Il boom degli ETF alimenta il forte aumento dell'oro

La corsa all'oro del 2020 nei mercati sta iniziando a innervosire anche alcuni fan di vecchia data dei metalli preziosi. I futures sull'oro sono vicini ai record e sono aumentati di circa il 28% per l'anno, mentre l'argento è più che raddoppiato da quando ha toccato un minimo pluriennale a marzo. Le mosse non sono del tutto sorprendenti, data la portata dello shock economico causato dal coronavirus e lo stimolo globale controbilanciato guidato da governi e banche centrali. Molti investitori temono la stagnazione economica, un'epidemia di inflazione o una combinazione dei due:una ricetta per l'aumento della domanda di metalli vista come una riserva di valore in tempi difficili. Ma con la corsa all'oro è arrivato un aumento della volatilità che molti trader non apprezzano. Entrambi i metalli sono scesi di circa il 6% o più dai picchi raggiunti questo mese e stanno registrando oscillazioni giornaliere maggiori del normale, suggerendo che l'oro e l'argento si sono uniti ai titoli tecnologici statunitensi tra i più affollati scambi nei mercati, creando il rischio che mesi di sovraperformance possano svanire in un giorno o due di vendite frenetiche se il mercato o le condizioni economiche dovessero cambiare. "Quasi tutti parlano dell'oro ....Questo è un segnale di avvertimento in un certo senso, " ha detto Luca Paolini, capo stratega presso Pictet Asset Management, che detiene più oro del suo benchmark di mercato, ma potrebbe venderne una parte se la volatilità continua. "Almeno fino alle elezioni negli Stati Uniti, questa volatilità persisterà".

DAVE RAMSEY:ECCO QUANDO È MEGLIO ACCUMULARE SOLDI CHE INVESTIRE Alcuni trader danno la colpa alla crescente popolarità dei fondi negoziati in borsa che offrono agli investitori sia al dettaglio che istituzionali più economici, accesso più facile a materie prime come oro, argento e altri metalli. Dicono che mentre gli ETF come SPDR Gold Shares Trust commercializzati da State Street Global Advisors fanno parte del panorama di mercato da più di un decennio, l'aumento degli acquisti di ETF su oro e argento accentua le oscillazioni dei prezzi, potenzialmente intensificando il ciclo boom-bust spesso visto in queste e altre materie prime.

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"A causa dell'altissimo interesse per gli ETF da parte degli investitori al dettaglio, potresti vedere oscillazioni che non hai avuto in passato, " ha detto Ellen Hazen, un gestore di portafoglio presso F.L.Putnam Investment Management, che ha acquistato oro tramite un ETF a marzo. Ancora, crede che il metallo offra un'efficace copertura a lungo termine contro l'inflazione.

TESLA ENTRA NEL TERRITORIO "BUBBLE" PRIMA DELLA LUCRATIVA DIVISIONE DELLE AZIONI Gli ETF supportati dall'oro stanno crescendo al tasso più veloce mai registrato e quest'anno hanno incassato quasi 50 miliardi di dollari. ben al di sopra del precedente record di afflussi annui, secondo il World Gold Council. Le attività gestite da SPDR Gold Shares e iShares Gold Trust sono aumentate del 60% quest'anno, mentre gli ETF più piccoli come GraniteShares Gold Trust stanno crescendo a un ritmo ancora più rapido. Gli investitori tendono a investire nei metalli quando sono nervosi per l'economia e credono che l'inflazione aumenterà più velocemente dei tassi di interesse. L'aumento dell'inflazione riduce il potere d'acquisto del dollaro, il che significa che ci vogliono più dollari per comprare la stessa quantità di metallo. I bassi tassi di interesse fanno i metalli, che non offrono ai titolari pagamenti regolari, più allettanti rispetto alle attività generatrici di reddito come le obbligazioni sicure. I bassi tassi di interesse corretti per l'inflazione hanno anche aumentato le azioni rendendo le obbligazioni meno attraenti, spingendo molti investitori ad assumersi maggiori rischi in azioni. La tendenza spiega come l'oro e le azioni hanno registrato un rally in tandem per mesi, con l'S&P 500 che ha raggiunto nuovi record la scorsa settimana.

GUARDA:PAYNE:I PULLBACK DI STOCK SONO BUONI PER GLI INVESTITORI L'oro ha registrato un movimento giornaliero medio dell'1,2% nelle ultime cinque settimane, quasi il doppio dello swing tipico dall'inizio dello scorso anno. L'argento si muove in media di quasi il 4% al giorno, circa il triplo del suo normale cambio giornaliero. Anche i metalli sono diminuiti drasticamente in determinati giorni, senza una spiegazione ovvia - un segno, secondo molti partecipanti al mercato, che gli speculatori stanno diventando una quota maggiore del mercato. L'11 agosto l'oro è scivolato di circa il 4,5%, mentre l'argento è sceso dell'11%. E mercoledì scorso, entrambi i metalli sono scesi di circa il 2%. Molti ETF sui metalli preziosi sono supportati da oro e argento fisici, ma molti trader affermano che afflussi e deflussi influenzano anche i mercati dei futures perché gli ETF sono diventati così grandi da rappresentare una grossa fetta della domanda degli investitori. Gli ETF supportati da oro fisico detenuto circa 3, 620 tonnellate a fine giugno, I dati del World Gold Council mostrano, più di qualsiasi altro paese diverso dagli Stati Uniti, gli ETF sull'argento rappresentano anche una parte considerevole della domanda degli investitori. Con la domanda fisica di gioielli e lingotti e monete in calo, Gli ETF hanno rappresentato circa il 40% della domanda globale di oro nel secondo trimestre, rispetto al 6% nello stesso periodo dell'anno precedente. Quando gli individui acquistano azioni di un ETF supportato da oro fisico o argento, stanno acquistando una quota in un trust. Il bene detenuto da tale trust è il metallo. Uno dei modi in cui i trader creano un mercato nell'ETF - in genere banche e altri trader come Virtu Financial Inc. - è acquistare metallo fisico dai trader sul mercato aperto, tipicamente dalle banche, come JPMorgan Chase &Co. e HSBC Holdings PLC, che comunemente commerciano metalli preziosi. Di conseguenza, grandi afflussi segnalano che i metalli sono molto richiesti dagli investitori globali, una tendenza che poi aiuta a dettare il sentiment nel mercato dei futures. I trader che vendono ai trader di ETF potrebbero anche cercare di proteggersi da un aumento dei prezzi acquistando contratti futures, creando un altro collegamento tra ETF e prezzi dei metalli.

OTTIENI FOX BUSINESS IN MOVIMENTO CLICCANDO QUI "Credo davvero che questa sia pura speculazione, " ha detto Campbell Harvey, un professore di finanza della Duke University che ha sostenuto che l'uso diffuso di ETF sull'oro può causare il superamento dei prezzi fondamentali del mercato. "Ci sono alcune persone che giocano con lo slancio... Se c'è un punto di svolta, saranno schiacciati."--Joe Wallace ha contribuito a questo articolo.