Il concetto di fossato economico nella valutazione delle azioni

Il dizionario definisce la parola "fossato" come un "profondo, ampio fossato che circonda un castello, forte, o città, tipicamente riempito d'acqua e inteso come difesa contro gli attacchi”. Negli investimenti in borsa, un fossato economico è un concetto importante con nientemeno che Warren Buffet come uno dei suoi più forti sostenitori. Di fatto, lo ha affermato più volte che ama le aziende con un vantaggio competitivo enorme e a lungo termine rispetto alle altre, a cui si riferisce come l'acquisto di un castello economico con un "fossato". Un'azienda con un fossato ha un vantaggio sugli altri in quanto:

1. Avrà poca o nessuna concorrenza
2. sarà in un settore in cui sarebbe difficile penetrare
3. Avrà un netto vantaggio in termini di costi
4. Sarà difficile raggiungere il tipo di scala e potere di determinazione dei prezzi di cui gode
5. ha una comprovata esperienza nella generazione di enormi profitti

Se lo mettiamo in termini semplici, l'identificazione dello stock sulla base del fossato economico significa identificare un'azienda che detiene un vantaggio competitivo rispetto agli altri, ha il potenziale per crescere rapidamente, guadagna alti profitti, continua a rafforzare la sua impronta economica e gratifica i suoi proprietari e azionisti.

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Cosa fa sì che le aziende raggiungano un fossato economico?

Potrebbero volerci anni prima che alcune aziende raggiungano una certa scala come le tradizionali aziende di mattoni e malta come Walmart, P&G, Vernici asiatiche, Dabur. D'altro canto, le aziende della nuova era nella tecnologia o nello spazio digitale potrebbero impiegare solo pochi anni per raggiungere un peso impensabile, scala, e valutazioni - Apple, Amazzonia, Infosys, TCS per citarne alcuni. Non importa quanto tempo ci hanno messo, sono stati in grado di stabilire un vantaggio duraturo rispetto ai coetanei grazie a una combinazione di strategie menzionate di seguito - vediamo quali sono:-

1. Costi di cambio clienti elevati

Ci sono alcune aziende in cui i clienti hanno difficoltà a passare a causa dei costi o della seccatura nel farlo. Tuttavia, una volta che le aziende raggiungono una certa dimensione o scala, con la proposta di valore che offrono ai clienti, i loro servizi diventano quasi indispensabili. Diventa difficile per i clienti passare a un concorrente. Non c'è molto che la concorrenza ha da offrire - sia in termini di caratteristiche, vantaggi o risparmi sui costi, ed è questo che dà alle imprese consolidate un fossato economico.

2. Ampio effetto di rete

Funziona sulla premessa che i clienti soddisfatti esistenti portino più clienti e così via, che a sua volta crea una vasta rete di clienti. Più clienti significano maggiori ricavi, maggiore quota di mercato, più aziende si contendono la pubblicità e il marketing in rete e lavorano così come moltiplicatori. Dal punto di vista della concorrenza, un vantaggio di rete così grande diventa difficile da decifrare.

3. Bassi costi operativi

Un'azienda può offrire un prezzo inferiore allo stesso livello di servizio o allo stesso prezzo della concorrenza, ma può comunque ottenere profitti più elevati. Ciò è possibile attraverso le economie di scala che una grande azienda ottiene migliorando la propria efficienza produttiva. Queste aziende sono in grado di offrire prezzi unitari più bassi poiché i loro costi si distribuiscono su una maggiore quantità di merci. Il basso costo aiuta perché le aziende con fossati economici hanno vantaggi e/o capacità intrinseci come gli impianti di produzione interni, campi petroliferi, miniere, case di ricerca ecc. Le aziende che vorrebbero entrare in una linea di prodotto simile impiegherebbero anni per raggiungere questo tipo di efficienza in termini di costi.

4. Beni immateriali

Tecnologia e licenze legali, brevetti, diritti di proprietà intellettuale, formulazioni di marca nell'industria farmaceutica, approvazioni governative, marchio, buona volontà, ecc – tutti questi danno un vantaggio competitivo unico alle imprese. Questi sono beni immateriali a cui è difficile accedere e quindi possono fungere da barriere all'ingresso o possono impedire a un concorrente di crescere oltre un certo livello. Questi beni immateriali conferiscono potere di determinazione dei prezzi e forniscono il netto vantaggio di "premium" rispetto ad altri.

Come identificare un'azienda con un forte fossato economico?

Ora che abbiamo chiaro cos'è il fossato e come le aziende lo stabiliscono, la domanda importante deve essere risolta:come identificare queste società per gli investimenti? risulta che le aziende con fossato economico possiedono caratteristiche comuni. Vediamo cosa sono :-

1. Contanti in mano

Tali società hanno un'enorme quantità di denaro da reinvestire nell'attività o vengono mantenute per svolgere le normali attività in caso di interruzione dell'attività a breve termine o di un'aspettativa di perdita di entrate, ecc.

Ad esempio – Berkshire Hathaway, Infosys

2. Prestazioni costanti in condizioni economiche lente

La maggior parte delle aziende non funzionerebbe quando l'economia è lenta. Tuttavia durante tali periodi un'azienda con fossato economico si sostiene bene e anche se è influenzata, le sue prestazioni sono di gran lunga migliori rispetto al mercato o alla concorrenza in generale.

Ad esempio:banca HDFC, affidamento, Amazon

3. Valore del marchio

Tali aziende hanno un formidabile valore del marchio e riconoscimento del nome. Di fatto, il più delle volte l'industria viene identificata con il marchio stesso. Questo è un vantaggio materiale per qualsiasi attività commerciale.

Ad esempio:Microsoft, Intel, Google, Vernici asiatiche

4. Linea di prodotti

Il prodotto può definire il vantaggio che l'azienda ha sugli altri e anche sui propri "prodotti non eccezionali".

Ad esempio – Mela

5. Dimensione dell'attività

Le aziende con fossato saranno sempre molto più avanti della concorrenza. Pertanto, uno sguardo al loro numero di profitti e ricavi anno su anno dimostrerà oltre ogni dubbio che le loro dimensioni e la capitalizzazione di mercato sono molto più avanti di qualsiasi concorrenza incalcolabile.

Ad esempio:Amazon, affidamento, HDFC Ltd

PS:i nomi delle aziende qui riportati sono solo di riferimento. Queste non sono raccomandazioni.

Per riassumere,

Un'azienda con così tanti vantaggi o un ampio fossato è sicuramente un'azienda in cui vale la pena investire e creerà molto valore per l'azionista. Rimarrà generalmente redditizio anche durante i periodi di volatilità. Fungerebbe anche da cuscino e sarà molto più avanti della concorrenza, se presente. In qualità di investitore, analizzare un'azienda dalle caratteristiche sopra menzionate per identificare il fossato economico e fare ricerche esaurienti. Ricorda, investi solo in aziende e settori che conosci e comprendi.

Buon investimento e felice anno nuovo!

Disclaimer: Le opinioni espresse in questo post sono quelle dell'autore e non quelle di Groww