Strategie per la stagione dei guadagni trimestrali

La stagione degli utili è uno dei momenti più attesi durante l'anno finanziario per il mercato. Si riferisce ai mesi in cui vengono pubblicati i rapporti trimestrali, generalmente a gennaio, Aprile, Luglio, e ottobre. E con l'hype della stagione arriva una sfilza di aspettative degli analisti, previsioni, e risultati che battono o mancano quelle analisi di esperti.

Punti chiave

• Le società quotate in borsa in genere riportano utili quattro volte l'anno, su base trimestrale.
• Questi rapporti trimestrali sono molto attesi e possono indurre gli investitori a fare un'offerta sul prezzo delle azioni oppure a ridurlo a pugni a seconda di come si formano i numeri.
• Le previsioni di consenso degli analisti e le stime di orientamento di un'azienda vengono utilizzate per stabilire un benchmark con cui valutare i risultati effettivi degli utili.
• Gli investitori dovrebbero sapere cosa aspettarsi, ma anche impegnarsi nella propria analisi per trovare opportunità intorno alla stagione degli utili.

Previsioni degli analisti

Gli analisti utilizzano modelli di previsione, guida, e altri fondamentali al fine di elaborare una stima dell'utile per azione (EPS). Il mercato utilizza queste stime per determinare come si comporterà un'azienda quando verranno rilasciati gli utili.

Nel bene e nel male, le aziende sono giudicate dalla loro capacità di battere le aspettative del mercato:tutti gli occhi sono puntati sul fatto che le aziende "colpiscano i loro numeri". In altre parole, vengono giudicati in base alla capacità di eguagliare le stime di consenso degli analisti di Wall Street. Conoscere l'importanza di tali stime può aiutare gli investitori a gestire i risultati degli utili trimestrali.

Ma tieni presente, queste sono stime, quindi potrebbero non essere mai coerenti da un analista all'altro. Questo perché un analista può utilizzare metriche diverse per elaborare le sue stime rispetto ad altri. Quindi, mentre le tue decisioni di investimento non dovrebbero essere ponderate troppo pesantemente sul fatto che le aziende si incontrino, Perdere, o battere le previsioni, vale la pena tenere d'occhio come i loro dati sugli utili si confrontano con le stime trimestrali.

Continua a leggere per apprendere alcuni suggerimenti per la sopravvivenza mentre guada attraverso le aspettative e le stime degli analisti durante la stagione degli utili.

Guarda quelle stime

La capacità di un'azienda di raggiungere le stime degli utili è importante per il prezzo delle sue azioni. Se un'azienda supera le aspettative, di solito è ricompensato con un salto nel prezzo delle sue azioni. Se un'azienda non soddisfa le aspettative, o anche se soddisfa solo le aspettative, il prezzo delle azioni può subire una battuta d'arresto.

Battere le stime sugli utili dice qualcosa sul benessere generale di un titolo. Un'azienda che supera regolarmente le aspettative trimestre dopo trimestre probabilmente sta facendo qualcosa di giusto. Considera le prestazioni di Cisco Systems negli anni '90. Per 43 quarti di fila, il giocatore di apparecchiature Internet ha battuto le aspettative di Wall Street per maggiori guadagni. Nel frattempo, il suo prezzo delle azioni ha visto un enorme aumento tra il 1990 e il 2000. Come regola generale, le società con guadagni prevedibili sono più facili da valutare e spesso sono investimenti migliori.

Al contrario, un'azienda che rimane costantemente al di sotto delle stime per diversi trimestri consecutivi probabilmente ha problemi. Un esempio è Lucent Technologies. Tra il 2000 e il 2001, il gigante della tecnologia ha ripetutamente mancato le stime degli utili, in molti casi con ampi margini. Si è scoperto che Lucent non era in grado di far fronte alla contrazione delle vendite, scorte in aumento, spese di cassa gonfiate, e altri guai che hanno fatto precipitare il valore delle sue azioni da $ 80 a 75 centesimi in due anni. Come suggerisce questo esempio, notizie deludenti sugli utili sono spesso seguite da altre delusioni sugli utili.

Non stare tranquillo con le stime

Fai attenzione a trattare le stime degli analisti di Wall Street come la misura fondamentale per valutare le azioni. Mentre è saggio guardare le stime, è anche importante non dare loro più rispetto di quanto meritino. Come abbiamo detto sopra, queste sono semplici stime e dovrebbero essere prese come tali.

