Misurare il rischio di investimento e il significato dell'indice di Sharpe

I professionisti degli investimenti prendono in prestito uno strumento dalla deviazione standard degli statistici per misurare il rischio di investimento. Mostra la gamma di rendimenti che gli investimenti possono guadagnare in un determinato periodo di tempo e ha due lati, la sovraperformance e la sottoperformance di un tasso di rendimento medio.

Per esempio, diamo un'occhiata all'indice azionario S&P 5001 e consideriamo il tasso di rendimento medio del 12,1% e la deviazione standard +/- 19% per 100 anni. La deviazione standard ci dice che un anno relativamente negativo per il mercato Large Cap nel complesso sarebbe stato negativo -6,9% e un anno relativamente buono avrebbe prodotto un rendimento positivo più elevato del 31,1%. L'intervallo da -6,9% a 31,1% corrisponde a risultati all'interno di una deviazione standard della media del 12,1%. Cattura 68 delle 100 osservazioni totali. Se la tendenza di questo secolo precedente prosegue nel prossimo, potremmo aspettarci che 2/3 delle volte, questa raccolta di azioni fornirà un rendimento all'interno di questo intervallo.

Ovviamente alcuni dei risultati non rientrano nell'intervallo di una deviazione standard inferiore a -6,9% o migliore del 31,1%. Mentre una deviazione standard è comunemente citata dalla stampa, e la maggior parte della letteratura finanziaria, puoi arrivare a due deviazioni standard, che copre circa il 95% delle osservazioni o tre, che rappresenta oltre il 99%. Naturalmente, gli alti sono molto più alti e i minimi sono molto più bassi per queste più ampie gamme di risultati. In altre parole, maggiore è il grado di dispersione, maggiore è il rischio.

Il rapporto di Sharpe, d'altra parte, è una misura comunemente utilizzata della qualità degli utili del portafoglio. In breve, lo Sharpe Ratio è una misura del rendimento ottenuto per rischio assunto. Gli indici di Sharpe possono essere migliori della semplice osservazione delle prestazioni perché incorporano la questione del rischio. Alcuni direbbero che è una misura della capacità di un manager di eseguire in modo coerente. Il numero da solo, però, è difficile da capire per molti senza paragonarlo a qualcosa.

Diamo ancora un'occhiata all'indice S&P 500 per un rapido confronto. L'indice Standard &Poor's 500 è generalmente considerato il punto di riferimento per la performance delle azioni statunitensi. Come suggerisce il nome, l'S&P 500 è composto da 500 società di una vasta gamma di settori. Contrariamente alle credenze popolari, l'S&P 500 non è un semplice elenco delle 500 maggiori società per capitalizzazione di mercato o per ricavi. Piuttosto, si tratta di 500 delle azioni ordinarie statunitensi più detenute, scelto dallo S&P Index Committee per le dimensioni del mercato, liquidità, e rappresentanza di settore. Negli ultimi dieci anni, lo Sharpe Ratio per l'S&P 500 è inferiore a 0,40 e non sembra molto migliore se si guarda agli ultimi trent'anni.

Conosci Morningstar, Inc.? Hanno sede a Chicago, società di ricerca di investimento globale, dare informazioni, dati, e analisi sul settore dei fondi comuni di investimento. Dicono che un rapporto di Sharpe superiore a 1.0 sia "abbastanza buono" e che i fondi eccezionali ottengono qualcosa di superiore a 2.0.

Per la maggior parte degli investitori, lo Sharpe ha un buon senso intuitivo perché non solo odiano perdere denaro, ma spesso confrontano i rendimenti con gli investimenti senza rischi. Lo devi a te stesso per capire e considerare questa misura quando prendi decisioni di investimento.