Un primer sulla triangolazione valutaria incrociata

L'importanza principale delle triangolazioni valutarie incrociate, in cui gli scambi di valuta estera non coinvolgono il dollaro USA, deriva dal fatto che molte valute non sono generalmente scambiate l'una contro l'altra nel mercato interbancario. Grandi aziende, importatori ed esportatori, governi, investitori, e turisti, tutti avevano bisogno di un metodo per effettuare transazioni commerciali in euro contemporaneamente consentendo al denaro e ai profitti di rimpatriare nelle loro valute nazionali. Con un riallineamento dei mercati valutari dovuto all'adozione dell'euro, coppie di valute incrociate come EUR/JPY, GBP/CHF, GBP/JPY, e EUR/GBP, così come molte altre coppie di valute incrociate, sviluppato nel tempo, per molte ragioni.

Si noti che nessuna delle valute di base nelle coppie elencate sopra è una nazione che ha adottato il Trattato di Maastricht, e quindi ha respinto l'adozione dell'euro. Con l'attuazione da parte dell'Unione Europea del Regolamento 1103/97 dell'11 settembre, 1997, esisteva la legalità formale per il calcolo delle conversioni in euro. Questa norma ha anche stabilito la convertibilità a sei decimali (anziché solo tre) e l'adozione della triangolazione come norma legale per le transazioni commerciali nell'area dell'euro. Questa legalità ha dato agli investitori, commercianti, e banchieri un nuovo mezzo per scambiare valute, con tutta una serie di nuove opportunità di profitto. Questo articolo si concentrerà sulla triangolazione come mezzo per il commercio e il profitto.

Punti chiave

• La triangolazione cross-currency sfrutta le discrepanze nello spread denaro-lettera tra tassi di cambio diversi dal dollaro USA per realizzare un profitto.
• Le opportunità triangolari più popolari si trovano solitamente con il CHF, EURO, STERLINA INGLESE, YEN GIAPPONESE, e dollari USA per convertire da euro a valute nazionali.
• La formula di base del tasso di cambio incrociato è A/B x B/C =C/B.

Come la triangolazione cambia il processo

Prima che esistesse la triangolazione, una società nel Regno Unito che vendeva prodotti in Svizzera e riceveva franchi svizzeri doveva vendere franchi svizzeri per dollari USA e poi vendere dollari USA per sterline inglesi. Prima che esistessero le valute incrociate, i rimpatri sono avvenuti triangolando le coppie con i dollari USA. Perciò, la triangolazione con i cross ci ha fornito i mezzi per sfruttare gli spread denaro-lettera nel mercato interbancario.

Su base giornaliera, investitori e trader ben capitalizzati possono sempre trovare discrepanze tra gli spread denaro-lettera attraverso le numerose coppie incrociate che esistono oggi, grazie all'inclusione di euro. Sebbene queste opportunità di arbitraggio possano durare anche solo 10 secondi, molti sfruttano queste differenze per realizzare un profitto. Fortunatamente, i computer collegati direttamente al mercato interbancario possono facilmente affrontare questa sfida e trarre profitto dagli spread denaro-lettera in tutto il mondo dalle banche che fanno mercati in valute.

Formula del tasso di cambio incrociato

La formula di base funziona sempre così:A/B x B/C =C/B. Il cross rate dovrebbe essere uguale al rapporto delle due coppie corrispondenti, perciò, EUR/GBP =EUR/USD diviso per GBP/US, proprio come GBP/CHF =GBP/USD x USD/CHF.

Esempio di formula del tasso di cambio incrociato

Per esempio, supponiamo di conoscere l'offerta di AUD/USD e NZD/USD, e vogliamo trarre profitto da AUD/NZD.

Offerta AUD/NZD =offerta AUD/USD divisa per offerta NZD/USD =un determinato tasso
Offerta AUD/NZD =offerta AUD/USD divisa per offerta NZD/USD =un tasso

Il prodotto del tasso attraverso lo spread denaro-lettera determinerà se esiste un'opportunità di profitto.

