Come trarre vantaggio dagli investimenti nel mercato privato

I singoli investitori - spesso chiamati investitori "al dettaglio" - esercitano più potere nei mercati pubblici che mai.

Una raffica di innovazioni degli ultimi due decenni (fondi indicizzati a bassa commissione, trading senza commissioni, app di investimento mobile ludiche, ecc.) ha dato a milioni di nuovi investitori un solido punto d'appoggio in un mondo precedentemente dominato da istituzioni massicce, spesso letteralmente spostando il mercato nel processo.

C'è solo un problema:il mercato azionario non è il luogo in cui i portafogli degli investitori istituzionali hanno avuto il maggiore vantaggio rispetto ai portafogli dei singoli investitori.

È il mondo degli asset del mercato privato (pensate:private equity, capitale di rischio, immobile commerciale, ecc.) dove i fondi pensione, doti, e i fondi sovrani hanno continuato a seminare miliardi di dollari all'anno mentre i singoli investitori sono rimasti in disparte.

Una soluzione a questo problema sembra essere imminente, anche se. Aziende come Fundrise, mirate specificamente ad aprire i mercati privati ​​ai singoli investitori, stanno crescendo rapidamente e i loro clienti stanno iniziando a costruire portafogli istituzionali.

Perché gli investitori istituzionali amano il mercato privato

La storia d'amore dell'investitore istituzionale con il mercato privato è diventata solo più intensa nel corso degli anni. Secondo McKinsey &Company:

• Gli asset in gestione del mercato privato (AUM) sono cresciuti di $ 4 trilioni nell'ultimo decennio, un aumento del 170%, e ha raggiunto il massimo storico di $ 6,5 trilioni alla fine del 2019. L'AUM del mercato pubblico globale è cresciuto solo del 100% circa nello stesso periodo.
• Il mercato immobiliare privato ha visto 103 miliardi di dollari investiti nel 2019 solo negli Stati Uniti, in aumento del 24% rispetto al 2018.

L'attrazione per il mercato privato è relativamente facile da spiegare, anche:c'è una convinzione di lunga data che gli asset privati ​​supereranno quelli pubblici nel lungo termine. O, come spiega BlackRock (il più grande asset manager del mondo), “Il bisogno di ritorno degli investitori, reddito, e la diversificazione ha portato le risorse private alla loro attuale importanza”.

Gli asset del mercato privato non vengono scambiati, il che significa che sono spesso meno volatili. Sono meno trasparenti e più difficili da valutare correttamente, che può portare a inefficienze di prezzo e un maggiore potenziale di rendimenti superiori al mercato. Inoltre, beneficiano in modo esclusivo gli investitori pazienti con orizzonti temporali pluridecennali che sono disposti a sacrificare la liquidità dei mercati pubblici per rendimenti a lungo termine potenzialmente migliori.

Il McKinsey Global Institute (MGI) stima che le obbligazioni statunitensi renderanno solo lo 0-2% nei prossimi 15 anni (dopo essere rimasto più vicino al 5-6% negli ultimi 30 anni). Lo stesso studio ha mostrato che le azioni statunitensi ed europee (cioè le azioni) dovrebbero oscillare tra il 4-6,5% nei prossimi 15 anni. Quindi, alla luce di quel livello di rendimenti del mercato pubblico potenzialmente fortemente diminuiti, non c'è da meravigliarsi se il denaro ha continuato a riversarsi nei mercati privati.

Ma “torna, reddito, e diversificazione” sono caratteristiche di investimento universalmente attraenti. I singoli investitori possono essere investitori pazienti con orizzonti temporali pluridecennali, pure. Allora perché i portafogli degli investitori al dettaglio sono rimasti così indietro?

Spiegare il divario tra portafogli individuali e istituzionali

La disparità nell'allocazione del portafoglio tra istituzioni e individui può essere spiegata da una serie di fattori, compreso il regolamento obsoleto, incentivi disallineati, e minimi inaccessibili.

• Fino al 2012, c'erano rigide restrizioni sul patrimonio netto che impedivano anche a persone relativamente ricche, investitori "accreditati" dall'investire nella maggior parte degli investimenti privati.
• L'investimento minimo in fondi di private equity è in genere elevato, spesso intorno ai 25 milioni di dollari, anche se alcuni sono a partire da $ 250, 000.
• I gestori patrimoniali privati ​​tradizionalmente addebitano commissioni esorbitanti, con commissioni di vendita, commissioni di servizio, Spese di gestione, e le commissioni basate sulla performance fanno parte della norma.