Inoltre, la verità è che i guadagni sono terribilmente difficili da prevedere. Stime dei guadagni della casa di brokeraggio, in alcuni casi, possono essere poco più che ipotesi plausibili. Dopotutto, le aziende stesse spesso non sono in grado di prevedere con precisione il loro futuro. Perché gli osservatori di Wall Street dovrebbero essere più ben informati?

Solo perché un'azienda non rispetta le stime non significa che non possa avere grandi prospettive di crescita. Per lo stesso motivo, un'azienda che supera le aspettative potrebbe ancora incontrare difficoltà di crescita.

Prima di eccitarsi troppo quando un'azienda riesce a soddisfare o superare le aspettative, tieni presente che le aziende si impegnano molto per garantire che i loro numeri siano sull'obiettivo. Ciò che gli investitori spesso dimenticano è che le aziende a volte "gestiscono" gli utili per soddisfare le aspettative degli analisti.

Per esempio, un'azienda potrebbe cercare di aumentare i guadagni registrando i ricavi nel trimestre in corso e ritardando il riconoscimento dei costi associati a un trimestre futuro. Oppure potrebbe soddisfare le stime trimestrali vendendo prodotti a un prezzo inferiore alla fine del trimestre. Il problema è che guadagni gestiti di questo tipo non riflettono necessariamente le tendenze reali delle prestazioni. Gli investitori dovrebbero cercare di individuare questi tipi di trucchi quando valutano come i numeri trimestrali coincidano con le stime.

Guarda oltre il consenso

Riconoscendo le carenze delle stime di consenso, puoi usarli a tuo vantaggio durante la stagione dei rapporti sui guadagni.

Le stime di consenso sono sostanzialmente la somma di tutte le stime disponibili divisa per il numero di stime. Quindi, quando leggi sulla stampa finanziaria che una società dovrebbe guadagnare 4 centesimi per azione, quel numero è semplicemente la media presa da una serie di previsioni individuali. Due diversi analisti potrebbero vedere la società guadagnare 2 centesimi per azione e 6 centesimi per azione, rispettivamente.

Il consenso potrebbe non catturare ciò che pensano i migliori analisti sulle prospettive di un'azienda. Alcuni analisti tendono a fare previsioni sugli utili straordinariamente accurate, mentre altri possono mancarle di un miglio. Perciò, è saggio per gli investitori scoprire quali analisti hanno il miglior track record e utilizzare le loro previsioni invece del consenso.

Quando c'è molto disaccordo tra gli analisti, le previsioni su una società saranno ampiamente diffuse intorno alla stima del consenso medio. In tali casi, uno stock potrebbe essere un affare basato sulla stima più ottimistica, ma non sul numero di consenso. Gli investitori possono trarre profitto se l'analista con la stima superiore alla media risulta essere nel target.

Tenendo presente la limitata accuratezza del consenso, le oscillazioni del valore delle azioni che accompagnano gli utili che superano o mancano le stime potrebbero essere ingiustificate. Infatti, un calo del prezzo delle azioni che risulta dai numeri in arrivo potrebbe creare un'opportunità di acquisto. Allo stesso modo, risultati migliori del previsto non sono necessariamente una buona notizia e possono offrire una buona possibilità di prendere profitti.

Guardando oltre la vendita

Mentre alcuni investitori vendono subito se un'azienda perde, probabilmente è più prudente esaminare attentamente il motivo per cui ha mancato l'obiettivo. L'azienda sta aumentando gli utili ogni trimestre? Altrimenti, e gli analisti stanno abbassando le loro aspettative su quanto un'azienda può guadagnare, il prezzo delle azioni probabilmente scenderà. D'altra parte, forse la mancanza dell'azienda è più una funzione della stima che della sua performance aziendale. Gli investitori esperti non sono tranquilli con le stime; guardano oltre i numeri di consenso.

La linea di fondo

Gli analisti si impegnano molto a formulare le loro stime per i guadagni, utilizzando una serie di strumenti diversi, tra cui la guida alla gestione, performance passate, e reddito netto. Ma queste sono stime e dovrebbero essere prese come tali, non l'inizio e la fine di tutte le tue decisioni di investimento a causa dei vari fattori che possono influenzare le prestazioni di un'azienda e delle sue azioni.