Aggiornamento del budget governativo salvato da dati economici superiori alle attese

Il Mid-Year Economic and Fiscal Outlook (MYEFO) 2017-18 è un altro promemoria - se necessario - che il rapporto tra budget ed economia funziona in entrambe le direzioni. Mentre per lo più poniamo la domanda, "come influirà il bilancio sull'economia?", questo aggiornamento mostra che anche l'economia può avere (e spesso ha avuto) un impatto significativo sul bilancio.

I punti salienti del MYEFO di quest'anno, per quanto riguarda il governo, sono il miglioramento di $ 9,3 miliardi nel saldo di cassa sottostante nei quattro anni fino al 2020-21 (rispetto a quanto previsto nel budget di maggio), e la conseguente riduzione di 11 miliardi di dollari australiani nel picco previsto del debito netto (da 366 miliardi di dollari australiani a 355 miliardi di dollari australiani) in quell'anno.

Questi miglioramenti sono il risultato di revisioni delle ipotesi economiche e di altre cosiddette “variazioni di parametri” poiché il budget, che in totale hanno migliorato la linea di fondo a quattro anni di oltre 11 miliardi di dollari australiani. Il più grande di questi è venuto dalle riduzioni dei pagamenti alle persone con disabilità, studenti, genitori single e pensionati (per un totale di 4,6 miliardi di dollari australiani in quattro anni) a causa di un numero di beneficiari inferiore al previsto.

Per saperne di più:L'aggiornamento del budget riduce la crescita e le previsioni salariali, ma è più brillante sul deficit

I tagli all'imposta sul reddito delle persone fisiche sembrano possibili

Non ci sono ulteriori dettagli in MYEFO riguardo ai preannunciati tagli dell'imposta sul reddito personale da parte del governo in vista delle prossime elezioni. Ma se il surplus previsto per il 2020-21 di 10,2 miliardi di dollari australiani è credibile, poi c'è probabilmente un certo margine per il governo per finanziare i tagli dell'imposta sul reddito personale a partire da quell'anno.

Sebbene il costo di riduzioni fiscali più significative aumenterebbe notevolmente nel medio termine, in realtà c'è più spazio per questi tagli di quanto generalmente realizzato (a condizione che il governo riesca a tenere sotto controllo la crescita della spesa).

Questo perché i modesti avanzi previsti, una media di circa lo 0,5% del PIL fino al 2027-28, incorporare un'ipotesi arbitraria che il gettito fiscale sarà limitato al 23,9% del PIL. Se questa ipotesi non fosse stata fatta, gli avanzi previsti salirebbero all'1,6% del PIL entro il 2027-28.

In termini di dollari ciò implicherebbe un surplus di circa 55 miliardi di dollari australiani, rispetto a uno di circa 15 miliardi di dollari australiani se l'eccedenza fosse solo dello 0,5% del PIL. Nel periodo dal 2021-22 al 2027-28, l'allentamento dell'ipotesi che le entrate fiscali siano limitate al 23,9% del PIL si traduce in quasi 90 miliardi di dollari australiani di avanzi di bilancio aggiuntivi. Questo è al di là di ciò che viene proiettato con quel "limite fiscale" in vigore.

presumibilmente, parte di questi "surplus aggiuntivi" vengono assorbiti, nella figurazione interna del governo, dalla promessa riduzione graduale dell'aliquota dell'imposta sulle società per le imprese che fatturano più di 50 milioni di dollari australiani all'anno entro il 2025-26, che secondo l'ultima stima disponibile al pubblico ridurrebbe le entrate di circa 65 miliardi di dollari australiani in dieci anni.

Però, che lascerebbe comunque una considerevole quantità di "avanzi" per pagare i tagli delle imposte sul reddito delle persone fisiche, e consentire al governo di continuare a proiettare avanzi di circa lo 0,5% del PIL nella seconda metà del prossimo decennio.

questo sta assumendo, Certo, che siamo in grado di accumulare 36 anni di crescita economica ininterrotta, e che tutte le altre proiezioni si avverino, anche per un ritorno a tassi di crescita dei salari più “normali”.

Indicatori economici in MYEFO

Il Tesoro ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita economica nell'esercizio in corso, dal 2,75% al ​​2,5%. A compensare in parte ciò è una maggiore crescita della spesa pubblica, che ora si prevede che aumenterà del 4% in termini reali nel 2017-18, rispetto al 2,5% del bilancio di maggio.

Ciò riflette una crescita più rapida sia della spesa pubblica (sul NDIS) che degli investimenti (NBN e investimenti infrastrutturali del governo statale). Anche le previsioni per gli investimenti delle imprese sono state aggiornate, da piatto al momento del budget a una crescita del 2%, il risultato sia di una maggiore crescita degli investimenti delle imprese non minerarie sia di un minore calo degli investimenti minerari.

Ciò è in gran parte il risultato di una revisione al ribasso della previsione di crescita della spesa per consumi delle famiglie che è stata ridotta dal 2,75% al ​​2,25%:e ciò si traduce in una riduzione di 0,25 punti percentuali della previsione per il 2018-19, al 2,75%. Anche questi richiedono un ulteriore calo del tasso di risparmio delle famiglie.

La previsione per la spesa per investimenti in abitazioni è passata da una crescita dell'1,5% a un calo dell'1,5%, con “l'attenuazione degli investimenti immobiliari in lieve anticipo rispetto alle attese”.

Lungo termine, il governo prevede ancora che la crescita economica sarà in media del 3% annuo dal 2018-19 al 2023-24, a quel punto tutta la “capacità inutilizzata” nel mercato del lavoro sarà stata assorbita. Questo è, il tasso di disoccupazione scenderà al 5% e la sottoccupazione (i lavoratori che non avranno abbastanza ore di lavoro) tornerà a livelli più normali.

Le proiezioni a più lungo termine presumono inoltre che la crescita dei salari acceleri in modo significativo dal 2019-20. Questo rappresenta il rischio maggiore per la promessa del governo di un ritorno al surplus entro il 2020-21.