Il rapporto del Tesoro afferma che le stablecoin minacciano l'integrità del mercato e la protezione degli investitori

Il nuovo rapporto spinge per un'azione urgente e afferma che le questioni relative alle stablecoin dovrebbero seguire una regolamentazione simile a quella bancaria.

Punti chiave

• Il rapporto richiede una legislazione urgente che consenta solo alle istituzioni simili alle banche di emettere stablecoin.
• La capitalizzazione di mercato totale delle principali stablecoin oggi è di circa 127 miliardi di dollari, in aumento del 500% rispetto allo scorso anno.
• Una corsa alle stablecoin potrebbe danneggiare gli investitori e avere un impatto sull'economia in generale.

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In una relazione tanto attesa, il Tesoro sollecita il Congresso ad agire immediatamente per affrontare i rischi presentati dalle stablecoin. Definisce alcuni dei maggiori pericoli che le stablecoin presentano e come potrebbero essere affrontati.

Le stablecoin sono criptovalute il cui valore è legato a un asset diverso, come l'oro o, più comunemente, il dollaro USA. Sono una pietra angolare del settore delle criptovalute, fornendo un modo semplice e veloce per fare trading e un mezzo conveniente per applicazioni finanziarie decentralizzate, come l'assunzione e il prestito.

Le agenzie coinvolte nel rapporto sono il President's Working Group on Financial Markets, un panel guidato dal segretario al Tesoro Janet Yellen, la Federal Deposit Insurance Corporation, e l'Ufficio del Controllore della Valuta.

In che modo le stablecoin potrebbero minacciare l'integrità del mercato e la protezione degli investitori

Il rapporto di 26 pagine riconosce che la capitalizzazione di mercato totale delle principali stablecoin oggi è di circa 127 miliardi di dollari, in aumento del 500% rispetto all'anno precedente. Questa rapida crescita non mostra segni di rallentamento. In teoria, Le stablecoin supportate da fiat hanno abbastanza risorse in riserva per supportare ogni moneta che emettono. Ma, come sottolinea il rapporto, non c'è abbastanza coerenza su come funzionano quelle riserve.

"Le stablecoin differiscono per la rischiosità dei loro asset di riserva, con alcuni accordi di stablecoin che, secondo quanto riferito, detengono praticamente tutte le attività di riserva in depositi presso istituti di deposito assicurati o in buoni del Tesoro statunitensi, e altri che, secondo quanto riferito, detengono attività di riserva più rischiose, compresa la carta commerciale, obbligazioni societarie e comunali, e altre risorse digitali, " dice. Se non sei sicuro del motivo per cui la carta commerciale è problematica, leggi il nostro articolo sui motivi per essere prudenti su Tether (USDT).

Queste riserve potenzialmente instabili portano a una preoccupazione maggiore:il mercato potrebbe non essere in grado di resistere a una corsa alle stablecoin. Diciamo che una moneta in particolare non è riuscita a soddisfare le aspettative dei consumatori, inducendo molte persone a tentare di prelevare i propri fondi. Secondo il rapporto, questo potrebbe creare "un ciclo auto-rafforzante di riscatti e svendite di asset di riserva".

Non solo questo potrebbe sconvolgere altri mercati finanziari, ma una corsa su una moneta potrebbe rivelarsi contagiosa, portando a corse su diverse stablecoin. Nella peggiore delle ipotesi? Questo potrebbe avere un impatto sull'economia nel suo complesso. "Una corsa che si verifica in condizioni di mercato tese può avere il potenziale per amplificare uno shock per l'economia e il sistema finanziario, " dice.

Ulteriori aree di interesse per il mercato delle stablecoin includono:

• Esposizione dei consumatori alle frodi
• Manipolazione del mercato e insider trading
• Mancanza di negoziazione o trasparenza dei prezzi
• Potenziale mancato rispetto delle norme antiriciclaggio

Cosa si dovrebbe fare per il mercato delle stablecoin?

A breve termine, il rapporto sottolinea che le varie agenzie coinvolte nella regolamentazione delle stablecoin devono utilizzare la loro autorità esistente per affrontare i rischi che rientrano nelle loro giurisdizioni e collaborare su quelli in cui esiste il crossover.

In questo momento ci sono diverse agenzie coinvolte nel mantenere le stablecoin in pista. La Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) stanno guidando la carica. Il Dipartimento di Giustizia, Ufficio per la protezione finanziaria dei consumatori (CFPB), e anche il Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) hanno ruoli da svolgere.

Tuttavia, c'è qualche sovrapposizione che può confondere le acque, e alcune questioni esulano dalle competenze di ogni singola organizzazione.

A lungo termine, gli autori del rapporto ritengono che sia necessaria una legislazione urgente.

• Consenti solo agli istituti di deposito assicurati - banche o associazioni di risparmio con Assicurazione FDIC -- per emettere stablecoin. Proprio adesso, se il tuo denaro è in un conto di risparmio, è assicurato fino a $ 250, 000 contro il fallimento della banca. Se hai stablecoin, c'è poca protezione in atto se la piattaforma o l'emittente di monete falliscono.
• Richiedere una supervisione federale per i fornitori di portafogli di custodia. Gli investitori di criptovalute possono utilizzare diversi tipi di portafogli per conservare le proprie risorse. I portafogli di custodia sono spesso gestiti da scambi di criptovalute. Gli investitori che utilizzano i portafogli di custodia non controllano le loro chiavi e potrebbero non sapere sempre cosa sta facendo il fornitore del portafoglio con i loro fondi.
• Garantire che qualsiasi organizzazione coinvolta con stablecoin introduca sufficienti misure di gestione del rischio. I processori di pagamento tradizionali dispongono di vari sistemi per ridurre al minimo i rischi, che si tratti di proteggersi dall'errore umano o da un guasto esterno. Passi simili renderebbero il mercato delle stablecoin più resiliente.
• Garantire l'interoperabilità tra stablecoin o stablecoin e processori di pagamento. La preoccupazione qui è che una stablecoin potrebbe diventare dominante e quindi schiacciare qualsiasi concorrenza. Garantire l'interoperabilità nella legge ridurrebbe le possibilità di un'eccessiva concentrazione di potere.

Lunga strada davanti

Mentre la relazione sottolinea ripetutamente la necessità di un'azione tempestiva, la legislazione non è un processo rapido. Potrebbero volerci anni per attuare le proposte di cui sopra. Intanto, gli investitori di criptovaluta farebbero bene a procedere con cautela.

Non dare per scontato che tutte le stablecoin ti diano lo stesso livello di protezione. Cerca monete che abbiano una discreta quantità di fondi accessibili in riserva, piuttosto che quelli che vincolano il loro patrimonio in varie forme di prestiti a breve termine.

Le stablecoin possono essere un ottimo modo per guadagnare alti tassi di interesse e sono estremamente utili per i trader attivi. Ma non sono tutti così stabili come suggerisce il nome.

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