Esempio di triangolazione a tre coppie

Supponiamo di avere un'opportunità di triangolazione a tre coppie come GBP/CHF, EUR/GBP, e EUR/CHF, in cui GBP/CHF è quotato da EUR/GBP e EUR/CHF. Notare le valute di base all'interno di EUR/GBP e EUR/CHF; sono uguali a GBP/CHF, ma dobbiamo effettuare le nostre conversioni in euro per raggiungere il nostro obiettivo.

Offerta GBP/CHF =offerta EUR/CHF divisa per offerta EUR/GBP =un certo tasso
Offerta GBP/CHF =offerta EUR/CHF divisa per offerta EUR/GBP =un determinato tasso calcolato in euro

Se hai guadagnato un profitto in questo esempio dipende dai tassi di cambio. Notare la conversione di euro da GBP e CHF; la triangolazione delle valute di solito comporta conversioni in euro o in dollari USA.

Esempio di triangolazione con dollaro USA

Supponiamo di triangolare una conversione del dollaro USA da CHF/JPY; CHF/JPY è semplicemente USD/CHF e USD/JPY. L'offerta è uguale alla divisione dell'offerta della valuta dei termini del tasso incrociato (in alto), dall'offerta della base (in basso). Per trovare l'offerta, dividere l'offerta dei termini valuta per l'offerta della base.

Se il tasso USD/CHF è 1,5000-10 e USD/JPY è 100.00-10 per un tasso incrociato CHF/JPY, l'offerta sarebbe 100,00 diviso 1,5010 o 66,6223 JPY/CHF; l'offerta sarebbe 100,10 diviso 1,5000 o 66,7337 JPY/CHF.

Perché triangolare?

Nella maggior parte dei casi, la triangolazione implica trarre profitto dalle disparità dei tassi di cambio. Questo può essere realizzato in molti modi. Per esempio, supponiamo di istituire due acquisti su una certa coppia e uno di vendita, oppure vendi due paia e ne compri una. Ogni giorno esiste un numero qualsiasi di opportunità di triangolazione dalle banche di Tokyo, Londra, New York, Singapore, Australia, e tutti i posti in mezzo. Queste stesse opportunità possono esistere in tutto il mondo, scambiare esattamente la stessa coppia. Le opportunità triangolari più popolari si trovano solitamente con il CHF, EURO, STERLINA INGLESE, YEN GIAPPONESE, e dollari USA, per convertire da euro a valute nazionali.

Ciò che è evidente, sempre più, è che molti broker, compresi i broker di valuta al dettaglio, stanno includendo coppie di valute incrociate nella sezione dei tassi di negoziazione delle loro stazioni commerciali. Ora si può scambiare GBP/USD con la stessa facilità con cui USD/GBP, e EUR/USD con la stessa facilità con cui USD/EUR. La differenza tra il mercato interbancario e il lato retail del trading è il mercato spot. Molti potrebbero voler effettuare transazioni attraverso il mercato spot dove sanno che il loro commercio verrà eseguito perché i prezzi nel mercato interbancario sono così effimeri.

I trader possono facilmente negoziare qualsiasi opportunità di arbitraggio triangolare con due o tre coppie di valute incrociate da molte nazioni, oltre a sfruttare qualsiasi altra opportunità di spread denaro-lettera. Per il piccolo commerciante al dettaglio con fondi limitati, questo probabilmente funzionerebbe. Però, per il trader ben capitalizzato, potrebbe non farlo perché il mercato spot non riflette sempre i tassi di cambio esatti. I trader più grandi potrebbero dover aspettare determinati prezzi spot prima di concludere la loro attività, un'attesa che potrebbero non essere disposti a rischiare quando si tratta di profitti.

La linea di fondo

Esistono molte opportunità per gli arbitraggi e i trader triangolari, che non sempre includono arbitraggi sui tassi di cambio. I trader potrebbero voler sfruttare le opportunità di fusione e acquisizione attraverso i mercati valutari, scambiare operazioni, operazioni a termine, scambi con la curva dei rendimenti, e operazioni di opzioni. Le stesse opportunità esistono per ciascuno di questi mercati.