Le obbligazioni sostenibili possono salvare il mondo?

Le obbligazioni sembrano progettate per far virare gli occhi degli investitori. rendimenti, scadenze e rating creditizi non sono roba da chiacchiere da cocktail party. Ma una categoria in rapida crescita di investimenti a reddito fisso promette di cambiare le cose, trasformare obbligazioni pesanti in un veicolo per il governo societario, cambiamento sociale e ambientale.

Questi fondi obbligazionari "sostenibili" comprendono fondi indicizzati ampiamente diversificati che acquistano obbligazioni da emittenti con solide garanzie ambientali, pratiche sociali e di governance (ESG); fondi a gestione attiva che interagiscono con emittenti aziendali e municipali per finanziare progetti relativi a ESG; e offerte più specializzate, come i fondi che acquistano obbligazioni “verdi” incentrate sull'ambiente.

Il numero di fondi obbligazionari sostenibili è cresciuto rapidamente poiché gli investitori riconoscono le potenziali implicazioni creditizie del cambiamento climatico, sicurezza dei prodotti e altri rischi ESG. I fondi obbligazionari sostenibili tassabili a fine 2018 erano 58. rispetto ai 34 di un anno prima, secondo la società di ricerca sugli investimenti Morningstar, e coprono il waterfront del reddito fisso dalle obbligazioni a brevissimo termine a quelle dei mercati emergenti.

Questi fondi non sono solo buoni investimenti. Inclinare un portafoglio a reddito fisso verso obbligazioni che ottengono buoni risultati in base alle misure ESG generalmente porta a rendimenti più elevati, secondo un rapporto 2018 di Barclays.

Conosci i rischi

Ma questi fondi possono anche presentare sfide per gli investitori Alcuni investono in piccoli problemi che possono essere difficili da negoziare, quindi gli investitori vorranno essere rassicurati che il gestore è abile nella gestione dei rischi di liquidità. Cosa c'è di più, Il punteggio ESG è complesso, e le metodologie variano da una società di ricerca all'altra.

La valutazione dei rischi ESG può essere particolarmente spinosa per gli investitori obbligazionari. Rischi ambientali che possono essere minimi per un'obbligazione di un anno, Per esempio, può essere fondamentale per un'obbligazione a 30 anni, dice Henry Shilling, fondatore e direttore della ricerca presso Sustainable Research and Analysis, nella città di New York.

Questi fondi non devono essere costosi o complessi. Basso costo, fondi obbligazionari ampiamente diversificati che replicano indici composti da leader ESG includono Fidelity Sustainability Bond Index Fund e iShares ESG US Aggregate Bond exchange-traded fund, entrambi lanciati lo scorso anno.

Altri fondi adottano un approccio più attivo e interagiscono direttamente con gli emittenti. Nel fondo TIAA-CREF Social Choice Bond, circa due terzi del patrimonio sono dedicati alle obbligazioni dei leader ESG, mentre circa un terzo è focalizzato sull'impact investing, alla ricerca di cambiamenti misurabili insieme al ritorno finanziario. Questo approccio consente al fondo di lavorare con alcuni emittenti che potrebbero non superare i suoi standard ESG, dice Stefano Liberatore, il gestore del fondo. Il fondo non comprerebbe il debito societario della società di servizi pubblici Exelon, Per esempio, a causa delle sue operazioni nucleari, lui dice, ma ha collaborato con la filiale di energia rinnovabile di Exelon per investire in obbligazioni che finanziano i parchi eolici.

Gli investitori con un focus ambientale potrebbero anche prendere in considerazione i fondi obbligazionari verdi, che detengono obbligazioni che finanziano progetti con benefici ambientali o climatici. L'ETF iShares Global Green Bond, lanciato lo scorso anno, detiene obbligazioni verdi statunitensi e internazionali di grado di investimento e copre le fluttuazioni valutarie per offrire agli investitori una corsa più agevole. Leggi il prospetto di un fondo, relazioni annuali e commenti del manager per comprendere la sua strategia di sostenibilità. Alcuni fondi integrano pienamente i criteri ESG in ogni aspetto del loro processo di investimento, mentre per altri, L'ESG è solo uno dei tanti fattori considerati. In molti casi, "c'è pochissima divulgazione circa l'impatto effettivo, Scellino dice. Ma alcuni fondi, tra cui iShares Green Bond ETF e TIAA-CREF Social Choice Bond, produrre report di impatto che traducano i propri investimenti in energia risparmiata, emissioni di carbonio evitate e altri risultati misurabili.

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