Pensi che l'oro sia un rifugio sicuro? Potresti anche provare le slot machine

I recenti e drammatici aumenti della volatilità dei mercati azionari globali hanno portato gli investitori a considerare, ancora una volta, l'oro come un "porto sicuro" dalle tempeste nei mercati. Però, le turbolenze sui mercati derivanti in gran parte dagli eventi in Cina non hanno lasciato sole le materie prime.

L'oro insieme ad altre materie prime ha sofferto, e secondo quanto riferito i futures sull'oro sono scesi per il sesto trimestre consecutivo, perdendo il 10% di valore solo per il 2015. Oro, sembra, non è più il rifugio sicuro di una volta.

Mentre gli investitori possono continuare a credere che l'oro abbia lo status di rifugio sicuro, portando a modesti aumenti del prezzo dell'oro negli ultimi giorni, non è chiaro se l'oro abbia questo status ora, o addirittura se lo ha mai fatto.

In un recente articolo il professor Robert Barro di Harvard e il suo coautore Sanjay Misra sottolineano che gli investimenti in oro hanno sottoperformato significativamente il mercato azionario su base annua di un fattore sette durante il periodo dal 1821 al 2011 e tutti i sottoperiodi più recenti con una volatilità sostanziale . Infatti, nel periodo 1975-2011 il rendimento del mercato azionario (in dollari costanti) ha registrato quasi il doppio del rendimento dell'oro con solo due terzi della volatilità.

In un altro importante documento pubblicato nel 2013 il professor Campbell Harvey e il suo coautore Claude Erb si sono chiesti se l'oro potesse essere un "porto sicuro". Sostenevano che se l'oro fosse un rifugio sicuro, il suo valore dovrebbe essere stabile quando altri mercati di attività vacillano. I dati non sono di supporto.

Considerando tutti i rendimenti mensili dal 1975 al 2012, quasi la metà delle volte che l'S&P 500 è sceso, anche l'oro ha perso valore. Questa non è una prova evidente che l'oro è un "porto sicuro". D'altra parte, ciò suggerisce che l'oro potrebbe avere il suo posto in un portafoglio di investimenti ben diversificato. Il ritorno sugli investimenti in oro è praticamente non correlato con i rendimenti sui portafogli azionari. Ma questo non è di per sé un argomento per abbandonare il mercato azionario in questi tempi difficili e investire denaro in oro. Puoi, sistematicamente, metti i tuoi soldi nelle slot e guadagna un rendimento che non ha alcuna correlazione con il rendimento dell'ASX 100.

La vera domanda è quale sia il rendimento che puoi anticipare e se questo rendimento sia una compensazione adeguata per il rischio che ti viene chiesto di sostenere. Molti investitori guardano alla volatilità nei mercati azionari e vedono un argomento per mettere i loro soldi in un valore reale, in mattoni e malta. Però, i recenti tassi di sdoganamento e l'eccesso di offerta previsto di beni immobili CBD dà a tali investitori una pausa, in particolare quegli investitori che sono pesantemente ipotecati.

La ricetta standard per i tempi difficili è di non fare nulla. È molto pericoloso per la tua salute finanziaria effettuare importanti riallocazioni di portafoglio in tempi di turbolenze del mercato. Se stai valutando un investimento in oro, perché non considerare le slot machine?