario incerto e volatile. Ma il settore dei servizi finanziari, in particolare, il settore assicurativo ha un antidoto:rendite che forniscono rendimenti più elevati di quelli che guadagnerai da CD o titoli di stato, con limiti su quanto puoi perdere in una flessione del mercato.

Le rendite hanno una reputazione a scacchi. Gli assicuratori hanno creato una varietà apparentemente infinita, con una lista apparentemente infinita di campane e fischietti, e i prodotti sono spesso poco conosciuti. E le rendite a volte sono caricate con commissioni anticipate elevate che possono motivare alcuni broker assicurativi a venderle a investitori che non comprendono i termini e le restrizioni. Peggio, le commissioni limitano i rendimenti degli investitori perché le compagnie assicurative adeguano i limiti e altre caratteristiche per recuperare il costo delle commissioni.

Negli ultimi anni, anche se, aziende come DPL Financial Partners, che distribuisce rendite e assicurazioni sulla vita ai promotori finanziari, hanno sviluppato rendite indicizzate senza commissioni. La mancanza di commissione consente ai promotori finanziari certificati di offrire le rendite senza incorrere nella regola fiduciaria, che richiede ai CFP di mettere gli interessi dei propri clienti al di sopra dei propri.

Un numero crescente di pianificatori a pagamento consiglia rendite indicizzate a clienti prossimi o in pensione e che desiderano la sicurezza di un reddito garantito che durerà per il resto della loro vita. Una rendita può anche ridurre il rischio complessivo del tuo portafoglio e fornire tranquillità, soprattutto quando i mercati fanno scempio di azioni e fondi azionari. Ma le rendite non sono appropriate per tutti, inoltre, alcuni pianificatori, agenti e broker assicurativi stanno ancora spingendo costosi, prodotti ad alta commissione.

Il menu delle rendite indicizzate

Le rendite indicizzate sono disponibili in diversi gusti, con diversi gradi di complessità e costo. Il più basilare è un rendita pluriennale garantita , che fornisce un tasso di rendimento fisso in un determinato periodo di tempo (in genere da tre a sette anni). Sono simili ai certificati di deposito ma di solito offrono rendimenti più elevati. Attualmente, le rendite quinquennali a tasso fisso hanno rendimenti che vanno dal 2% al 2,75%, rispetto a una media dello 0,35% per un CD di cinque anni.

Se un rendimento quinquennale inferiore al 3% ti lascia deluso, il tuo pianificatore finanziario può suggerire a rendita a tasso fisso . Con queste rendite, sei protetto dalle perdite, e i tuoi rendimenti sono collegati a un indice specifico, come l'S&P 500. Invece di investire i tuoi soldi direttamente in azioni, anche se, le compagnie di assicurazione ne investono la maggior parte in investimenti a reddito fisso e utilizzano le opzioni per fornire il potenziale per rendimenti più elevati.

In cambio della protezione contro le perdite, le rendite a indice fisso limitano quanto guadagni, anche quando il mercato va a gonfie vele. Per esempio, se il tuo contratto ha un limite del 6% in un determinato periodo di tempo, guadagnerai un tasso di rendimento massimo del 6%, anche se l'indice S&P 500 sale del 25% nello stesso periodo.

Per gli investitori un po' più audaci che desiderano ancora una certa protezione dalle devastazioni di un mercato ribassista, il settore assicurativo offre rendite tamponate , note anche come rendite indicizzate registrate, o RILA. Le rendite ammortizzate assomigliano più da vicino agli investimenti azionari in quanto puoi perdere denaro in un mercato al ribasso, dice David Lau, fondatore e CEO di DPL Financial Partners. Ma le rendite hanno un piano, o tampone, limitando quanto puoi perdere. Per esempio, se la rendita ha un buffer del 10% e l'indice a cui è collegata scende del 4%, non perdi nulla. Se l'indice scende del 30%, anche se, perderai il 20%, non così terribile, ma pur sempre una perdita.

