Cosa ha mosso i mercati ad ottobre?

Market-Movers di ottobre – Una panoramica

Dopo un avvio lento, le azioni globali hanno marciato al rialzo in ottobre, guidato ancora dalla politica monetaria della banca centrale e dai segnali incoraggianti nelle discussioni commerciali con la Cina. la federazione tagliare i tassi per la terza volta, ma ha segnalato che ci sarebbe stata una pausa per raccogliere più dati. Ciò è stato sufficiente per placare gli investitori che sono cresciuti dipendenti da bassi tassi di interesse ma anche sempre più diffidenti nei confronti dei tassi negativi all'estero. Anche gli utili societari hanno sostenuto i prezzi. La crescita assoluta tende a un calo di circa il 3% rispetto allo scorso anno, ma questo è ancora in anticipo rispetto alle aspettative. Gli utili dovrebbero riprendere a crescere nel quarto trimestre.

Com'è il sentimento degli investitori?

A nostro avviso, la reazione ai guadagni è un ottimo esempio del vantaggio di un diffuso pessimismo. Nonostante la bassa disoccupazione e un lungo mercato rialzista, la maggior parte delle persone sembra essere compiaciuta o spaventata. Molti credono che la recessione sia imminente nonostante le prove dirette relativamente scarse di ciò. Questo crea un ambiente in cui nessuna cattiva notizia finisce per essere una buona notizia per le azioni, soprattutto quando le alternative principali sono le obbligazioni a basso rendimento.

Sulla guerra commerciale

In commercio, è stato delineato il quadro per un accordo di “fase uno”, indicando una pausa o un piccolo taglio delle tariffe esistenti in cambio in gran parte di maggiori acquisti agricoli. Il fatto che le due parti abbiano una conversazione costruttiva è positivo, ma a nostro avviso i veri problemi riguardano la proprietà intellettuale e i trasferimenti forzati di tecnologia, che saranno argomenti più spinosi da affrontare. Vediamo lo stesso rischio al rialzo e al ribasso dal commercio per il resto dell'anno.