Tasso implicito

Qual è il tasso implicito?

Il tasso implicito è la differenza tra il tasso di interesse spot e il tasso di interesse per la data di consegna a termine o futures.

Punti chiave

• Il tasso implicito è un tasso di interesse pari alla differenza tra il tasso spot e il tasso forward o futures.
• Il tasso implicito offre agli investitori un modo per confrontare i rendimenti degli investimenti.
• Un tasso implicito può essere calcolato per qualsiasi tipo di titolo che ha anche un'opzione o un contratto futures.

Comprensione del tasso implicito

Il tasso di interesse implicito offre agli investitori un modo per confrontare i rendimenti degli investimenti e valutare le caratteristiche di rischio e rendimento di quel particolare titolo. È possibile calcolare un tasso di interesse implicito per qualsiasi tipo di titolo che abbia anche un'opzione o un contratto future.

Per esempio, se l'attuale tasso di deposito in dollari USA è dell'1% a pronti e dell'1,5% tra un anno, il tasso implicito è la differenza dello 0,5%. In alternativa, se il prezzo spot per una valuta è 1.050 e il prezzo del contratto futures è 1.110, la differenza del 5,71% è il tasso di interesse implicito. In entrambi questi esempi, il tasso implicito è positivo, il che indica che il mercato si aspetta che i tassi di prestito futuri siano più alti di quanto non siano ora.

Per calcolare il tasso implicito, prendere il rapporto tra il prezzo a termine e il prezzo a pronti. Aumenta tale rapporto alla potenza di 1 diviso per il periodo di tempo fino alla scadenza del contratto forward. Quindi sottrarre 1.

• Tasso implicito =(avanti/spot) elevato alla potenza di (1/time) - 1

dove tempo =durata del contratto a termine in anni

Esempi di tassi impliciti

materie prime

Se il prezzo spot per un barile di petrolio è di 68 dollari e un contratto future di un anno per un barile di petrolio è di 71 dollari, il tasso di interesse implicito è:

Tasso implicito =(71/68) ^(1/1) -1 =4,41%

Dividi il prezzo dei futures di $71 per il prezzo spot di $68. Trattandosi di un contratto di un anno, il rapporto viene semplicemente elevato alla potenza di 1 (1/tempo). Sottrai 1 dal rapporto e trova il tasso di interesse implicito del 4,41%.

Azioni

Se un titolo è attualmente scambiato a $ 30 e c'è un contratto forward di due anni scambiato a $ 39, il tasso di interesse implicito è:

Tasso implicito =(39/30) ^(1/2) - 1 =14,02%

Dividi il prezzo forward di $39 per il prezzo spot di $30. Poiché si tratta di un contratto future di due anni, aumentare il rapporto alla potenza di 1/2. Sottrai 1 dalla risposta per trovare il tasso di interesse implicito è 14,02%.

Valute

Se il tasso spot per l'euro è $ 1,2291 e il prezzo dei futures a un anno per l'euro è $ 1,2655, il tasso di interesse implicito è:

Tasso implicito =(1,2655 / 1,2291) ^(1/1) - 1 =2,96%

Calcola il rapporto tra il prezzo forward e il prezzo spot dividendo 1,2655 per 1,2291. Poiché si tratta di un contratto a termine di un anno, il rapporto viene semplicemente elevato alla potenza di 1. Sottraendo 1 dal rapporto tra il prezzo a termine e il prezzo a pronti si ottiene un tasso di interesse implicito del 2,96%.