In cambio dell'assunzione di questo livello di rischio più elevato, le rendite tampone offrono la possibilità di ottenere rendimenti più elevati al rialzo, ad esempio fino al 15%, invece del 6% per una rendita a tasso fisso, dice Lau.

Gli svantaggi

Molte CFP restano diffidenti nei confronti delle rendite indicizzate, sostenendo che la quantità di MacGyvering coinvolta per creare questi prodotti porta a complessità inutili che possono fuorviare gli investitori. Sebbene le rendite indicizzate possano essere appropriate per un gruppo ristretto di investitori, i prodotti in genere sono spesso caricati di commissioni e oneri vari, dice Ron Guay, un CFP con Rivermark Wealth Management, a Sunnyvale, California E sebbene le rendite indicizzate siano spesso commercializzate come a basso rischio o addirittura prive di rischio, lui dice, "Ci sono tutti i tipi di rischi quando guardi più da vicino." Alcuni potenziali inconvenienti:

Termini imprevedibili. Le compagnie di assicurazione si riservano il diritto di modificare il cap, minimo o tasso di partecipazione (vedi sotto) alla fine di un periodo prescritto. Per esempio, potresti acquistare una rendita a indice fisso con un limite dell'8% e un anno dopo vedere quel limite abbassato al 7%. Chiedi all'assicuratore, o il tuo pianificatore, per il record della compagnia di assicurazione rispetto ai caps precedenti. Questo potrebbe darti un'idea di quanto saranno coerenti o incoerenti i termini della rendita.

Spese di resa. La maggior parte garantita pluriennale, le rendite a indice fisso e tamponate impongono spese di riscatto se prelevi il tuo denaro prima di un determinato periodo di tempo (in genere da sei a 10 anni per le rendite a indice fisso e tamponate). Alcuni assicuratori consentono prelievi fino al 10% del valore del tuo conto ogni anno dopo il primo anno, ma se prelevi di più, verrai colpito con una penalità di resa fino al 15%. La quota diminuisce gradualmente ogni anno e alla fine scomparirà, ma prelevare più dell'importo consentito prima della scadenza del periodo di riscatto significa che perderai denaro.

Utilità-prezzo. Storicamente, le azioni hanno sovraperformato tutti gli altri investimenti. Sebbene investire in un indice fisso o in una rendita tampone ti dia una certa esposizione al mercato, stai ancora rinunciando al potenziale per guadagni significativi. In parte, questo perché quando il fornitore di rendite calcola i rendimenti di un indice allo scopo di accreditare il tuo account, in genere non include i dividendi. Questa è un'omissione significativa. Nel ventennio conclusosi ad ottobre, l'indice S&P 500 ha prodotto un rendimento annuo del 4,26% senza dividendi e del 6,3% con dividendi, secondo Fidelity Investments. Ciò significa che un investitore di rendite lascerebbe sul tavolo il 47% dei rendimenti del mercato azionario, e questo prima di prendere in considerazione eventuali limiti o tassi di partecipazione, La fedeltà dice.

Per tale motivo, le rendite indicizzate raramente hanno senso per gli investitori a lungo termine, dice Giorgio Gagliardi, un CFP con Coromandel Wealth Management a Woburn, Messa. Negli ultimi 50 anni solari, l'indice S&P 500 ha restituito una media di oltre il 12% all'anno, lui dice. “Se dovessi applicare una strategia buffer/cap a questi 50 anni di rendimenti, avresti ottenuto un rendimento medio inferiore del 40% rispetto all'indice stesso, " lui dice. "Questo è un prezzo alto da pagare per la riduzione delle perdite in alcuni anni".

Sono per te?

I sostenitori delle rendite indicizzate sostengono che non sono progettate per sostituire azioni o fondi comuni di investimento. Anziché, possono aumentare i rendimenti sul lato a reddito fisso del tuo portafoglio:una parte dell'allocazione del 40% a reddito fisso in un portafoglio 60-40, Per esempio.

