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Stagione dei guadagni di trading? Alcune strategie di opzioni da considerare

La stagione degli utili può essere un momento in cui i prezzi delle azioni possono vedere movimenti più grandi del normale. La volatilità implicita (IV) può anche salire a livelli insolitamente elevati nei giorni o nelle settimane che precedono il rilascio degli utili. Questo perché un rapporto sugli utili è considerato il certificato di buona salute dell'azienda, e le informazioni nel comunicato possono avere un impatto significativo sui prezzi delle azioni.

Gli analisti tengono traccia delle aziende tenendo d'occhio le metriche chiave delle prestazioni, quindi emettere rapporti su come il rapporto sugli utili più recente di un'azienda potrebbe influenzare i guadagni futuri. Sono queste aspettative che spesso guidano la reazione del mercato al rapporto sugli utili effettivi una volta che viene pubblicato ogni trimestre.

Molti trader di opzioni vedono il movimento dei prezzi come una potenziale opportunità. Come tale, non mancano le strategie di stock option che sono popolari durante la stagione degli utili. Alcuni implicano una vista direzionale mentre altri cercano che il titolo rimanga all'interno di un intervallo specificato.

Ma prima di entrare in specifiche strategie di opzioni di guadagno, diamo uno sguardo alle dinamiche di mercato al lavoro durante la stagione degli utili. Questi includono volatilità, incertezza, e il potenziale per una variazione eccessiva del prezzo di un'azione man mano che i dati sugli utili vengono incorporati.

Rapporti sugli utili:Beat, Mancare, o Fall in Line

Il prezzo di un'azione è determinato da vari fattori, ma molti investitori affermano che il prezzo è essenzialmente il valore attuale dei profitti attesi in futuro. Dati sugli utili:utili per azione, reddito, profitto netto, e altri numeri, possono offrire indizi sullo stato delle finanze dell'azienda.

In concomitanza con il rilascio dei guadagni, le aziende in genere ospitano una teleconferenza in cui i dirigenti dell'azienda offrono indicazioni su guadagni e ricavi futuri, lo stato dell'economia, il panorama competitivo, e altre informazioni che potrebbero non essere evidenti dalla lettura dei rapporti finanziari della società. Quindi la posta in gioco può essere alta per un rilascio di guadagni.

Se l'azienda supera le aspettative di guadagno, potrebbe esserci un significativo movimento al rialzo. In contrasto, il mancato rispetto delle aspettative (un mancato guadagno) potrebbe potenzialmente significare "guardare sotto". E quando i guadagni sono riportati come in linea con le aspettative, potrebbe esserci poco movimento. Ma in tutti e tre i casi, una volta che il rilascio viene rilasciato e i prezzi delle azioni hanno quella reazione iniziale, la volatilità implicita che è salita a livelli elevati rischia di crollare. Dopotutto, la volatilità è una misura dell'incertezza. Un rilascio degli utili rimuove essenzialmente tale incertezza:per il trimestre in corso, comunque.

Se sei un trader di opzioni e hai un'opinione sull'esito di un rilascio imminente (forse pensi che la società spazzerà via le aspettative e si sposterà più in alto o mancherà il suo numero e si sposterà più in basso), si potrebbe essere tentati di fare trading in modo direzionale con una semplice call lunga o una put lunga. Ma questa potrebbe non essere la migliore strategia di opzioni per la stagione degli utili.

Come mai? Perché i prezzi delle stock option sono in genere elevati grazie a livelli di volatilità implicita (vol) più elevati prima del rilascio. Spesso tornano sulla terra dopo che sono stati segnalati i guadagni (vedi figura 1). Quindi, per trarre profitto da un commercio di opzioni a gamba singola, dovresti essere giusto nella direzione del movimento e la mossa dovrebbe essere sufficientemente ampia da superare un calo della volatilità implicita (e quindi un calo del prezzo).

