Più Star Power per l'ETF Kiplinger 20

Prendere in prestito un verso da una canzone del musical di Rodgers e Hammerstein Giostra, i fondi negoziati in borsa stanno esplodendo dappertutto. Questi fondi a basso costo stanno giocando un ruolo più importante che mai nei portafogli. Gli ETF costituiscono un terzo dei portafogli degli investitori, secondo un recente studio di Charles Schwab, rispetto al 20% di tre anni fa. Parte del sorteggio è che gli ETF sono un'interessante miscela di fondi comuni di investimento e azioni. Come i fondi comuni di investimento, detengono panieri di beni, ma come le azioni, commerciano agilmente. Più di due terzi degli investitori affermano che gli ETF sono il loro veicolo di investimento preferito. E quasi un terzo afferma di aver sostituito tutti i singoli titoli nei propri portafogli con ETF.

Il primo ETF americano ha debuttato 25 anni fa, e ha seguito l'indice di 500 azioni di Standard &Poor. Ora ce ne sono più di 2, 000 ETF, e molti promettono di fare molto di più che abbinare i rendimenti di un ampio indice di mercato. Alcuni di questi fondi "smart beta" o "factor" cercano di battere un indice ben noto ponendo maggiore enfasi su società con guadagni o ricavi in ​​rapida crescita, Per esempio. Altri mirano a ridurre il rischio puntando su azioni che hanno una storia di una corsa più fluida o concentrandosi su alta qualità, imprese consolidate che pagano dividendi.

“Gli ETF forniscono modi molto efficienti per fare scommesse di mercato specifiche, "dice James J. Angel, professore associato di finanza presso la McDonough School of Business di Georgetown. Nuovi ETF spuntano continuamente, occasionalmente con strategie bizzarre. Ma tutto sommato, dice Angelo, la proliferazione di questi fondi è una buona cosa.

Le nostre scelte ETF. Tre anni fa, abbiamo lanciato il Kiplinger ETF 20, la lista dei nostri ETF preferiti. Da allora abbiamo apportato alcune modifiche al roster, e ne stiamo facendo alcuni ora (ne parleremo tra poco). L'elenco include una varietà di ETF. Alcuni imitano benchmark di ampia base, con la maggior parte di questi ponderati in base al valore di mercato (maggiore è la capitalizzazione di mercato di un'azione - il suo prezzo delle azioni moltiplicato per il numero di azioni in circolazione - maggiore è la sua posizione nell'indice e nell'ETF). Solo uno dei Kip ETF 20 traccia un indice che assegna una proporzione uguale di asset a ciascun titolo. Il gruppo comprende anche fondi di settore, ETF e fondi gestiti attivamente che puntano su titoli con determinate caratteristiche, come il valore (azioni a prezzo d'occasione) o il momentum (prezzi delle azioni in aumento che tendono al rialzo).

Le nostre scelte erano un miscuglio. Negli ultimi 12 mesi, i nostri otto ETF azionari statunitensi diversificati hanno reso il 15,1%, in media, rispetto a un guadagno del 16,7% nell'S&P 500. I migliori e i peggiori risultati sono stati gli ETF che si concentrano su un singolo fattore. iShares Edge MSCI USA Momentum Factor, che favorisce le azioni che sono aumentate di prezzo negli ultimi sei e 12 mesi, pubblicato il miglior ritorno del gruppo, con un guadagno del 25,6%. Invesco Dynamic Large Cap Value, che si concentra sulle grandi imprese con azioni a prezzi stracciati, era stabile negli ultimi 12 mesi. Le azioni di titoli economici sono rimaste indietro rispetto alle azioni in rapida crescita per più di un decennio (vedi Valore assume crescita).