I prodotti offrono anche vantaggi fiscali, in particolare per i risparmiatori che hanno già esaurito i loro contributi a 401 (k) s, IRA e altri conti in sospensione d'imposta. Se usi i soldi al netto delle tasse per comprare una rendita, le tasse sui tuoi guadagni saranno differite fino a quando non ritirerai i soldi. (Per evitare una penale del 10% di prelievo anticipato dell'IRS sui guadagni dell'investimento, devi aspettare fino a quando non hai 59 anni e mezzo per prendere i prelievi.) Al contrario, gli interessi dei CD sono tassati nell'anno in cui sono guadagnati. Con quello in mente, Gagliardi scoraggia fortemente i clienti dall'utilizzare i fondi dell'IRA per acquistare rendite. “Con poche eccezioni, le rendite non appartengono agli IRA, " lui dice. "Nega l'aspetto del differimento delle tasse delle rendite, perché è già presente negli IRA, che è uno dei vantaggi più significativi dell'utilizzo delle rendite". (Vedi Dovresti aggiungere una rendita al tuo 401 (k)? per ulteriori informazioni su questo argomento.)

Un altro potenziale vantaggio:la maggior parte delle rendite contiene corridori che, per un costo aggiuntivo, ti consentono di convertire il tuo account in un flusso di reddito simile a una pensione. Questa caratteristica, noto come beneficio di prelievo a vita garantito (GLWB), fornisce un pagamento garantito dalla tua rendita ogni anno per il resto della tua vita o, a seconda del pilota, per il resto della tua vita e quella del tuo coniuge, anche se il saldo del conto scende a zero.

Lau afferma che questa funzione è popolare tra i quasi pensionati a cui piace l'idea di un reddito garantito in pensione ma desiderano una maggiore flessibilità di quella che si ottiene con una rendita immediata, che ti blocca in pagamenti a vita, ma richiede anche che tu abbandoni il controllo del denaro. Con il GLWB, puoi ancora fare prelievi, fino al saldo del conto, in ogni momento. I prelievi ridurranno l'importo dei pagamenti garantiti. Per esempio, supponiamo di avere $ 100, 000 nel tuo account e il tuo tasso di pagamento garantito è del 5%, o $5, 000 all'anno per la vita. Se in seguito ritiri $ 10, 000, i tuoi pagamenti futuri saranno basati sul 5% di $90, 000, o $ 4, 500 all'anno. Anche con questa flessibilità aggiuntiva, probabilmente non vuoi investire più del 20% al 25% del tuo portafoglio in una rendita indicizzata.

Se sei interessato a investire una parte dei tuoi risparmi in una rendita indicizzata, diffidare della vendita difficile. Non fare affari con un agente o broker assicurativo che afferma che la tua rendita fornirà rendimenti a tasso di mercato senza alcun rischio. "Ecco come questi prodotti hanno una cattiva reputazione, "dice Lau. "La performance non ha soddisfatto le aspettative".

Consulta un CFP che ha esperienza con questi prodotti e può aiutarti a separare il grano dalla pula. A differenza dei fondi comuni di investimento, che può essere confrontato abbastanza facilmente osservando i rapporti di spesa, “è molto più difficile capire i costi di queste strategie, "dice David Blanchett, capo della ricerca sulla pensione per il gruppo Investment Management di Morningstar. "Prendi un pianificatore che capisce come funzionano."

Il sito web per i consumatori del Certified Financial Planner Board of Standards (www.letsmakeaplan.org) è un buon punto di partenza. Puoi cercare un CFP nella tua zona e approfondire per determinare le aree di competenza di un singolo pianificatore, compresa la gestione del reddito da pensione e la pianificazione assicurativa.

Come funzionano le rendite indicizzate

Le rendite indicizzate sono composte da molte parti. Ecco uno sguardo ad alcuni dei termini che incontrerai quando consideri uno di questi prodotti, più commissioni che ridurranno i rendimenti.

Monitoraggio dell'indice. Le compagnie assicurative utilizzano periodi di tempo diversi per misurare le variazioni del valore di un indice ai fini del calcolo dei rendimenti. Alcuni rendimenti (o perdite) di base sulle variazioni del valore dell'indice durante un mese, un anno o più; altri possono utilizzare la performance media dell'indice in un determinato periodo di tempo.

