Che cos'è un'obbligazione di sconto?

Un'obbligazione a sconto è un'obbligazione emessa a un prezzo inferiore rispetto al suo valore nominaleValore nominaleIl valore nominale è il valore nominale o nominale di un'obbligazione, o magazzino, o cedola come indicato su un'obbligazione o un certificato azionario. È un valore statico o un'obbligazione che viene scambiata nel mercato secondarioMercato secondarioIl mercato secondario è dove gli investitori acquistano e vendono titoli di altri investitori. Esempi:Borsa di New York (NYSE), Borsa di Londra (LSE). ad un prezzo inferiore al valore nominale. È simile a un'obbligazione zero coupon, solo che quest'ultimo non paga gli interessi fino alla scadenza. Si considera che un'obbligazione sia negoziata a sconto quando il suo tasso cedolareTasso cedolareUn tasso cedolare è l'importo del reddito da interessi annuo pagato a un detentore di obbligazioni, in base al valore nominale dell'obbligazione. è inferiore ai tassi di interesse prevalenti.

Come funziona un'obbligazione di sconto

Quando un investitore acquista un'obbligazione, si aspetta di ricevere gli interessi dall'emittente dell'obbligazione. Però, è probabile che il valore dell'obbligazione aumenti o diminuisca al variare dei tassi di interesse di mercato. Se i tassi di interesse salgono, si traduce in una diminuzione del valore del titolo. Il vincolo deve, perciò, vendere a sconto. Da qui il nome, obbligazione di sconto. Lo sconto tiene conto del rischio dell'obbligazione e della solvibilità dell'emittente dell'obbligazione.

Un'obbligazione a sconto viene offerta a un prezzo inferiore rispetto al tasso di mercato prevalente. Acquistare l'obbligazione a sconto significa che gli investitori pagano un prezzo inferiore al valore nominale dell'obbligazione. Però, non significa necessariamente che offra rendimenti migliori rispetto ad altre obbligazioni.

Facciamo un esempio di un'obbligazione con $ 1, 000 valore nominale. Se l'obbligazione viene offerta a $ 970, è considerato offerto con uno sconto. Se l'obbligazione è offerta a $ 1, 030, è considerato offerto a premio. Le obbligazioni vengono scambiate sul mercato secondario e i loro prezzi cambiano al variare delle condizioni di mercato. Però, il valore nominale sarà comunque rimborsato agli investitori quando l'obbligazione raggiunge la scadenza.

Perché i prezzi delle obbligazioni fluttuano durante il trading?

Quando viene emessa una nuova obbligazione, viene fornito con una cedola dichiarata che mostra l'importo degli interessi che guadagneranno gli obbligazionisti. Per esempio, un'obbligazione con un valore nominale di $ 1, 000 e una cedola del 3% pagheranno un interesse annuo di $ 30. Se i tassi di interesse prevalenti scendono al 2%, il valore dell'obbligazione aumenterà, e l'obbligazione verrà scambiata con un premio. Se i tassi di interesse salgono al 4%, il valore dell'obbligazione scenderà, e l'obbligazione sarà scambiata a sconto.

Al variare dei tassi di interesse, i prezzi delle obbligazioni devono adeguarsi in modo che il loro YTM sia uguale o quasi uguale all'YTM delle nuove emissioni obbligazionarie. Questo perché i prezzi delle obbligazioni e gli YTM si muovono in direzioni opposte. Se i tassi di interesse sono superiori al tasso cedolare dell'obbligazione, i prezzi delle obbligazioni devono scendere al di sotto del valore nominale (obbligazione scontata) in modo che l'YTM si avvicini ai tassi di interesse. Allo stesso modo, se i tassi di interesse scendono al di sotto del tasso cedolare, i prezzi delle obbligazioni salgono al di sopra del valore nominale. Nei periodi in cui i tassi di interesse scendono continuamente, le obbligazioni verranno scambiate con un premio in modo che l'YTM si avvicini ai tassi di interesse in calo. Allo stesso modo, l'aumento dei tassi di interesse si tradurrà in un maggior numero di obbligazioni scambiate a uno sconto del valore nominale.

Perché un'obbligazione vende con uno sconto?

Un'obbligazione può essere emessa a sconto per i seguenti motivi:

1. Rischio di insolvenza dell'emittente obbligazionario

Quando gli obbligazionisti percepiscono l'emittente come esposto a un rischio maggiore di inadempienza ai propri obblighi, potrebbero essere disposti ad acquistare le obbligazioni solo a sconto.

2. Tassi di interesse fluttuanti

Quando i tassi di interesse superano il tasso cedolare dell'obbligazione, l'obbligazione sarà scambiata a sconto. Ciò consente loro di ottenere un ritorno sufficiente sul loro investimento.

3. Revisione del rating creditizio

Un'agenzia di rating obbligazionario può abbassare il rating creditizio di un emittente. Il punteggio più basso significa aumento del rischio, quindi l'obbligazione sarà scambiata con uno sconto per compensare gli investitori per il rischio aggiuntivo.

Pro e contro dell'investimento in obbligazioni a sconto

Le obbligazioni a sconto hanno un'alta probabilità di apprezzamento del valore finché l'emittente dell'obbligazione non è inadempiente. Se gli investitori detengono le loro obbligazioni fino alla scadenza, sarà loro corrisposto un importo pari al valore nominale dell'obbligazione, anche se inizialmente hanno pagato un importo inferiore al valore nominale dell'obbligazione.

Le obbligazioni a sconto possono comportare un rischio di insolvenza più elevato a seconda della situazione finanziaria dell'emittente. Una società può scegliere di emettere obbligazioni dopo aver esaurito tutti gli altri mezzi per raccogliere capitali. Un'agenzia di rating obbligazionario può anche abbassare il rating dell'emittente se è convinta che sia aumentata la probabilità che la società non adempia ai propri obblighi attuali.

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