Tutti i fondi obbligazionari del Kip ETF 20 hanno retto meglio dell'ampio mercato obbligazionario, come misurato dall'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond. I cinque ETF obbligazionari hanno restituito una media del 2,6%, rispetto a un guadagno dello 0,1% per il benchmark. Il nostro fondo obbligazionario aziendale, iShares iBonds dicembre 2021 Termine societario, è stato il peggior interprete, con una perdita dello 0,3%. ETF obbligazionari che si concentrano su rating bassi, le obbligazioni "spazzatura" ad alto rendimento sono state tra le nostre maggiori guadagni. Negli ultimi 12 mesi, Invesco Senior Loan guadagna il 3,0%; VanEck Vettori Fallen Angel High Yield ha guadagnato il 2,7%. Il fondo Invesco replica un indice dei prestiti concessi alle imprese con rating creditizio inferiore a investment grade; Il fondo Fallen Angel di VanEck cerca obbligazioni emesse da società che un tempo avevano rating di investimento (da tripla A a tripla B) ma sono diventate spazzatura (con rating doppio B o inferiore). Per vedere come sono andati tutti i fondi del Kip ETF 20, vedere la tabella nella pagina successiva.

Scambi di dividendi. Stiamo modificando le nostre partecipazioni in dividendi. Due ETF sui dividendi, Vanguard High Dividend Yield e WisdomTree International LargeCap Dividend, stanno ottenendo il boot, sostituiti da fondi che a nostro avviso hanno una perla migliore su aziende di alta qualità che stanno aumentando i dividendi. “Focalizzarsi solo sugli alti rendimenti tende a non battere il mercato” a lungo termine, dice Holly Framsted, della società di investimento BlackRock. Pagatori di dividendi con buoni record di aumento dei pagamenti, d'altra parte, fare. Più, lei aggiunge, i titoli a più alto rendimento, come le società di servizi pubblici, sono spesso visti come proxy obbligazionari e possono perdere terreno quando i tassi di interesse aumentano. (I prezzi delle obbligazioni ei tassi di interesse si muovono in direzioni opposte.) I coltivatori di dividendi tendono ad essere meno sensibili all'aumento dei tassi.

Stiamo anche eliminando i due fondi fiduciari di investimento immobiliare del gruppo, Schwab US REIT e iShares Mortgage Real Estate. Ancora, il problema è l'aumento dei tassi di interesse. Con l'aumento dei tassi, I REIT affrontano una concorrenza più agguerrita da parte di obbligazioni e altre attività a reddito, e diventa più costoso per i gestori REIT prendere in prestito per acquistare proprietà. Finora nel 2018, il rendimento medio dell'ETF immobiliare è stato di un modesto 2,9%. E poiché si prevede che i tassi di interesse aumenteranno ancora di più, le prestazioni potrebbero peggiorare. I REIT sono "un segmento pericoloso del mercato" in questi giorni, dice Zach Jonson, un senior portfolio manager presso Stack Financial Management.

Finalmente, stiamo sostituendo l'ETF di obbligazioni societarie target-date iShares iBond con un ETF obbligazionario a medio termine di bell'aspetto che può fungere da fondo obbligazionario principale. I fondi iBond sono i migliori per gli investitori che stanno scalando, una strategia che prevede l'investimento in obbligazioni di diversa scadenza. Ci piacciono per quello scopo, ma il nostro elenco di Kip ETF 20 ha bisogno di una partecipazione di base più basilare e diversificata.

Continua a leggere per conoscere le sostituzioni. Resi e altri dati, se non diversamente specificato, sono del 13 luglio

ETF su azioni

Apprezzamento dividendi Vanguard (simbolo VIG, $105)

Questo fondo è più interessato al fatto che una società abbia costantemente aumentato il suo dividendo annuale che alla dimensione del pagamento. Vanguard Dividend Appreciation tiene traccia di un indice di grandi aziende che hanno aumentato i propri pagamenti annuali per almeno gli ultimi 10 anni consecutivi. società in accomandita semplice, i fondi di investimento immobiliare e le società in difficoltà finanziarie non sono ammissibili per l'ETF.

Il risultato sono 182 grandi aziende statunitensi in un mix di settori, con le azioni ponderate nel fondo in base al valore di mercato. Il fondo si riequilibra una volta all'anno, così come l'indice che tiene traccia. Le sue prime tre partecipazioni sono Microsoft, Johnson &Johnson e Walmart. L'attenzione del fondo alla crescita, afferma l'analista di Morningstar Adam McCullough, si traduce in un portafoglio di qualità superiore. "Riduce l'esposizione del fondo alle aziende che potrebbero non essere in grado di sostenere il pagamento dei dividendi, che è un rischio che spesso accompagna un'attenzione ristretta alla resa”.

