Come analizzare la capacità di gestione del debito di un'azienda

Quando pensi a come valutare un'azienda, ci sono vari aspetti da valutare. Questi includono lo studio delle attività e delle passività della società che fornisce una rapida visione della sua salute finanziaria e della sua situazione debitoria.

Tutte le aziende hanno bisogno di finanziamenti prima o poi. Può essere per l'espansione o per gestire i costi operativi a causa di eventi imprevisti (come l'attuale pandemia).

Debito e capitale sono di solito le due opzioni che le aziende prendono in considerazione quando hanno bisogno di raccogliere capitali. Mentre il capitale azionario non attrae interesse, l'emissione di azioni può essere un processo complesso e dispendioso in termini di tempo.

E così, la maggior parte delle aziende cerca un sano mix di azioni e debiti per raccogliere capitali. Oggi, ci concentreremo sull'analisi del debito e vedremo come è possibile analizzare la capacità di gestione del debito di un'azienda.

Ma, perché analizzare il debito è così importante?

Ci sono molte ragioni:

• Una società può avere più debiti dei suoi beni. Sorprendentemente, Giusto? Di fatto, troverai molte aziende con questa equazione. Questa non è necessariamente una cosa negativa a meno che l'azienda non sia in grado di gestire le proprie passività.
• Un debito attira gli interessi. Quindi, un debito più elevato e/o un mandato più lungo implicano più denaro perso per il pagamento degli interessi. Ciò influisce sulla redditività e sulla crescita dell'azienda.

Rapporti finanziari per l'analisi del debito

Ecco alcuni modi per analizzare la capacità di un'azienda di gestire il proprio debito:

1. Rapporto di copertura degli interessi o tempi di interesse maturato

Una delle prime cose che devi verificare per analizzare la capacità di gestione del debito di un'azienda è se i suoi profitti operativi possono coprire comodamente gli interessi passivi. In termini più semplici, la società può pagare gli interessi sul suo debito?

È possibile utilizzare una semplice formula per misurare questo, chiamato Interest Coverage Ratio (ICR) o Times Interest Earned, come mostrato di seguito:

ICR=EBIT/Interessi passivi

Puoi trovare EBIT (Utile prima di interessi e tasse) e Interessi passivi sul conto economico della società.

Se l'ICR è molto basso (inferiore a 1), poi c'è il rischio che l'azienda non riesca a pagare il proprio debito. Questo dovrebbe essere un segnale di avvertimento per gli investitori che intendono acquistare le proprie azioni. D'altro canto, se l'ICR è troppo alto, quindi potrebbe indicare che la società sta giocando troppo sul sicuro e probabilmente perde opportunità di avvalersi di più debito e di stimolare la sua crescita.

2. Copertura delle spese fisse

A parte gli interessi sul debito, una società può anche avere altri oneri fissi come locazioni, ecc. Analizzare se un'azienda può gestire tutte le sue spese fisse è importante se si scopre che ha spese fisse elevate a parte gli interessi sul debito. Ecco come puoi calcolarlo:

Copertura spese fisse =(EBIT + Spese fisse prima delle tasse)/ (Interessi passivi + Spese fisse prima delle tasse)

Puoi trovare l'EBIT, interessi passivi, e gli oneri fissi dal conto economico della società.

3. Rapporto di indebitamento

Uno dei modi più semplici per valutare se un'azienda potrebbe insolvere sui propri debiti è guardare il suo rapporto debito. Prima di investire in un'azienda, devi assicurarti che valga il tuo investimento e che disponga di risorse sufficienti per gestire facilmente le sue passività. Il rapporto di indebitamento può essere calcolato utilizzando una semplice formula:

Rapporto debito =Totale passività / Totale attivo

Puoi trovare le passività e le attività totali nel bilancio della società. Questo rapporto ti darà una comprensione della percentuale delle attività della società che sono state finanziate dall'indebitamento. Così, se la società ha un rapporto di indebitamento superiore a uno, quindi implica che ha più debiti del valore di tutti i suoi beni. Quindi, il rischio di default è alto. Tipicamente, gli investitori preferiscono le società con un rapporto di indebitamento inferiore a uno.

4. Rapporto debito/patrimonio netto (D/E)

Oltre a valutare il rapporto tra passività e attività, è anche importante misurare il rapporto tra il debito della società e il suo patrimonio netto. Se osservi un trend di aumento del rapporto D/E, quindi di solito indica che i profitti dell'azienda sono insufficienti per sostenere le sue operazioni e sta compensando il deficit con i debiti. Ecco l'equazione:

Rapporto D/E =Totale passività / Patrimonio netto

Puoi trovare le passività e le cifre del patrimonio netto nel bilancio della società. Analizzando il rapporto D/E di un'azienda, devi tenere conto anche dell'ICR come spiegato di seguito:

• Il rapporto D/E è alto e l'ICR è basso – Ciò implica che la società è stata troppo dipendente dal finanziamento del debito per gestire le sue operazioni. Quindi, potrebbe avere difficoltà a ripagare i suoi debiti.
• Il rapporto D/E è alto e l'ICR è alto – Ciò implica che la società ha utilizzato un debito aggiuntivo per aumentare i suoi guadagni e la sua redditività.
• Il rapporto D/E è basso – Ciò implica un minor rischio di insolvenza del prestito.

