Qual è la relazione tra i prezzi del petrolio e l'inflazione?

I prezzi del petrolio ei livelli di inflazione sono spesso visti come collegati in una relazione di causa ed effetto. Con l'aumento dei prezzi del petrolio, l'inflazione, che è la misura dell'andamento generale dei prezzi in tutta l'economia, segue la stessa direzione verso l'alto. D'altra parte, mentre il prezzo del petrolio scende, le pressioni inflazionistiche iniziano ad allentarsi. La storia mostra che i due sono effettivamente correlati, ma il rapporto si è deteriorato dal picco del petrolio degli anni '70.

Nella primavera del 2020, i prezzi del petrolio sono crollati a causa del rallentamento economico. L'OPEC e i suoi alleati hanno concordato tagli storici alla produzione per stabilizzare i prezzi, ma sono scesi ai minimi da 20 anni.

Punti chiave

• I prezzi del petrolio possono influenzare i livelli di inflazione in un'economia aumentando il costo degli input.
• Negli anni '70 c'era una forte correlazione tra inflazione e prezzi del petrolio.
• Dagli anni '80, il rapporto tra petrolio e prezzi al consumo è diminuito.
• L'indice dei prezzi alla produzione (PPI) ha una maggiore correlazione con il petrolio greggio rispetto all'indice dei prezzi al consumo (CPI).

Causa ed effetto

Petrolio e inflazione sono collegati perché il petrolio è uno dei principali input nell'economia, viene utilizzato in attività critiche come il rifornimento dei trasporti e il riscaldamento delle case, e se i costi di input aumentano, così dovrebbe il costo dei prodotti finali. Per esempio, se il prezzo del petrolio aumenta, allora costerà di più fare la plastica, e un'azienda di materie plastiche trasferirà quindi parte o tutto questo costo al consumatore, che fa aumentare i prezzi e quindi crea inflazione.

La relazione diretta tra petrolio e inflazione era evidente negli anni '70, quando il costo del petrolio passò da un prezzo nominale di $ 3 prima della crisi petrolifera del 1973 a oltre $ 30 subito dopo la crisi petrolifera del 1979. Ciò ha contribuito a spingere l'indice dei prezzi al consumo (IPC). ), una misura chiave dell'inflazione, a più che raddoppiare a 86,30 entro la fine del 1980 da 41,20 all'inizio del 1972. Per mettere questo in una prospettiva più ampia, mentre in precedenza erano occorsi 24 anni (1947-1971) per raddoppiare il CPI, ci sono voluti circa otto anni durante gli anni '70

Tendenze mutevoli

Il rapporto tra petrolio e inflazione ha iniziato a deteriorarsi dopo gli anni '80, però. Durante gli anni '90 e la crisi petrolifera della Guerra del Golfo, i prezzi del greggio sono raddoppiati in sei mesi a circa $ 30 da $ 14, ma l'IPC è rimasto relativamente stabile, crescendo a 137,9 a dicembre 1991 da 134,6 a gennaio 1991.

Questo distacco nel rapporto tra inflazione e petrolio è stato ancora più evidente durante la corsa al rialzo del prezzo del petrolio dal 1999 al 2005, quando il prezzo nominale medio annuo del petrolio è salito a $ 50 da $ 16,50. Durante questo stesso periodo, l'IPC è salito a 196,80 a dicembre 2005 da 164,30 a gennaio 1999. Utilizzando questi dati, sembra che la forte correlazione tra i prezzi del petrolio e l'inflazione osservata negli anni '70 si fosse notevolmente indebolita.

CPI contro PPI

Sembra esserci un maggiore legame tra il petrolio e l'indice dei prezzi alla produzione (PPI), che misura il prezzo delle merci a livello all'ingrosso. Nello specifico, la correlazione tra il prezzo del petrolio e il PPI tra il 1970 e il 2017 è stata di 0,71, secondo la Federal Reserve Bank di St. Louis.

La correlazione tra PPI e petrolio è stata molto più forte che con il CPI, che era 0,27 nello stesso periodo. "Il legame più debole tra i prezzi del petrolio e i prezzi al consumo deriva probabilmente dal peso relativamente più elevato dei servizi nel paniere dei consumi degli Stati Uniti, che ti aspetteresti di fare meno affidamento sul petrolio come input di produzione, "Secondo la St. Louis Fed.