Qual è il tasso implicito?

Il tasso implicito è un tasso di interesse che esprime la differenza tra il tasso forward/future e il tasso spot. Serve come strumento utile per confrontare i rendimenti tra diversi asset e può essere applicato a qualsiasi scenario che coinvolga un contratto forward o futuresContratto futureUn contratto futures è un accordo per acquistare o vendere un asset sottostante in una data successiva per un prezzo predeterminato. È anche noto come derivato perché i contratti future derivano il loro valore da un'attività sottostante. Gli investitori possono acquistare il diritto di acquistare o vendere l'attività sottostante in una data successiva a un prezzo predeterminato.

Riepilogo

• Il tasso implicito è la differenza tra il tasso forward/future e il tasso spot.
• Il tasso forward/future è il tasso predeterminato per acquistare o vendere un'attività sottostante in futuro. Il tasso spot è il tasso di mercato corrente.
• Il tasso implicito è utile per confrontare i rendimenti di diversi asset.
• Può essere applicato ai tassi di cambio, prezzi vantaggiosi, e quotazioni azionarie.

Capire i tassi impliciti

Contratti Forward/Futures

I contratti forward e futures sono molto simili; entrambi si impegnano ad acquistare o vendere un'attività sottostante in futuro a un prezzo o tasso predeterminato. La differenza tra i due è che il contratto a termineContratto a termineUn contratto a termine, spesso abbreviato in "avanti", è un accordo per acquistare o vendere un'attività a un prezzo specifico in una data specificata in futuro è over-the-counter (OTC), nel senso che si tratta di una transazione privata. Perciò, è più personalizzabile per i soggetti coinvolti e viene regolato solo alla scadenza. D'altra parte, i contratti futures sono regolati su borse valori, meno flessibile, e sistemati giornalmente.

Forward e futures vengono utilizzati per bloccare prezzi o tassi in futuro a fini di copertura. Nel contesto del tasso implicito, sia forward che futures possono essere usati in modo intercambiabile.

Il tasso forward/future rappresenta le aspettative di valore futuro. Per esempio, se l'argento viene scambiato oggi a $ 25 (prezzo spot) e il prezzo del contratto futures è $ 30, significa che ci aspettiamo che l'argento si apprezzi in futuro.

Perciò, possiamo comprendere il tasso implicito come un modo per confrontare i rendimenti di diversi asset. Un tasso implicito positivo significa che ci si aspetta che i futuri tassi debitori aumentino, mentre un tasso implicito negativo suggerisce che i futuri tassi debitori dovrebbero diminuire.

Tasso spot

Il tasso spot è il tasso attualmente offerto sul mercato. Rappresenta il valore di equilibrio prevalente della domanda e dell'offerta.

Esempi pratici

Il tasso implicito si applica in qualsiasi scenario che coinvolga contratti futures/forward; include tassi di cambio, prezzi vantaggiosi, e quotazioni azionarie.

Tassi di cambio

Il tasso di cambio attuale è 1,3 CAD/USD. Un contratto a termine con scadenza a 3 anni viene fornito con un tasso di cambio a termine di 1,4 CAD/USD.

Tasso implicito =(1,4/1,3) ^(1/3) – 1 =2,5%

Prezzi vantaggiosi

Il petrolio greggio viene scambiato a $ 52,85 ad aprile 2021. Il prezzo dei futures è di $ 60,13, con data di regolamento dicembre 2021 (scadenza 8 mesi).

Tasso implicito =(60,13/52.85) ^(1/(8/12)) – 1 =21,36%

Poiché il contratto scade in meno di un anno, il nostro T è di 8 mesi sui 12 mesi in un anno. Il nostro esponente (1/(8/12)) diventa 12/8, o 1.5.

Prezzi delle azioni

L'indice S&P 500 L'indice S&P 500 L'indice Standard and Poor's 500, abbreviato come indice S&P 500, è un indice che comprende le azioni di 500 società quotate in borsa e viene scambiato a $ 4180,17 ad aprile 2021. Un contratto future per settembre 2021 viene fornito con un prezzo di regolamento di $ 4161,75 (scadenza 5 mesi).

Tasso implicito =(4161,75/4180,17) ^(1/(5/12)) – 1 =-1,05%

Simile all'ultimo esempio, la nostra T è una frazione di anno. Perciò, l'esponente è (1/(5/12)), che diventa 12/5 o 2.4.

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