Contratti a termine e futures - Parte 1:Contratti a termine

Parte 1:Contratti a termine

UN contratto a termine è un contratto privato tra un acquirente e un venditore in cui l'acquirente accetta di acquistare e il venditore si impegna a vendere una quantità specifica di un determinato titolo o merce (nota come strumento sottostante ) al prezzo indicato nel contratto. La differenza tra un contratto a termine e la maggior parte degli altri contratti di vendita è che con il contratto a termine, la consegna e il pagamento dello strumento sottostante avvengono a una data futura specificata anziché immediatamente. Diamo un'occhiata a un esempio.

Prima che un coltivatore di grano pianti il ​​suo raccolto, esegue un contratto con una società cerealicola per la consegna e l'acquisto di 75, 000 staia di grano al prezzo di $ 1 per staio. L'effettivo scambio del grano con denaro sarà, Certo, non avviene fino a quando il raccolto non viene raccolto in autunno. Sottoscrivendo un contratto a termine, sia l'agricoltore che l'azienda cerealicola riducono i rispettivi rischi. Prevendendo il suo raccolto a 1 dollaro per staio, l'agricoltore si è protetto dal rischio che in autunno il prezzo allora in vigore (o prezzo a pronti ) sarà inferiore a $ 1 per staio. L'azienda cerealicola, d'altra parte, pre-acquistando si è protetta dal rischio che in autunno il prezzo spot del grano sia maggiore di 1 dollaro per staio. Entrambe le parti della transazione sacrificano la possibilità di ottenere un prezzo migliore per se stessi in cambio dell'eliminazione del rischio di ottenere un prezzo peggiore.

Quando arriva il momento del raccolto, il prezzo spot sarà superiore o inferiore a $ 1 per staio a seconda delle circostanze normali che influenzano l'offerta e la domanda. Se il prezzo al momento del raccolto è salito a, diciamo $ 1,35 a staio, l'agricoltore desidererà indubbiamente di non aver stipulato il contratto a termine. L'azienda cerealicola, però, sarà piuttosto lieto di pagare un prezzo inferiore a quello di mercato di $ 1 per staio. D'altra parte, se il prezzo spot in autunno scende a 0,75 dollari per staio, l'agricoltore sarà lieto di ottenere il prezzo superiore al mercato di $ 1. L'azienda cerealicola, Certo, non sarà così entusiasta di dover pagare $ 1 per staio quando il tasso di mercato è $ 0,75. In questo contratto, come per tutti i contratti a termine, l'acquirente è soddisfatto se il prezzo del contratto concordato è inferiore al prezzo a pronti e il venditore è felice se il prezzo del contratto è superiore al prezzo a pronti.

Poiché il contratto a termine è stipulato privatamente tra le due entità, l'obiettivo primario quando si entra in esso dovrebbe essere quello di garantire che tutti i termini e le contingenze siano chiari e che non vi siano incertezze o ambiguità. Alcuni parametri contrattuali che dovrebbero essere chiaramente definiti includono:termini di consegna e luogo, specifiche di qualità dello strumento sottostante, pagamento e condizioni di credito (entrambe le parti sono esposte al rischio che l'altra non adempia alle proprie obbligazioni), una procedura di risoluzione delle controversie, disposizioni di cancellazione (la stragrande maggioranza dei contratti a termine non ha tali disposizioni), liquidità, e la trasparenza dei prezzi (che è la disponibilità diffusa di informazioni sui prezzi tempestive e accurate a tutte le parti interessate).

Nella seconda parte di questa serie, guarderemo da vicino Contratti Futures .