Investimenti privati ​​in azioni pubbliche (PIPE) per fondi comuni

Investimenti privati in equità pubblica (PIPE) è la vendita di azioni ordinarie a gruppi di interesse privati. Le azioni ordinarie sono generalmente quotate alla borsa generale per l'acquisto da parte di investitori comuni a bassa capitalizzazione. Tipicamente, una società preferirebbe quotare azioni ordinarie perché limita la possibilità che un investitore ottenga una partecipazione di controllo nel patrimonio netto dell'azienda. Infatti, le aziende riacquistano azioni ordinarie quando non hanno più bisogno del finanziamento degli investitori, in modo che nessun investitore esterno possa rilevare l'attività. Rivolgersi a investitori di private equity presenta rischi per le aziende, ma presenta anche flussi di entrate molto necessari.

Perché le aziende offrono PIPE?

Le aziende generalmente si allontanerebbero da PIPE perché può aprirle a un'acquisizione. Se un investitore privato si impossessa di troppe azioni della società, il consiglio di amministrazione della società sarebbe sotto una nuova gestione. Però, le aziende si affidano a PIPE in alcuni mercati. Per esempio, alla fine degli anni 2000, quando il mercato era in una profonda recessione, le azioni ordinarie semplicemente non venivano acquistate al tasso necessario alle società. Non avevano accesso a un capitale pubblico sufficiente, quindi avevano bisogno di iniziare a rivolgersi agli investimenti privati. I gruppi di private equity capitalizzati su questa esigenza di mercato, acquistare grandi quantità di azioni in società che in precedenza sarebbero state loro vietate.

Chi è coinvolto in PIPE?

La Securities and Exchange Commission sovrintende e certifica le transazioni PIPE. La transazione viene registrata come collocamento privato o tramite una dichiarazione di registrazione. Le opportunità di collocamento privato erano popolari negli anni '80, ma persero popolarità nei decenni che seguirono. Nella profonda recessione degli ultimi anni 2000, anche se, il collocamento privato ha ripreso vigore. I pochi investitori che erano ancora disposti a scommettere sul mercato volatile erano investitori a grande capitalizzazione. Gli investitori comuni potrebbero aver perso la totalità del loro potere d'acquisto a causa della caduta dei profitti di portafoglio negli anni precedenti. Generalmente, poi, le società quotate, la SEC e un gruppo di private equity o hedge fund sono le tre parti coinvolte in una transazione PIPE.

Qual è il rischio di PIPE?

Il rischio di una transazione PIPE è triplice. Per un'azienda, consentire a un investitore privato di acquisire una quota eccessiva delle azioni della società può portare alla contaminazione dell'agenda aziendale. Soddisfare l'investitore può essere una preoccupazione primaria, nonostante gli obiettivi del consiglio di amministrazione per l'azienda. Per l'investitore, il rischio è puramente finanziario. Una transazione PIPE rappresenta una quantità significativa di investimento, tipicamente nell'ordine dei milioni di dollari. Se l'investimento va a rotoli, il gruppo di private equity perderà l'intera somma. Ulteriore, il gruppo è responsabile nei confronti dei propri investitori. Un gruppo di private equity in genere opera su commissione, il che significa che non trarrà profitto se non fa investimenti solidi. Per un investitore comune, il rischio di una transazione PIPE è il fatto che restringe e altera il mercato. La presenza di grandi gruppi di investitori nel settore altrimenti pubblico può distorcere i prezzi delle azioni, togliere dal mercato azioni preziose e ridurre i profitti per gli investitori comuni.