Il fondo ha fornito zavorra in tempi di turbolenza del mercato in passato. Per esempio, nel 2008, quando l'S&P 500 è sceso del 37,0%, L'apprezzamento dei dividendi di Vanguard è sceso del 26,7%, un risultato migliore rispetto al 97% di altri fondi che investono in titoli con caratteristiche sia di crescita che di valore. Quell'anno ha fatto meglio anche dei fondi bilanciati tipicamente difensivi che detengono il 60% delle attività in azioni e il 40% in obbligazioni (quei fondi hanno perso in media il 28,0%).

WisdomTree Global ex-US Quality Dividend Growth (DNL, $ 58)

Il nome di questo ETF suggerisce che investe in aziende che aumentano i loro dividendi e, in definitiva, lo fa. Ma ci vuole un percorso tortuoso per arrivarci.

Il fondo investe in crescita, società di alta qualità che pagano dividendi nei paesi emergenti e sviluppati. Lo schermo di qualità ordina le società in base al rendimento storico del capitale e del patrimonio (entrambi sono misure di redditività). La schermata di crescita ingrandisce le aspettative di crescita degli utili da tre a cinque anni. “Abbiamo ricreato gli stessi schermi di qualità e crescita che piacciono a Warren Buffett, "dice Jeremy Schwartz, dell'albero della saggezza. Le azioni del fondo sono ponderate per la loro quota del flusso di dividendi dell'indice:più contribuiscono, maggiore è la loro quota di patrimonio del fondo. La logica è che le aziende gestite in modo efficiente con guadagni crescenti probabilmente aumenteranno i dividendi nel tempo e avranno titoli che si comportano bene, pure.

Negli ultimi 10 anni, il rendimento annualizzato del 4,7% del fondo ha battuto il rendimento medio dei suoi pari, fondi che investono in crescita, grandi imprese estere. Il fondo WisdomTree ha tenuto il passo anche nel 2017, un anno di svolta per i titoli in crescita internazionale, quando il guadagno del 31,1% dell'ETF ha battuto il rendimento medio del 30,9% dei fondi esteri a grande crescita. In tempi rocciosi, la sua attenzione alla qualità è stata uno stabilizzatore. Nel 2008, l'ETF ha perso il 12,9%, molto meno della perdita del 46,6% nel tipico fondo estero a grande crescita.

ETF obbligazionari

Pimco Enhanced Low Duration Active (LDUR, $99)

Stiamo aggiungendo questo fondo al roster di Kip ETF 20 come difesa contro l'aumento dei tassi. I gestori del fondo, Hozef Arif, David Braun e Jerome Schneider, sono veterani Pimco. Il loro obiettivo è mantenere bassa la sensibilità del portafoglio ai movimenti dei tassi di interesse. L'ETF ha attualmente una durata di 1,52 anni. Ciò implica che se i tassi di interesse complessivamente aumentassero di un punto percentuale, il valore patrimoniale netto del fondo diminuirebbe di circa l'1,5%. Confrontalo con la durata di quasi 6 anni dell'ampio mercato obbligazionario, l'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond. Il rendimento del fondo è del 3,0%, sostenuta in parte dal debito societario investment grade, titoli garantiti da ipoteca e un'infarinatura di esposizione ai mercati emergenti e al debito societario ad alto rendimento. Negli ultimi tre anni, il fondo ha restituito un 1,8% annualizzato, superando i suoi coetanei ma mancando solo l'indice Agg.

SPDR DoubleLine Total Return Tactical (TOTL, $48)

Siamo fan di Jeffrey Gundlach, un cogestore di questo ETF gestito attivamente con Philip Barach e Jeffrey Sherman. Corrono anche lui e Barach Obbligazione a rendimento totale DoubleLine (DLTNX), che è un membro del Kiplinger 25, l'elenco dei nostri fondi comuni di investimento gratuiti preferiti, sebbene il fondo e l'ETF non siano cloni.

Total Return Tactical si basa sul punto di vista di Gundlach e del suo team di asset allocation sull'economia globale e sui mercati mondiali. L'ETF attualmente investe principalmente in obbligazioni con rating di credito pari o superiore a tripla B che ritiene a prezzi interessanti.