FIGURA 1:IL VOL SI ABBASSA. La volatilità implicita è una misura dell'incertezza, e la stagione degli utili è un momento di grande incertezza. Quando i guadagni vengono rilasciati (notare la lampadina blu e il telefono rosso che indica il rilascio dei guadagni e la teleconferenza), l'incertezza viene rimossa. Il risultato, tipicamente, è una volatilità implicita inferiore. Questa dinamica può essere la chiave per capire come scambiare guadagni con le opzioni. Fonte del grafico:The thinkorswim ® piattaforma di TD Ameritrade. Solo a scopo illustrativo. Le prestazioni passate non garantiscono risultati futuri.

Supponiamo che tu abbia una visione rialzista sull'imminente rilascio degli utili di un'azienda e stai considerando di scambiare guadagni con le opzioni. Esaminiamo alcune strategie di opzioni di esempio:

  1. Acquistare una chiamata a una gamba
  2. Acquistare uno spread verticale lungo call
  3. Vendo condor di ferro

Per questi esempi, useremo i prezzi delle opzioni nella Tabella 1 di seguito e supponiamo che, dopo che la società ha rilasciato i suoi guadagni, il titolo è passato da $ 133 per azione a $ 138, un aumento di $ 5 o 3,75%.

Il seguente, come tutte le nostre discussioni sulla strategia, è strettamente a scopo didattico. Non è, e non dovrebbe essere considerato, consulenza personalizzata o una raccomandazione. Il trading di opzioni comporta rischi unici e non è adatto a tutti gli investitori. Si prega di notare che questi esempi non tengono conto dei costi di transazione o dei dividendi. I costi di transazione (commissioni e altre commissioni) sono fattori importanti e dovrebbero essere considerati quando si valuta qualsiasi negoziazione di opzioni. I costi di transazione per le negoziazioni effettuate online su TD Ameritrade sono $ 6,95 per ordini di azioni e $ 6,95 per ordini di opzioni più una commissione di $ 0,75 per contratto. Gli ordini effettuati con altri mezzi avranno costi di transazione più elevati. Le spese di esercizio e assegnazione delle opzioni sono $ 19,99.

Opzione Giorno prima dei guadagni Dopo i guadagni % Differenza 135-strike call$7$6,45-8%140-strike call$5$3,90-22%135-140 strike call spread$2$2,55

+28%

TABELLA 1:PREZZI DELLE OPZIONI PRE E POST-GUADAGNO. Dati di esempio. Solo a scopo illustrativo.

Strategia n.1 per le opzioni di guadagno direzionale:acquisto di una chiamata

Prima del rilascio dei guadagni, le azioni erano scambiate a 133 dollari. L'acquisto della call a 135 strike per $ 7 o della call a 140 strike per $ 5 avrebbe comportato una perdita il giorno successivo, quando il titolo è salito di $ 5 a $ 138. Sebbene proprio sulla direzione, le 135 chiamate sono scese a $ 6,45, che è una perdita dell'8%, e le 140 chiamate sono scese a $ 3,90, che è una perdita del 22%. Questo perché la volatilità implicita è scesa nella parte inferiore del suo intervallo.

Strategia n. 2 per le opzioni di guadagno direzionale:acquisto di una call verticale

Supponiamo che invece di scegliere solo un'opzione call long diritta, tu scelga di acquistare uno spread verticale lungo. In questo esempio, potresti acquistare la verticale di chiamata 135-140 acquistando la chiamata 135 e vendendo la chiamata 140. È ancora un commercio rialzista. Ma quando la volatilità diminuisce, l'opzione corta nello spread aiuta a compensare le perdite dell'opzione lunga. In questo esempio, il premio sul call spread 135-140 era di $2 ($7 – $5 =$2). E per le opzioni azionarie standard degli Stati Uniti, il moltiplicatore è 100, quindi in termini di dollari, lo spread è costato $ 200.

sono le opzioni? scelta giusta per te?

