Alfa vs. Beta:qual è la differenza?

Apha vs. Beta:una panoramica

Alpha e beta sono due delle misurazioni chiave utilizzate per valutare la performance di un titolo, un fondo, o un portafoglio di investimenti.

Alpha misura l'importo che l'investimento ha restituito rispetto all'indice di mercato o ad altri benchmark generali con cui viene confrontato.

Beta misura la volatilità relativa di un investimento. È un'indicazione del suo rischio relativo.

Alpha e beta sono calcoli standard utilizzati per valutare i rendimenti di un portafoglio di investimenti, insieme alla deviazione standard, R-quadrato, e il rapporto di Sharpe.

Punti chiave

• Sia l'alfa che il beta sono misure storiche delle performance passate.
• Alpha mostra quanto bene (o male) ha funzionato un titolo rispetto a un indice di riferimento.
• Beta indica quanto è stato volatile il prezzo di un'azione rispetto al mercato nel suo insieme.
• Un alfa alto è sempre buono.
• Un beta alto può essere preferito da un investitore in titoli in crescita, ma evitato dagli investitori che cercano rendimenti costanti e un rischio inferiore.

Qual è la differenza tra alfa e beta?

Alfa

La cifra alfa per un titolo è rappresentata come un singolo numero, come 3 o -5. Però, il numero indica effettivamente la percentuale al di sopra o al di sotto di un indice di riferimento che il prezzo del titolo o del fondo ha raggiunto. In questo caso, il titolo o il fondo ha fatto il 3% in meglio e il 5% in peggio, rispettivamente, rispetto all'indice.

Un alfa di 1.0 significa che l'investimento ha sovraperformato il suo indice di riferimento dell'1%. Un alfa di -1,0 significa che l'investimento ha sottoperformato il suo indice di riferimento dell'1%. Se l'alfa è zero, il suo rendimento corrispondeva al benchmark.

Nota, alfa è un numero storico. È utile tenere traccia dell'alfa di un'azione nel tempo per vedere come è andata, ma non può dirti come andrà domani.

Alpha per gestori di portafoglio

Per gli investitori individuali, alfa aiuta a rivelare come un titolo o un fondo potrebbe comportarsi in relazione ai suoi pari o al mercato nel suo insieme.

I gestori di portafoglio professionisti calcolano l'alfa come il tasso di rendimento che supera la previsione del modello, o ne viene meno. Usano un modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale (CAPM) per proiettare i potenziali ritorni di un portafoglio di investimenti.

Questa è generalmente una barra più alta. Se l'analisi CAPM indica che il portafoglio avrebbe dovuto guadagnare il 5%, in base al rischio, condizioni economiche e altri fattori, ma invece il portafoglio ha guadagnato solo il 3%, l'alfa del portafoglio sarebbe uno scoraggiante -2%.

Formula per Alfa:

Alfa = Prezzo finale + DPS − Prezzo di partenza Prezzo di partenza dove: DPS = Distribuzione per azione \begin{allineato} &\text{Alpha} =\frac{ \text{Prezzo finale} + \text{DPS} - \text{Prezzo iniziale} }{ \text{Prezzo iniziale} } \\ &\textbf{dove :}\\ &\text{DPS} =\text{Distribuzione per condivisione} \\ \end{allineato} ​Alpha=Prezzo inizialePrezzo finale+DPS−Prezzo iniziale​dove:DPS=Distribuzione per azione​

I gestori di portafoglio cercano di generare un alfa più elevato diversificando i propri portafogli per bilanciare il rischio.

Poiché alfa rappresenta la performance di un portafoglio rispetto a un benchmark, rappresenta il valore che un gestore di portafoglio aggiunge o sottrae al rendimento di un fondo. Il numero di riferimento per alfa è zero, che indica che il portafoglio o il fondo sta seguendo perfettamente l'indice di riferimento. In questo caso, il gestore degli investimenti non ha né aggiunto né perso valore.

Beta

Spesso indicato come coefficiente beta, beta è un'indicazione della volatilità di un titolo, un fondo, o un portafoglio azionario rispetto al mercato nel suo complesso. Un indice di riferimento (più comunemente l'S&P 500) viene utilizzato come misura proxy per il mercato. Sapere quanto sia volatile il prezzo di un'azione può aiutare un investitore a decidere se vale la pena rischiare.

Il numero di riferimento per la beta è uno, che indica che il prezzo del titolo si muove esattamente come si muove il mercato. Un beta inferiore a 1 significa che il titolo è meno volatile del mercato, mentre un beta maggiore di 1 indica che il suo prezzo è più volatile rispetto al mercato.

Se il beta di un titolo è 1,5, è considerato il 50% più volatile rispetto al mercato complessivo.

come alfa, beta è un numero storico.

Esempi beta

Ecco le beta al momento della stesura di tre titoli noti a partire dal 2021:

Micron Technology Inc. (MU) : 0.91
Coca-Cola Company (KO) : 0,61
Apple Inc. (AAPL):1.18

Possiamo vedere che Micron è più volatile del 26% rispetto al mercato nel suo insieme, mentre la Coca-Cola è del 37% volatile come il mercato, e Apple è più in linea con il mercato o 0,01% meno volatile rispetto al mercato.

I beta accettabili variano a seconda delle aziende e dei settori. Molti titoli di servizi pubblici hanno un beta inferiore a 1, mentre molti titoli high-tech quotati al Nasdaq hanno un beta maggiore di 1. Per gli investitori, questo segnala che i titoli tecnologici offrono la possibilità di rendimenti più elevati ma generalmente comportano maggiori rischi, mentre le azioni di utilità sono guadagni costanti.

Mentre un alfa positivo è sempre più desiderabile di un alfa negativo, beta non è così chiaro. Gli investitori avversi al rischio, come i pensionati che cercano un reddito stabile, sono attratti dal beta più basso. Gli investitori tolleranti al rischio che cercano rendimenti maggiori sono spesso disposti a investire in azioni a beta più elevato.

Formula per beta

Ecco una formula utile per calcolare la beta:

Beta = CR Varianza del rendimento del mercato dove: CR = Covarianza del rendimento dell'asset con il rendimento del mercato \begin{aligned} &\text{Beta} =\frac{ \text{CR} }{ \text{Varianza del rendimento di mercato} } \\ &\textbf{dove:}\\ &\text{CR} =\ text{Covarianza del rendimento dell'asset con il rendimento del mercato} \\ \end{allineato} ​Beta=Varianza del rendimento del mercatoCR​dove:CR=Covarianza del rendimento dell'asset con il rendimento del mercato​

• La covarianza viene utilizzata per misurare la correlazione nei movimenti di prezzo di due azioni qualsiasi. Una covarianza positiva significa che le azioni tendono a muoversi di pari passo, mentre una covarianza negativa significa che si muovono in direzioni opposte.
• La varianza si riferisce a quanto un titolo si muove rispetto alla sua media. Viene spesso utilizzato per misurare la volatilità del prezzo di un'azione nel tempo.