Che cos'è un problema di diritti?

Un'emissione di diritti è un'offerta di diritti agli azionisti esistenti di una società che offre loro l'opportunità di acquistare azioni aggiuntive. società a un prezzo scontato anziché acquistarli nel mercato secondarioMercato secondarioIl mercato secondario è il luogo in cui gli investitori acquistano e vendono titoli di altri investitori. Esempi:Borsa di New York (NYSE), London Stock Exchange (LSE).. Il numero di azioni aggiuntive che possono essere acquistate dipende dalle partecipazioni esistenti degli azionisti.

Caratteristiche di un problema di diritti

• Le aziende intraprendono un'emissione di diritti quando hanno bisogno di denaro per vari obiettivi. Il processo consente all'azienda di raccogliere fondi senza incorrere in sottoscrizioniSottoscritturaNell'investment banking, sottoscrizione è il processo in cui una banca raccoglie capitale per un cliente (società, istituzione, o governo) da investitori sotto forma di azioni o titoli di debito. Questo articolo mira a fornire ai lettori una migliore comprensione delle commissioni di raccolta di capitale o di sottoscrizione.
• Un'emissione di diritti offre un trattamento preferenziale agli azionisti esistenti, in cui viene loro concesso il diritto (non l'obbligo) di acquistare azioni a un prezzo inferiore entro una data specificata.
• Gli azionisti esistenti godono inoltre del diritto di negoziare con altri operatori di mercato interessati fino alla data in cui le nuove azioni possono essere acquistate. I diritti sono negoziati in modo simile alle normali azioni.
• Il numero di azioni aggiuntive che possono essere acquistate dagli azionisti è solitamente proporzionale alla loro partecipazione attuale.
• Gli azionisti esistenti possono anche scegliere di ignorare i diritti; però, se non acquistano ulteriori azioni, quindi la loro partecipazione esistente sarà diluita dopo l'emissione di ulteriori azioni.

Motivi per un problema di diritti

• Quando un'azienda sta pianificando un'espansione delle sue operazioni, può richiedere una quantità enorme di capitale. Invece di optare per debito Senior e debito subordinato Per comprendere il debito senior e subordinato, dobbiamo prima rivedere lo stack di capitale. Lo stack di capitale classifica la priorità delle diverse fonti di finanziamento. Il debito senior e subordinato si riferisce al loro rango nello stack di capitale di una società. In caso di liquidazione, il debito senior viene pagato per primo, potrebbero preferire l'equità per evitare pagamenti fissi di interessi. Per raccogliere capitale proprio, una questione di diritti può essere un modo più rapido per raggiungere l'obiettivo.
• Un progetto in cui il finanziamento del debito/prestito potrebbe non essere disponibile/adatto o costoso di solito fa sì che un'azienda raccolga capitale attraverso un'emissione di diritti.
• Le aziende che cercano di migliorare il loro rapporto debito/capitale o che desiderano acquistare una nuova società possono optare per il finanziamento attraverso lo stesso percorso.
• A volte le società in difficoltà possono emettere azioni per estinguere il debito al fine di migliorare la propria salute finanziaria.

Esempio di un'emissione di diritti

Supponiamo che un investitore possieda 100 azioni di Arcelor Mittal e le azioni vengano scambiate a $ 10 ciascuna. La società annuncia un aumento di diritti nel rapporto di 2 per 5, cioè., ogni investitore titolare di 5 azioni potrà acquistare 2 nuove azioni. L'azienda annuncia un prezzo scontato di, Per esempio, $6 per azione. Significa che per ogni 5 azioni (a $ 10 ciascuna) detenute da un azionista esistente, la società offrirà 2 azioni ad un prezzo scontato di $6.

• Valore del portafoglio dell'investitore (prima dell'emissione dei diritti) =100 azioni x $ 10 =$ 1, 000
• Numero di azioni di diritto da ricevere =(100 x 2/5) =40
• Prezzo pagato per acquistare quote di diritti =40 azioni x $ 6 =$ 240
• Numero totale di azioni dopo l'esercizio dell'emissione di diritti =100 + 40 =140
• Valore rivisto del portafoglio dopo l'esercizio dell'emissione di diritti =$ 1, 000 + $ 240 =$ 1, 240
• Dovrebbe essere il prezzo per azione post-diritto di emissione =$ 1, 240 / 140 =$ 8,86

Secondo la teoria, il prezzo dell'azione dopo l'emissione di diritti dovrebbe essere $ 8,86, ma non è così che si comportano i mercati. Un trend al rialzo del prezzo delle azioni andrà a vantaggio dell'investitore, mentre se il prezzo scende sotto $ 8,86, l'investitore perderà denaro. Il calo del prezzo delle azioni può essere attribuito a diversi fattori. Ecco qui alcuni di loro:

• Dà un segnale al mercato che l'azienda potrebbe essere in difficoltà, che può essere la ragione per cui la società ha emesso azioni a sconto.
• Emettendo più azioni, vi è diluizione del valore delle azioni disponibili.

Conclusione

• Aumenti di capitale in funzione del rapporto di emissione dei diritti.
• L'azienda ottiene un flusso di cassa positivo (dal finanziamento), che può essere utilizzato per migliorare il suo funzionamento.
• Efficace EPSEarnings Per Share (EPS)Earnings per share (EPS) è una metrica chiave utilizzata per determinare la quota dell'azionista comune del profitto della società. L'EPS misura l'utile di ciascuna azione ordinaria, valore contabile, e altre metriche per azione diminuiscono a causa del maggior numero di azioni (consulta le guide di valutazione EPSValuationFree diluite per apprendere i concetti più importanti al tuo ritmo. Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare un'azienda utilizzando analisi aziendali comparabili , modellazione del flusso di cassa scontato (DCF), e transazioni precedenti, utilizzato nell'investment banking, ricerca di equità, ).
• Il prezzo di mercato viene rettificato (dopo la chiusura del libro) dopo l'emissione delle azioni dei diritti.

Risorse addizionali

Aumenta le tue conoscenze con le seguenti risorse CFI:

• Processo di raccolta di capitaliProcesso di raccolta di capitaliQuesto articolo ha lo scopo di fornire ai lettori una comprensione più profonda di come funziona il processo di raccolta di capitali e si svolge oggi nel settore. Per maggiori informazioni sulla raccolta di capitale e sui diversi tipi di impegni assunti dal sottoscrittore, si prega di consultare la nostra panoramica di sottoscrizione.
• Offerta MemorandumOffering MemorandumUn Offerta Memorandum è anche conosciuto come un memorandum di collocamento privato. Viene utilizzato come strumento per attirare investitori esterni.
• Offerta Pubblica Iniziale Offerta Pubblica Iniziale (IPO) Un'Offerta Pubblica Iniziale (IPO) è la prima vendita di azioni emesse da una società al pubblico. Prima di un'IPO, una società è considerata una società privata, solitamente con un numero limitato di investitori (fondatori, gli amici, famiglia, e investitori aziendali come venture capitalist o angel investor). Scopri cos'è una IPO
• Sconto sull'emissione originale Sconto sull'emissione originale (OID) Uno sconto sull'emissione originale (OID) è un tipo di strumento di debito. Spesso un legame, Gli OID sono venduti a un valore inferiore al valore nominale al momento dell'emissione