Forse in modo più critico, anche se, il divario esiste perché il mondo del private asset management è ottimizzato specificamente per gli investitori istituzionali, non individui. A questo punto, hanno "seguito il denaro" per la somma di trilioni di dollari in AUM. Ciò ha portato allo stato attuale delle cose in cui agli investitori al dettaglio viene negata, implicitamente o esplicitamente, l'opportunità di ordinare dallo stesso menu di opzioni di investimento delle loro controparti istituzionali.

È anche ciò che ha reso il settore della gestione patrimoniale privata così maturo per la rottura.

L'ascesa dell'investitore al dettaglio nel mercato privato

L'effetto democratizzante di Internet sembra trovare la sua strada in ogni settore prima o poi. Abbastanza sicuro, la trasformazione tecnologica dei mercati pubblici sta cominciando a riversarsi anche nei mercati privati.

raccolta fondi, una piattaforma di investimento immobiliare basata su DC, è una delle nuove importanti aziende che guidano la rivoluzione. Già nel 2012, Fundrise è stata la prima società statunitense a "fossare il crowdfunding" con successo su un progetto immobiliare commerciale privato utilizzando solo investitori individuali. Oggi, Fundrise utilizza la sua piattaforma basata sulla tecnologia per offrire agli investitori diretti, accesso a basso costo a un portafoglio diversificato di investimenti immobiliari di caratura istituzionale.

Fundrise ora gestisce più di $ 1 miliardo per conto di 150, 000+ investitori individuali. Fundrise ha anche effettuato transazioni su oltre 4,9 miliardi di dollari di immobili e ha generato rendimenti netti medi annuali della piattaforma dell'8,7-12,4% dal 2014.

È notevole che, dopo decenni passati in disparte, centinaia di migliaia di investitori al dettaglio stanno ora investendo nello stesso tipo di investimenti che una volta erano riservati ai fondi sovrani, senza restrizioni sul patrimonio netto minimo, a basso costo, e con il semplice tocco di un pulsante sul proprio dispositivo mobile. E questo potrebbe essere solo l'inizio.

La regolamentazione ha continuato a impedire agli investitori al dettaglio di investire in attività del mercato privato tramite i loro conti pensionistici 401 (k) (che complessivamente detengono quasi $ 6 trilioni di AUM). Però, il governo degli Stati Uniti ha recentemente iniziato a esplorare un cambiamento delle regole che consentirebbe ai fondi pensione degli investitori al dettaglio di espandersi nei mercati privati.

All'inizio di quest'anno, Dalia Blas, direttore della divisione di gestione degli investimenti presso la SEC, ha affermato che "gli investitori della strada principale [sono stati] lasciati 'all'esterno a guardare' perché i piani pensionistici a contribuzione definita [come 401k] non fornivano accesso a investimenti privati ​​come private equity, hedge fund, e immobiliare”.

Nel frattempo, nel mese di giugno, il Dipartimento del Lavoro ha emesso una guida normativa che consente agli sponsor dei piani pensionistici di allocare a fondi comuni di investimento che investono in private equity. Ciò impedisce ancora ai veicoli 401 (k) di effettuare investimenti diretti in fondi di private equity, ma nondimeno il primo domino è caduto.

E così l'ascesa dell'investitore al dettaglio continua.

*Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri. Eventuali ritorni storici, rendimenti attesi, o le proiezioni probabilistiche potrebbero non riflettere le prestazioni future effettive. Tutti i titoli comportano rischi e possono comportare una perdita parziale o totale. Sebbene i dati che utilizziamo da terze parti siano ritenuti affidabili, non possiamo garantire l'accuratezza o la completezza dei dati forniti dagli investitori o da altre terze parti. Né Fundrise né alcuna delle sue affiliate forniscono consulenza fiscale e non rappresentano in alcun modo che i risultati qui descritti comporteranno una particolare conseguenza fiscale. I potenziali investitori dovrebbero consultare i propri consulenti fiscali personali in merito alle conseguenze fiscali in base alle loro circostanze particolari. Né Fundrise né alcuna delle sue affiliate si assumono la responsabilità delle conseguenze fiscali per qualsiasi investitore di qualsiasi investimento. Le circolari di offerta pubblicamente depositate degli emittenti sponsorizzati da Rise Companies Corp., non tutti i quali possono essere attualmente qualificati dalla Securities and Exchange Commission, può essere trovato su fundrise.com/oc .

Citazioni:

• https://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/industries/private%20equity%20and%20principal%20investors/our%20insights/mckinseys%20private%20markets%20annual%20review/mckinsey-global-private-markets- recensione-2020-v4.pdf

• https://www.sec.gov/spotlight/sbcfac/expanding-retail-access-to-private-markets-finley.pdf