Ma quasi tutto va bene. Il fondo può investire in obbligazioni societarie, obbligazioni statali, titoli a tasso variabile, cambiali di aziende e governi esteri, e il bailiwick di Gundlach, titoli garantiti da ipoteca e da attività. Ci sono alcuni guard rail. Non più del 25% del patrimonio netto dell'ETF può essere investito in debito ad alto rendimento, e non più del 15% in titoli denominati in valuta estera. Ma non c'è un limite ai titoli garantiti da ipoteca. All'ultimo rapporto, il fondo aveva il 52,8% del suo patrimonio investito in titoli garantiti da ipoteca e il 16,2% in Treasury.

DoubleLine Total Return Tactical è progettato per essere una partecipazione principale e ha come benchmark l'ampio indice Agg. Dal lancio dell'ETF nel febbraio 2015, ha restituito l'1,7% annualizzato. Che rasenta il guadagno dell'1,4% nell'indice, e l'ETF ha avuto quasi un terzo in meno di volatilità rispetto al suo spauracchio in quel periodo. Il fondo rende il 3,4% e la sua durata è di 4,7 anni, implicando che se i tassi dovessero aumentare di un punto percentuale, il valore patrimoniale netto del fondo scenderebbe del 4,7%.

Vanguard Total International Bond (BNDX, $ 55)

Questo fondo replica un indice di obbligazioni estere, ma nonostante il nome, non investe in tutti i titoli di debito internazionali. Piuttosto, il fondo punta sull'alta qualità, obbligazioni di tipo investment grade. Il portafoglio è composto principalmente da debito pubblico e quasi governativo emesso principalmente nei paesi sviluppati (sebbene il 3,9% delle attività del portafoglio sia in debito dei mercati emergenti, all'ultimo rapporto). Poiché il fondo detiene obbligazioni emesse in valute locali, non dollari USA, Copertura totale delle obbligazioni internazionali contro il rischio di cambio, che lo distingue da molti fondi obbligazionari mondiali. La copertura “addolcisce la corsa, "dice Wyatt Lee, di T. Rowe Price Group, il quale osserva che "le fluttuazioni valutarie possono raddoppiare la volatilità di un fondo obbligazionario globale".

Infatti, negli ultimi 12 mesi, Total International Bond ETF ha restituito il 3,6%, meglio del 94% dei suoi peer (solo alcuni dei quali hedge) con metà della volatilità. Per lunghi tratti, il modello tiene. Il fondo ha battuto il suo tipico peer di una media di 3,5 punti percentuali all'anno negli ultimi cinque anni, ancora una volta, con metà della volatilità.

L'avvertenza è la durata di quasi 8 anni del fondo, implicando un calo dell'8% del valore patrimoniale netto per ogni punto di aumento dei tassi. Sebbene i tassi di interesse all'estero siano attualmente bassi e si prevede che rimarranno tali per il momento, soprattutto in Giappone e in Europa, dove viene investita gran parte delle attività del fondo, quando i tassi di interesse alla fine salgono, potrebbe crimpare i ritorni. Lo terremo d'occhio.

Il modo migliore per investire in ETF

I fondi negoziati in borsa hanno le loro peculiarità. Ecco cosa puoi fare per gestirli.

Acquista senza commissioni. I fondi negoziati in borsa si scambiano come azioni, il che significa apparentemente che devi pagare una commissione di intermediazione per acquistare e vendere quote di fondi. Ma molte società di brokeraggio online ti consentono di negoziare centinaia di ETF senza pagare una commissione. Vanguard offre quasi 1, 800 ETF senza costi di vendita sulla sua piattaforma di trading. Controlla il sito web della tua società di brokeraggio per il suo elenco di ETF senza commissioni.

Usa ordini limite. Gli ordini limite ti consentono di specificare il prezzo al quale sei disposto ad acquistare e vendere azioni. Come le azioni, Gli ETF hanno un prezzo bid (il prezzo più alto che un acquirente è disposto a pagare) e un prezzo ask (il prezzo più basso che un venditore è disposto ad accettare). I prezzi bid e ask della maggior parte dei fondi del Kiplinger ETF 20 varieranno solo di pochi centesimi perché sono ampiamente posseduti e scambiati. In quel caso, dice James Angel, professore alla Georgetown University, dovresti piazzare un ordine limite al prezzo richiesto. Se la differenza è ampia, piazzare un ordine limite a un prezzo compreso tra l'offerta e la domanda.