Cap. Il limite massimo dell'importo che puoi guadagnare in un determinato periodo di tempo. Per esempio, se la tua rendita è limitata al 3%, è tutto quello che guadagnerai, anche se l'indice sottostante aumenta del 15% durante il periodo di monitoraggio dell'indice.

Quota di partecipazione. La percentuale del rendimento dell'indice che la compagnia di assicurazione accredita alla tua rendita. Per esempio, se il mercato sale dell'8% e il tasso di partecipazione è dell'80%, la rendita sarebbe accreditata del 6,4%. Però, se la rendita ha anche un tetto, che è comune, l'importo del tuo reso accreditato potrebbe essere limitato. Per esempio, se la rendita nell'esempio precedente aveva un limite del 3%, il tuo ritorno accreditato sarebbe del 3%, non il 6,4%.

Buffer (o scudo). Le compagnie di assicurazione che offrono questa funzionalità assorbiranno una certa percentuale di perdite prima di detrarre il valore della perdita dalla rendita indicizzata. Per esempio, se il buffer è del 10% e l'indice scende del 12%, il valore della tua rendita diminuirebbe del 2%.

Spread/margine/commissione patrimoniale. Un importo che viene sottratto dal guadagno nell'indice legato alla rendita. Per esempio, se la rendita ha uno spread del 3% e l'indice guadagna il 9%, ti verrebbe accreditato solo il 6%. Queste commissioni integrate potrebbero avere lo stesso impatto sui tuoi rendimenti di una commissione o commissione anticipata, anche se l'investimento è commercializzato come una rendita “senza commissioni”.

Addebito di resa. In genere imposto se ritiri tutto (o più di un importo specificato) del tuo denaro prima che sia trascorso un periodo di tempo, di solito da sei a 10 anni. Per esempio, una tassa di riscatto del 7% potrebbe essere applicata nel primo anno del contratto, scendono al 5% il secondo anno e diminuiscono gradualmente a zero nell'ottavo anno.

Cavalieri. Proprietà aggiuntive, come il reddito garantito a vita che inizia una volta in pensione, che si aggiungono alla rendita per un costo aggiuntivo.

Altri tipi di rendite

Oltre alle rendite indicizzate discusse nell'articolo allegato, questi sono i tipi più popolari di rendite:

Rendita immediata a premio unico. Con questo prodotto, in genere concedi a una compagnia di assicurazioni una somma forfettaria in cambio di pagamenti mensili per il resto della tua vita, o un periodo specificato. In cambio, di solito si rinuncia alla possibilità di prelevare ulteriori prelievi dal conto. Con alcune eccezioni, non puoi accedere ai tuoi soldi per costi imprevisti, motivo per cui i pianificatori consigliano di investire solo una piccola percentuale dei tuoi risparmi. (Vedi Come creare reddito per la vita.)

Rendita differita a premio unico. Ottieni pagamenti garantiti quando raggiungi una certa età. Per esempio, un uomo di 65 anni che investe 100 dollari, 000 in una rendita differita che inizia a pagare quando compie 80 anni riceverà circa $ 1, 568 al mese, secondo ImmediateAnnuities.com, rispetto a $ 485 al mese se dovesse iniziare immediatamente i pagamenti. Puoi anche acquistare una rendita differita, noto come QLAC, nella tua IRA o 401 (k), che riduce anche le distribuzioni minime richieste quando compi 72 anni.

Rendita variabile. Un tipo di rendita differita a volte utilizzata dai risparmiatori ad alto reddito che hanno esaurito le altre opzioni di risparmio pensionistico. Investi in sottoconti simili a fondi comuni di investimento per creare reddito futuro (di solito in pensione). I guadagni si accumulano in sospensione d'imposta, ma gli investimenti sottostanti possono anche perdere denaro. La maggior parte delle rendite variabili garantisce un flusso di reddito minimo, spesso con un cavaliere, ma le tasse possono essere alte.