Mentre di solito, gli investitori preferiscono le società con un basso rapporto D/E, una società con debiti più elevati accompagnata da un corrispondente aumento dell'ICR porterà ad un aumento del valore del patrimonio netto e bilanciare il rapporto D/E nel lungo periodo. Analizza attentamente.

5. Rapporto debito/patrimonio netto tangibile

Nel caso estremo di una società che viene acquistata da un investitore che intende vendere le attività e chiudere l'attività, le attività fisiche o materiali sarebbero quelle vendute poiché la proprietà intellettuale non può essere venduta durante la liquidazione di una società.

Quindi, conoscere il rapporto tra debito e patrimonio netto tangibile può aiutarti a valutare se l'azienda ha più debiti di quanto potrebbe pagare vendendo tutte le sue attività fisiche o meno. La formula è la seguente:

Rapporto debito/patrimonio netto tangibile =Totale passività / (Patrimonio netto – beni immateriali)

Puoi trovare il valore delle passività totali, patrimonio netto, e immateriali nel bilancio della società. Se il rapporto è inferiore a uno, quindi la società potrebbe estinguere tutti i suoi debiti liquidando le sue attività fisiche e avere ancora dei fondi rimasti. Tali società sono a minor rischio di default.

6. Rapporto tra flussi di cassa operativi e indebitamento totale

Mentre il rapporto debito/patrimonio netto tangibile consente di valutare se l'azienda dispone di risorse fisiche sufficienti per estinguere i propri debiti, un'azienda non preferisce fare. Questo perché qualsiasi azienda che venda i propri asset per saldare i propri debiti invia un chiaro segnale al mercato che si trova in acque agitate. Quindi, come investitore, è anche importante valutare la capacità dell'azienda di pagare i propri debiti senza vendere alcun bene. Questo viene misurato utilizzando il rapporto tra flussi di cassa operativi e indebitamento totale come mostrato di seguito:

Rapporto tra flussi di cassa operativi e indebitamento totale =flussi di cassa operativi / debito totale

Entrambi questi dati sono disponibili nel bilancio della società. Se un'azienda ha un rapporto elevato, quindi può facilmente estinguere i suoi debiti senza vendere nessuno dei suoi beni. D'altro canto, un rapporto basso implica la possibilità di vendere beni per il rimborso del debito.

Cosa significano tutti questi rapporti?

I rapporti sopra descritti possono aiutarti a capire l'efficienza con cui l'azienda gestisce i propri debiti. Ecco una rapida istantanea:

• ICR – I profitti operativi sono sufficienti per gestire gli interessi passivi?
• Copertura a tariffa fissa – L'azienda può gestire le sue spese fisse oltre agli interessi passivi?
• Rapporto debito – Quale percentuale del patrimonio della società è finanziata utilizzando il debito?
• Rapporto D/E – In che modo l'azienda bilancia il finanziamento attraverso azioni e debiti?
• Rapporto debito/patrimonio netto tangibile – L'azienda può estinguere tutto il suo debito vendendo le sue attività fisiche?
• Rapporto tra flussi di cassa operativi e indebitamento totale – L'azienda può saldare i propri debiti senza vendere i beni?

Una società può avvalersi di diversi tipi di debito come leasing operativo e/o capitale, finanziamento commerciale, prestiti bancari, linee di credito, ecc. Di solito, il debito di una società si divide in due categorie:

1. Debito a corto termine
2. Debito a lungo termine

È importante valutarli separatamente poiché influiscono in modi diversi sui dati finanziari dell'azienda.

In che modo il debito influisce sul valore intrinseco di un'azienda?

Calcolare il valore intrinseco di un'azienda è semplice:prendi le attività totali di un'azienda e sottrai da essa le passività totali. Poi, dividere il risultato per il numero delle azioni in circolazione. La risposta sarà il patrimonio netto intrinseco dell'azienda.

Se la società prende regolarmente in prestito, allora il suo debito aumenta. Se la società può utilizzare i fondi o i beni presi in prestito per aumentare i ricavi e la redditività a un tasso superiore al tasso di interesse del debito, allora può mantenere una sana condizione finanziaria. Altro, il suo valore intrinseco inizierà a diminuire.

Riassumendo

Ricorda, analizzare la capacità di gestione del debito di un'azienda è fondamentale per comprendere la solidità finanziaria dell'azienda e la sua capacità implicita di resistere alle tempeste economiche. Di fatto, anche se una società ha un basso rapporto di indebitamento, se non sta gestendo i suoi debiti in modo ottimale, la sua traiettoria di crescita può essere influenzata. Così, assicurati di seguire i suggerimenti menzionati in questo articolo e di analizzare attentamente la capacità di gestione del debito dell'azienda prima di investire.

Buon investimento!