Valore intrinseco

Che cos'è il valore intrinseco?

Il valore intrinseco è una misura del valore di un bene. Questa misura è ottenuta mediante un calcolo oggettivo o un modello finanziario complesso, piuttosto che utilizzare il prezzo di mercato attualmente di negoziazione di tale attività.

Nell'analisi finanziaria questo termine è usato insieme al lavoro di identificazione, il più vicino possibile, il valore sottostante di una società e il suo flusso di cassa. Nel prezzo delle opzioni si fa riferimento alla differenza tra il prezzo di esercizio dell'opzione e il prezzo corrente dell'attività sottostante.

Valore intrinseco

Spiegazione del valore intrinseco

Il valore intrinseco è un termine generico con significati utili in diverse aree. Molto spesso il termine implica il lavoro di un analista finanziario che tenta di stimare il valore intrinseco di un'attività attraverso l'uso dell'analisi fondamentale e tecnica.

Non esiste uno standard universale per calcolare il valore intrinseco di un'azienda, ma gli analisti finanziari costruiscono modelli di valutazione basati su aspetti di un'azienda che includono aspetti qualitativi, fattori quantitativi e percettivi.

Fattori qualitativi, come il modello di business, governo, e mercati di destinazione:sono quegli elementi specifici di ciò che fa l'azienda. I fattori quantitativi trovati nell'analisi fondamentale includono i rapporti finanziari e l'analisi del bilancio. Questi fattori si riferiscono alle misure del rendimento dell'azienda. I fattori percettivi cercano di catturare le percezioni degli investitori sul valore relativo di un'attività. Questi fattori sono in gran parte spiegati mediante l'analisi tecnica.

Creare un modello matematico efficace per soppesare questi fattori è il pane quotidiano di un analista finanziario. L'analista deve utilizzare una varietà di ipotesi e tentare di ridurre il più possibile le misure soggettive. Alla fine, però, tale stima è almeno in parte soggettiva. L'analista confronta il valore derivato da questo modello con il prezzo di mercato corrente dell'asset per determinare se l'asset è sopravvalutato o sottovalutato.

Alcuni analisti e investitori potrebbero attribuire un peso maggiore al team di gestione di una società, mentre altri potrebbero considerare gli utili e le entrate come il gold standard. Per esempio, una società potrebbe avere profitti costanti, ma la direzione ha violato la legge o i regolamenti governativi, il prezzo delle azioni probabilmente diminuirà. Eseguendo un'analisi dei dati finanziari della società, però, i risultati potrebbero mostrare che la società è sottovalutata.

Tipicamente, gli investitori cercano di utilizzare sia qualitativi che quantitativi per misurare il valore intrinseco di un'azienda, ma gli investitori dovrebbero tenere a mente che il risultato è ancora solo una stima.

Punti chiave

• Nell'analisi finanziaria, il valore intrinseco è il calcolo del valore di un bene basato su un modello finanziario.
• Gli analisti utilizzano spesso l'analisi fondamentale e tecnica per tenere conto di fattori qualitativi, fattori quantitativi e percettivi nei loro modelli.
• Nel trading di opzioni, il valore intrinseco è la differenza tra il prezzo corrente di un'attività e il prezzo di esercizio dell'opzione.

Flusso di cassa scontato e valore intrinseco

Il modello del flusso di cassa scontato (DCF) è un metodo di valutazione comunemente utilizzato per determinare il valore intrinseco di un'azienda. Il modello DCF utilizza il flusso di cassa libero di un'azienda e il costo medio ponderato del capitale (WACC). Il WACC tiene conto del valore temporale del denaro e quindi sconta tutto il suo flusso di cassa futuro fino ai giorni nostri.

Il costo medio ponderato del capitale è il tasso di rendimento atteso che gli investitori vogliono guadagnare superiore al costo del capitale dell'azienda. Una società raccoglie fondi di capitale emettendo debito come obbligazioni e azioni o azioni. Il modello DCF stima anche i flussi di entrate futuri che potrebbero essere ricevuti da un progetto o da un investimento in un'azienda. Idealmente, il tasso di rendimento e il valore intrinseco dovrebbero essere superiori al costo del capitale della società.

I flussi di cassa futuri sono attualizzati, il che significa che il tasso di rendimento privo di rischio che potrebbe essere guadagnato invece di perseguire il progetto o l'investimento è preso in considerazione nell'equazione. In altre parole, il rendimento dell'investimento deve essere superiore al tasso privo di rischio. Altrimenti, il progetto non varrebbe la pena di proseguire poiché potrebbe esserci il rischio di una perdita. Un rendimento del Treasury statunitense viene generalmente utilizzato come tasso privo di rischio, che può anche essere chiamato tasso di sconto.

Rischio di mercato e valore intrinseco

Un elemento di rischio di mercato è anche stimato in molti modelli di valutazione. Per le azioni, il rischio è misurato da beta, una stima di quanto il prezzo delle azioni potrebbe fluttuare o la sua volatilità. Un beta di uno è considerato neutro o correlato con il mercato complessivo. Un beta maggiore di uno significa che un titolo ha un aumentato rischio di volatilità mentre un beta inferiore a uno significa che ha un rischio inferiore rispetto al mercato complessivo. Se un titolo ha un beta alto, ci dovrebbe essere un maggiore ritorno dai flussi di cassa per compensare i maggiori rischi rispetto ad un investimento con un beta basso.