La strategia di solito garantisce che la tua operazione venga completata all'istante. “Ma ti proteggerà anche da un flash crash, "dice Angelo. Sta parlando di quei rari momenti, come avvenuto nel 2010 e nel 2015, quando la spirale della volatilità del mercato ha fatto precipitare drasticamente e inaspettatamente i prezzi delle azioni ETF. In entrambi i casi, i prezzi si sono ripresi rapidamente. Ma molti investitori hanno scoperto di aver venduto involontariamente posizioni in corrispondenza o in prossimità del fondo, annullato da ordini di intermediazione eseguiti al miglior prezzo disponibile, che in un mercato pazzo può essere un termine improprio. Meglio usare ordini limite, che vengono eseguiti solo se puoi ottenere il prezzo da te specificato. “Il rischio di un altro flash crash è basso, ma non è zero, "dice Angelo. Gli arresti anomali del flash possono apparire dal nulla, ma in generale è una buona idea evitare di fare trading nei giorni di alta turbolenza del mercato.

Non fare trading all'inizio o alla fine della giornata di trading. Le negoziazioni piazzate all'apertura e alla chiusura del mercato possono finire per costarti di più a causa della maggiore volatilità dei prezzi. “La prima e l'ultima mezz'ora di ogni giorno di negoziazione tendono ad essere caotiche, "dice Todd Rosenbluth, analista presso la società di ricerca sugli investimenti CFRA. Gli scambi effettuati dopo la chiusura del mercato, un servizio che alcuni broker online ora offrono, potrebbero costarti di più, pure. Meno persone commerciano allora, che può tradursi in spread denaro-lettera più ampi. dice Angelo, “Più tardi nel corso della giornata va oltre la fine, peggiore sarà il prezzo.”

Sapere cosa possiedi. Non importa quanto pensi che sia semplice un ETF, "Fai i tuoi compiti, "dice Rosenbluth. Dedica qualche minuto per capire come è costruito il fondo e cosa contiene effettivamente leggendo la scheda informativa di una pagina del fondo o, meglio ancora, suo prospetto. Alcuni fondi, come quelli che selezionano più fattori, richiedono tante ricerche quante ne metteresti per decidere di acquistare un fondo a gestione attiva, dice Yasmin Dahya, di J.P. Morgan Asset Management.

Ricorda i rischi. I benchmark tradizionali ponderano le loro partecipazioni in base al valore di mercato:maggiore è la capitalizzazione, più grande è il suo posto nel benchmark. Ciò significa che gli investitori su indici sono essenzialmente investitori di slancio, mettere più soldi nelle azioni che sono aumentate di più, dice Zach Jonson, un senior portfolio manager presso Stack Financial Management. Ciò ha funzionato a vantaggio degli investitori durante il forte mercato rialzista, con titoli di grandi società come Alphabet e Amazon.com che salgono alle stelle. Ma ricorda che in un fondo indicizzato, per definizione, partecipi a tutti i guadagni del mercato e al "100% del prossimo declino del mercato ribassista, "dice Jonson.

Non seguire il gregge. L'esplosione del numero di ETF di nicchia ha portato a "inseguire le prestazioni nei momenti peggiori possibili, "dice Jonson. I cosiddetti ETF sui fattori ti permettono di investire in frammenti di mercato che a volte possono andare molto bene, attrarre investitori desiderosi che si precipitano ai vertici del mercato. “Entrano troppo tardi e comprano a prezzi alti e vendono a prezzi bassi, "dice Angelo.

Diventa attivo con le obbligazioni. Vale la pena cercare ETF a gestione attiva, soprattutto con fondi obbligazionari a medio termine. Uno studio della società di ricerca sugli investimenti Morningstar che ha confrontato i fondi gestiti attivamente con le loro controparti di fondi indicizzati ha scoperto che i gestori attivi in ​​fondi che si concentrano sul medio termine, le obbligazioni di alta qualità hanno avuto il miglior tasso di successo a lungo termine di tutte le categorie di fondi esaminate. Questo è il motivo principale per cui abbiamo optato per gli ETF a gestione attiva nella nostra categoria obbligazionaria core.