Mentre il trading di opzioni comporta rischi unici e sicuramente non è adatto a tutti, se ritieni che il trading di opzioni si adatti alla tua tolleranza al rischio e alla strategia di investimento complessiva, TD Ameritrade può aiutarti a perseguire le tue strategie di trading di opzioni con potenti piattaforme di trading, risorse per la generazione di idee, e il supporto di cui hai bisogno.

Scopri di più sui potenziali benefici e rischi delle opzioni di trading.

Dopo la pubblicazione del rapporto sui guadagni, entrambe le opzioni hanno perso valore, e lo spread è aumentato di valore a $ 2,55 ($ 6,45 – $ 3,90 =$ 2,55), che sarebbe un profitto del 28%.

Certo, dopo il rilascio dei guadagni, il titolo potrebbe essere sceso, o avrebbe potuto avere un rally meno pronunciato. Ricorda:se lo stock è inferiore a $ 135 alla scadenza, entrambe le opzioni finiscono senza soldi, nel qual caso perderesti l'intero investimento di $ 200, più i costi di transazione.

Strategia delle opzioni di guadagno n. 3:vendere un condor di ferro

Usiamo lo stesso scenario di guadagni e osserviamo un approccio diverso. Invece di cercare di trarre profitto dal movimento, puoi usare un condor di ferro nel tentativo di capitalizzare il previsto crollo della volatilità implicita. Un condor di ferro è una combinazione di due brevi spread verticali out-of-the-money. Supponiamo che tu venda la put da 130 strike e acquisti la put da 125 strike come spread, e vendi la call a 150 strike e compra la strike a 155 come spread, per un credito netto di $ 1,80.

Supponendo che la volatilità implicita scenda dopo il rilascio degli utili, probabilmente trarrai più profitto dalle opzioni corte del condor di ferro rispetto a quello che perdi con le opzioni lunghe. Ciò presuppone che il titolo non superi nessuno degli scioperi dello spread. Se uno dei verticali ha più di $ 1,80 in denaro alla scadenza, allora questo commercio probabilmente perderà.

Ma in questo esempio, con il titolo che si muove solo di $ 5 e la volatilità implicita che si ritira verso l'estremità inferiore del suo intervallo, questo condor di ferro ha guadagnato $ 1,20 in un giorno. Dividendo questo profitto per il rischio massimo di $ 3,20, che è la larghezza di $ 5 dello spread verticale meno il credito di ingresso di $ 1,80, mostrerebbe un guadagno del 38%.

Se, però, il titolo dovesse salire sopra $ 155, o rompere al di sotto di $ 125 alla scadenza o prima, probabilmente avresti subito la perdita massima di $ 3,20 volte il moltiplicatore di 100, o $320, più i costi di transazione.

Considerando le strategie delle opzioni di guadagno

La stagione degli utili è piena zeppa di potenziali opportunità di trading. Ma attenzione agli elevati livelli di volatilità implicita. Alcuni investitori si proteggeranno dall'alto IV nel loro trading direzionale utilizzando spread verticali per smorzare il rischio di una cotta per la volatilità. Oppure possono prendere in considerazione strategie di opzioni range-bound, come i condor di ferro, per sfruttare i cali previsti della volatilità implicita e del profitto se il titolo rimane all'interno degli short strike.

Come ti dirà qualsiasi trader di opzioni veterano, queste sono solo tre strategie tra le tante. Per esempio, Le opzioni put long possono essere utilizzate per coprire l'esposizione di una posizione azionaria esistente. Oppure potresti sfruttare la maggiore volatilità prima dei guadagni vendendo una chiamata coperta su una posizione azionaria (ma ricorda:una chiamata coperta apre il rischio che il titolo venga richiamato). Potresti indossare un colletto allargato, che combina una put lunga e una chiamata coperta. Ciò include il rischio di call coperto, ma ora abbiamo aggiunto il rischio di perdere l'intero premio per il long put. Come chiariscono questi esempi, il trading di opzioni comporta sempre dei rischi, e come tale, non sono la scelta giusta per tutti. Per saperne di più sugli annunci di guadagni di trading, guarda il video qui sotto.

I rischi degli annunci sugli utili del trading

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