Come possiamo vedere, il calcolo del valore intrinseco di un'azienda coinvolge vari fattori, alcuni dei quali sono stime e ipotesi. Un investitore che utilizza l'analisi qualitativa non può sapere quanto sarà efficace un team di gestione o se potrebbe avere uno scandalo nel prossimo futuro. L'utilizzo di misure quantitative per determinare il valore intrinseco potrebbe sottostimare il rischio di mercato coinvolto in un'azienda o sovrastimare i ricavi oi flussi di cassa previsti. Inoltre, a seconda dell'attuale contesto di mercato, gli investitori possono percepire maggiori o minori benefici nel detenere le azioni nei mesi a venire, quindi anche questo dovrebbe essere preso in considerazione in qualsiasi modello.

Cosa succede se il lancio di un nuovo prodotto per un'azienda non va come previsto? I flussi di cassa futuri attesi sarebbero indubbiamente inferiori alle stime originarie rendendo il valore intrinseco della società molto inferiore a quanto precedentemente determinato.

Il valore intrinseco è un concetto fondamentale degli investitori di valore che cercano di scoprire opportunità di investimento nascoste. Per calcolare il valore intrinseco, è necessario avere una forte comprensione dell'analisi fondamentale. di Investopedia Corso di Analisi Fondamentale ti mostrerà come calcolare il vero valore di un'azione e capitalizzare le opportunità sottovalutate. Imparerai a leggere i rendiconti finanziari, utilizzare i rapporti per determinare rapidamente il valore, oltre ad apprendere altre tecniche utilizzate dai professionisti in oltre cinque ore di video on-demand, esercizi, e contenuti interattivi.

Valore intrinseco dei contratti di opzione

Il valore intrinseco viene anche utilizzato nella determinazione del prezzo delle opzioni per determinare quanto è in-the-money un'opzione o quanto profitto esiste attualmente.

Per la revisione, un contratto di opzione conferisce all'acquirente il diritto, ma non l'impegno, acquistare o vendere il titolo sottostante a un prezzo prestabilito chiamato prezzo di esercizio. Le opzioni hanno date di scadenza alle quali possono essere esercitate o convertite nelle azioni del titolo sottostante. Un'opzione call consente a un investitore di acquistare attività come un'azione mentre un'opzione put consente a un investitore di vendere l'attività. Se il prezzo di mercato alla scadenza è superiore al prezzo di esercizio, l'opzione call è redditizia o in-the-money. Se il prezzo di mercato è inferiore allo strike dell'opzione put, la put è redditizia. Se una delle due opzioni non è redditizia alla scadenza, le opzioni scadono senza valore, e l'acquirente perde la commissione anticipata o il premio pagato all'inizio.

Il valore intrinseco delle opzioni call e put è la differenza tra il prezzo dell'azione sottostante e il prezzo di esercizio. Sia nel caso di opzioni call che put, se il valore calcolato è negativo, il valore intrinseco è zero. In altre parole, il valore intrinseco misura solo il profitto determinato dalla differenza tra il prezzo di esercizio dell'opzione e il prezzo di mercato.

Però, altri fattori possono determinare il valore di un'opzione e il relativo premio. Il valore estrinseco tiene conto di altri fattori esterni che influenzano il prezzo di un'opzione, ad esempio quanto tempo rimane fino alla scadenza o al valore temporale.

Se un'opzione non ha valore intrinseco, il che significa che il prezzo di esercizio e il prezzo di mercato sono uguali, potrebbe avere ancora un valore estrinseco se rimane abbastanza tempo prima della scadenza per realizzare un profitto. Di conseguenza, la quantità di valore temporale in cui un'opzione ha un impatto sul premio di un'opzione. Sia il valore intrinseco che il valore estrinseco si combinano per formare il valore totale del prezzo di un'opzione.

• Il valore intrinseco aiuta a determinare il valore di un bene, un investimento, o una società.

• Il valore intrinseco fornisce l'importo del profitto che esiste in un contratto di opzioni.

• Il calcolo del valore intrinseco di un'azienda è soggettivo poiché stima il rischio ei flussi di cassa futuri.

• Il valore intrinseco di un'opzione è incompleto poiché non include il premio pagato e il valore temporale.

Esempio di valore intrinseco di un'opzione

Supponiamo che il prezzo di esercizio di un'opzione call sia $ 15, e il prezzo di mercato del titolo sottostante è di $ 25 per azione. Il valore intrinseco dell'opzione call è di $ 10 o il prezzo delle azioni di $ 25 meno il prezzo di esercizio di $ 15. Se il premio dell'opzione pagato all'inizio dell'operazione fosse di $ 2, il profitto totale sarebbe di $ 8 se il valore intrinseco fosse di $ 10 alla scadenza.

D'altra parte, supponiamo che un investitore acquisti un'opzione put con un prezzo di esercizio di $ 20 per un premio di $ 5 quando l'azione sottostante era scambiata a $ 16 per azione. Il valore intrinseco dell'opzione put sarebbe calcolato prendendo il prezzo di esercizio di $ 20 e sottraendo il prezzo delle azioni di $ 16 o $ 4 in-the-money. Se il valore intrinseco dell'opzione valesse solo $4 alla scadenza, combinato con il premio pagato di $ 5, l'investitore subirebbe una perdita nonostante l'opzione sia in-the-money.

È importante notare che il valore intrinseco non include il premio, il che significa che non è il vero profitto del commercio poiché non include il costo iniziale. Il valore intrinseco mostra solo come un'opzione in-the-money considera il suo prezzo di esercizio e il prezzo di mercato dell'attività sottostante.