Vitalik:come creare algo stablecoin che non si trasformino in ponzis o collassano

"Ciò di cui abbiamo bisogno non è il boosterismo delle stablecoin o il doomerism delle stablecoin, ma piuttosto un ritorno al pensiero basato sui principi", ha sottolineato Vitalik Buterin.

Il co-fondatore di Ethereum Vitalik Buterin ha condiviso due esperimenti mentali su come valutare se una stablecoin algoritmica (algo) è sostenibile.

I commenti di Buterin sono stati innescati dalle perdite multimiliardarie causate dal crollo dell'ecosistema Terra (LUNA) e dalla sua algo-stablecoin TerraUSD (UST).

In un post sul blog del 25 maggio, Buterin ha notato che la maggiore quantità di controlli effettuati su criptovalute e DeFi dopo il crash di Terra è "molto gradita", ma ha messo in guardia dal cancellare completamente tutti gli algo-stablecoin.

"Ciò di cui abbiamo bisogno non è il boosterismo delle stablecoin o doomerismo delle stablecoin, ma piuttosto un ritorno al pensiero basato sui principi", ha detto:

Il suo blog si è concentrato in particolare sulla stablecoin RAI completamente Ether (ETH) di Reflexer, che non è ancorata al valore della valuta fiat e si basa su algoritmi per impostare automaticamente un tasso di interesse per opporsi proporzionalmente ai movimenti di prezzo e incentivare gli utenti a riportare la RAI a la sua fascia di prezzo obiettivo.

Buterin ha affermato che "esemplifica il puro" tipo ideale "di una stablecoin automatizzata collateralizzata" e la sua struttura offre anche agli utenti l'opportunità di estrarre la propria liquidità in ETH se la fiducia nella stablecoin si sgretola in modo significativo.

Il co-fondatore di Ethereum ha offerto due esperimenti mentali per determinare se una stablecoin algoritmica è "veramente stabile".

1:La stablecoin può "rilassarsi" fino a zero utenti?

Secondo Buterin, se l'attività di mercato per un progetto di stablecoin "scenda vicino allo zero", gli utenti dovrebbero essere in grado di estrarre il fair value della loro liquidità dall'asset.

Buterin ha evidenziato che UST non soddisfa questo parametro a causa della sua struttura in cui LUNA, o ciò che lui chiama una moneta del volume (volcoin), ha bisogno di mantenere il suo prezzo e la domanda degli utenti per mantenere il suo ancoraggio USD. Se accade il contrario, diventa quasi impossibile evitare il collasso di entrambi gli asset.

Al contrario, poiché la RAI è sostenuta da ETH, Buterin ha affermato che il calo della fiducia nella stablecoin non causerebbe un ciclo di feedback negativo tra i due asset, con conseguenti minori possibilità di un crollo più ampio. Mentre gli utenti sarebbero anche in grado di scambiare la RAI con l'ETH rinchiuso in depositi che supportano la stablecoin e il suo meccanismo di prestito.

2:È richiesta l'opzione tassi di interesse negativi

Buterin ritiene inoltre fondamentale che un algo-stablecoin sia in grado di implementare un tasso di interesse negativo quando segue "un paniere di attività, un indice dei prezzi al consumo o una formula arbitrariamente complessa" che cresce del 20% all'anno.

"Ovviamente, non esiste un vero investimento che possa avvicinarsi al 20% di rendimenti all'anno, e c'è decisamente nessun vero investimento che può continuare ad aumentare il suo tasso di rendimento del 4% all'anno per sempre. Ma cosa succede se ci provi ?" Egli ha detto.

Ha affermato che ci sono solo due risultati in questo caso, o il progetto "addebita una sorta di tasso di interesse negativo sui detentori che si equilibra per annullare sostanzialmente il tasso di crescita denominato in USD incorporato nell'indice".

Oppure":"Si trasforma in un Ponzi, regalando ai possessori di stablecoin ritorni incredibili per un po' di tempo fino a quando un giorno crolla improvvisamente con il botto."

Buterin ha concluso sottolineando che solo perché un algo-stablecoin è in grado di gestire gli scenari di cui sopra, non lo rende “sicuro”.