Che cos'è la gestione attiva?

La gestione attiva è l'uso del capitale umano per gestire un portafoglio di fondi. I manager attivi si affidano alla ricerca analitica, giudizio personale, e previsioni per prendere decisioni su quali titoli acquistare, presa, o vendere.

Teoria della gestione attiva

Investitori che non seguono l'ipotesi dei mercati efficienti Ipotesi dei mercati efficienti L'ipotesi dei mercati efficienti è una teoria di investimento derivata principalmente da concetti attribuiti al lavoro di ricerca di Eugene Fama. credere nella gestione attiva. Ritengono la convinzione che ci siano alcune inefficienze nel mercato che consentono ai prezzi di mercato di essere errati. Perciò, è possibile trarre profitto nel mercato azionario identificando titoli con prezzi errati e adottando una strategia per sfruttare la correzione del prezzo.

Tale strategia di investimento può comportare l'acquisto di titoli sottovalutati o la vendita allo scoperto di titoli sopravvalutati. Inoltre, la gestione attiva viene utilizzata per modificare il rischio e creare meno volatilità rispetto al benchmark.

La gestione attiva mira a generare rendimenti migliori rispetto a un benchmark, di solito una sorta di indice di mercatoIndice azionarioUn indice azionario è costituito da azioni costitutive utilizzate per fornire un'indicazione di un'economia, mercato, o settore. Un indice azionario è comunemente usato dagli investitori come. Sfortunatamente, la maggior parte dei gestori attivi non è in grado di sovraperformare costantemente i fondi gestiti passivamente. Inoltre, i fondi a gestione attiva applicano commissioni più elevate rispetto ai fondi a gestione passiva.

Processo di gestione attivo

Il processo di gestione attiva di solito prevede tre fasi:

1. Pianificazione

La fase di pianificazione prevede l'identificazione degli obiettivi e dei vincoli dell'investitore. Può comportare aspettative di rischio e rendimento, esigenze di liquidità, orizzonte temporale, questioni fiscali, e requisiti legali e normativi. Da questi obiettivi e vincoli, è possibile creare una dichiarazione sulla politica di investimento (IPS). L'IPS di solito delinea i requisiti di segnalazione, linee guida di riequilibrio, comunicazione di investimento, commissioni di gestione, e strategia e stile di investimento.

Prossimo, i gestori attivi devono formare un'aspettativa del mercato dei capitali e fare previsioni per il profilo di rischio e rendimento dei titoli per formare la base del portafoglio. Infine, l'allocazione strategica delle attività dovrebbe essere determinata con i pesi delle classi di attività.

2. Esecuzione

La fase di esecuzione prevede l'implementazione del portafoglio con costruzione e revisione. I gestori attivi integrano le loro strategie di investimento con le aspettative del mercato dei capitali per selezionare titoli specifici per il portafoglio complessivo. Nel fare ciò, i gestori attivi ottimizzano il portafoglio combinando le attività in modo efficiente per raggiungere determinati obiettivi di rendimento e rischio.

3. Feedback

La fase di feedback prevede la gestione delle esposizioni agli investimenti. Viene effettuato riequilibrando il portafoglio per garantire che il portafoglio rientri ancora nel mandato dell'IPS. Per di più, la performance del portafoglio viene valutata periodicamente dagli investitori per garantire il raggiungimento degli obiettivi di investimento.

Gestione attiva vs. gestione passiva

Ci si aspetta che i gestori attivi rispondano alle mutevoli aspettative del mercato dei capitali. È in contrasto con la gestione passiva, dove un portafoglio è legato a un indice e non reagisce ai cambiamenti nelle aspettative del mercato dei capitali.

Nella gestione del portafoglio, una dichiarazione sulla politica di investimentoDichiarazione sulla politica di investimento (IPS)Una dichiarazione sulla politica di investimento (IPS), un documento redatto tra un gestore di portafoglio e un cliente, delinea le regole e le linee guida che il portafoglio dovrebbe essere creato; la policy delinea la concreta strategia di investimento per un fondo di investimento. In senso lato, le strategie di investimento possono essere una delle seguenti:

1. Strategia passiva

Una strategia di investimento passivo implica non reagire alle mutevoli aspettative del mercato dei capitali. Per esempio, un portafoglio legato all'indice S&P500, un indice che rappresenta i mercati azionari degli Stati Uniti, può aggiungere o ridurre partecipazioni in risposta a cambiamenti nella composizione dell'indice sottostante, ma non risponderà ai cambiamenti nelle aspettative del mercato dei capitali sul valore di investimento di un singolo titolo.

L'indicizzazione è un approccio passivo comune all'investimento in cui un portafoglio di titoli replica i rendimenti di un indice specifico.

2. Strategia attiva

La strategia di investimento attiva implica che il management risponda alle mutevoli aspettative del mercato dei capitali. La gestione attiva di un portafoglio significa che i pesi delle posizioni differiscono dal benchmark del portafoglio (portafoglio di confronto), nel tentativo di produrre rendimenti aggiustati per il rischio in eccesso, noto anche come alphaAlphaAlpha è una misura della performance di un investimento rispetto a un indice di riferimento adeguato come l'S&P 500. Un alfa di uno (il valore di base è zero) mostra che il rendimento dell'investimento durante un intervallo di tempo specificato ha sovraperformato il media complessiva del mercato dell'1%. I diversi pesi delle partecipazioni riflettono le diverse aspettative del management nei confronti del mercato complessivo.

3. Strategia semi-attiva

Una strategia di investimento semi-attiva implica un approccio all'indice avanzato in cui si cerca l'alfa enfatizzando il rischio rispetto al benchmark.

Vantaggi della gestione attiva

Un vantaggio della gestione attiva è che è possibile selezionare una varietà di investimenti e strategie di investimento. Alcune motivazioni che spingono gli investitori a orientarsi verso una gestione attiva sono le seguenti:

• Gli investitori ritengono che i fondi gestiti attivamente possano sovraperformare il mercato.
• Gli investitori credono di poter scegliere i gestori attivi più abili.
• Gli investitori potrebbero voler gestire la volatilità in modo diverso rispetto al mercato generale.
• Gli investitori potrebbero voler seguire una strategia in linea con i loro obiettivi di investimento personali.
• Gli investitori possono ottenere un'esposizione a investimenti alternativi non correlati al mercato.

Svantaggi della gestione attiva

La gestione attiva può essere uno svantaggio se la direzione fa scelte di investimento sbagliate . Anche se la gestione attiva funziona bene, è ben documentato che la maggior parte dei gestori attivi sottoperforma le loro controparti di gestione passiva.

Inoltre, come diventa un fondo a gestione attiva molto largo , inizia a mostrare caratteristiche di tipo indice per diversificare i propri investimenti. Infine, la gestione attiva richiede un'infrastruttura di gestori, analisti, e operazioni che richiedono compensazione, che rende la gestione attiva più costosa della gestione passiva.

Altre risorse

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