L'acciaio è solo un altro punto di svolta per l'economia squilibrata della Gran Bretagna

Il governo britannico potrebbe muovere i primi passi verso ciò che molti consideravano impensabile, la nazionalizzazione parziale di un'industria manifatturiera nell'interesse della nazione; nello specifico, L'attività siderurgica di Tata nel Regno Unito.

La presunta non competitività del Regno Unito nell'industria siderurgica è stata attribuita all'eccesso di offerta globale. Cina, Il Giappone e la Corea del Sud stanno tutti cercando di proteggere la propria capacità attraverso il cosiddetto dumping di acciaio a basso costo sui mercati mondiali. Ma c'è un contesto più profondo e l'acciaio è solo una delle tante vittime nella lunga triste storia del declino della capacità produttiva del Regno Unito. Sembrerebbe che il governo non sia in grado di raggiungere l'obiettivo a lungo propagandato di "riequilibrare" la nostra economia - almeno, secondo le politiche attuali.

Un segno della nostra economia squilibrata è il persistente deficit della bilancia commerciale:acquistiamo più di quanto vendiamo. Questo deficit non indica che la produzione britannica sia intrinsecamente non competitiva rispetto alla concorrenza estera, piuttosto che il nostro tasso di cambio con altre valute è sopravvalutato. In teoria, le forze di mercato dovrebbero imporre la svalutazione della valuta a una nazione con un deficit commerciale, ma tali forze mantengono la sterlina "alta" perché attiriamo valuta estera sufficiente per soddisfare i nostri bisogni (e prevenire il deprezzamento). facciamo questo, non attraverso l'esportazione, ma attraverso il conto capitale.

Per esempio, il Regno Unito attrae valuta estera svendendo l'industria nazionale. Dal 2004, oltre 400 miliardi di sterline di società britanniche sono state vendute a proprietari stranieri; a parità di condizioni, questo afflusso di valuta estera ha rafforzato il tasso di cambio, “spiazzando” una quantità equivalente di esportazioni britanniche dai mercati mondiali.

Dobbiamo tenere a mente che, in alcuni casi, La Gran Bretagna sta meglio grazie agli investimenti stranieri nelle società britanniche. Non si può negare che la proprietà straniera sia stata un bene per l'industria automobilistica del Regno Unito. Al contrario, la proprietà straniera sta danneggiando il settore aerospaziale e il beneficio complessivo dell'aumento della proprietà straniera è a dir poco controverso.

Tutto esaurito

Potremmo anche considerare gli effetti perversi degli investimenti esteri nel Regno Unito. Per esempio, se la Cina investisse centinaia di milioni nell'aeroporto di Manchester, o nel progetto ferroviario HS2, o nel nucleare, questo afflusso di valuta estera farà apprezzare il tasso di cambio, ancora una volta svantaggiando le nostre esportazioni.

Ci sono questioni in gioco qui al di là delle semplici preoccupazioni economiche. Gran parte del dibattito sul referendum dell'UE riguarda se il Regno Unito è responsabile del proprio destino, tuttavia non è chiaro come la sovranità venga servita attraverso la vendita della nostra industria all'estero.

Non sono solo i titoli di proprietà dell'industria che siamo inclini ad esportare, vendiamo anche la nostra proprietà residenziale all'estero. Le stime dell'importo preciso variano, sebbene Transparency International stimi che le società offshore anonime possiedono una proprietà su dieci a Londra e 120 miliardi di sterline di proprietà inglesi e gallesi sono di proprietà offshore. In molti casi tali "investitori" mantengono vacanti i loro acquisti, aggravando così la carenza nazionale di alloggi. Che la proprietà londinese sia vista come un rifugio (relativamente) sicuro per il "denaro sporco" internazionale non aiuta questa situazione.

Ripensando al petrolio

La nostra passione per lo svantaggio delle nostre industrie manifatturiere è di lunga data. Negli anni Ottanta e Novanta, il Regno Unito ha generato valuta estera attraverso l'esportazione di petrolio e gas del Mare del Nord. Quando una nazione "guadagna" soldi vendendo tali risorse non rinnovabili, il tasso di cambio si apprezza e questo svantaggia relativamente le altre esportazioni. È un fenomeno noto come "malattia olandese", un termine coniato negli anni '70 quando i Paesi Bassi lottavano per gestire l'impatto delle grandi riserve di gas.

Come sostenne Sir Michael Edwardes della British Leyland nel 1981, se il gabinetto del giorno non potesse elaborare una politica per evitare che le entrate petrolifere danneggino l'economia del Regno Unito, dovrebbe "lasciare la roba insanguinata per terra".

Se il Regno Unito avesse imparato dai norvegesi e avesse istituito un fondo sovrano, avremmo potuto evitare un eccessivo apprezzamento della valuta investendo all'estero. A seconda della stima che guardi, da adesso, il fondo patrimoniale del Regno Unito avrebbe potuto valere 400 miliardi di sterline o fino a 650 miliardi di sterline. Così com'è, centinaia di miliardi di sterline di esportazioni britanniche sono state prezzate dai mercati mondiali.

Fermare il dollaro

In definitiva, è ragionevole ipotizzare, che la relativa non competitività delle industrie esportatrici del Regno Unito ha meno a che fare con quanto lavoriamo e molto di più con la nostra ideologia nazionale e politica. Orientate, come siamo, a favorire il breve rispetto al lungo termine, potremmo fare di più per assicurarci che le nostre attività e proprietà servano gli interessi britannici.

Altri governi sembrano essere abbastanza felici da investire nel Regno Unito a beneficio dei propri cittadini e le imprese straniere sembrano essere più che desiderose di investire in modo redditizio nel Regno Unito. Può essere che i nostri leader politici sentano di non avere la capacità di fare lo stesso, fino a quando non si trovano di fronte a un bene in difficoltà di valore discutibile, come sembra essere il caso dell'acciaio.

Non abbiamo nemmeno tentato qui di valutare il livello di capitale straniero attratto nel Regno Unito dall'aumento dei livelli di debito delle famiglie, sostenuto dal quantitative easing. Ma una cosa resta chiara:se vogliamo guadagnarci la nostra strada nel mondo, dobbiamo rompere la cattiva abitudine di “vendere l'argento di famiglia”. Se speriamo di riequilibrare l'economia e raggiungere un commercio equilibrato con il resto del mondo, non è solo manifatturiero che dobbiamo affrontare:dobbiamo imparare a bilanciare anche il conto capitale.