Cos'è la leva fatta in casa?

La leva finanziaria fatta in casa è un concetto finanziario che sostiene che finché gli investitori prendono in prestito alle stesse condizioni della società, possono duplicare artificialmente gli effetti della leva finanziaria aziendale.

Gli investitori utilizzano l'idea per ricreare uno scenario di leva finanziaria utilizzando una parte dei loro investimenti. L'argomento funziona partendo dal presupposto che le imposte sulle società e il fallimentoIl fallimento è lo status giuridico di un'entità umana o non umana (un'impresa o un'agenzia governativa) che non è in grado di rimborsare i propri debiti insoluti. che altrimenti comprometterebbe la capacità di un investitore di produrre in modo accurato lo scenario di leva finanziaria.

L'idea è che ci sia un portafoglio di mercato ottimale e unico per ogni investitore che svolge un ruolo cruciale nella leva finanziaria fatta in casa.

Riepilogo

• La leva fatta in casa è un concetto che afferma che se gli investitori integrano i flussi di cassa derivanti dall'investimento in attività prive di rischio e dall'investimento in un'impresa senza leva finanziaria, possono creare il proprio effetto leva.
• La leva finanziaria fatta in casa rende la struttura del capitale e le decisioni finanziarie di un'azienda irrilevanti per le decisioni di investimento degli investitori.
• La filosofia fondante della leva casalinga è la teoria di Modigliani-Miller, che presuppone un mercato efficiente e l'assenza di imposte sulle società e costi di fallimento.

Comprendere la leva fatta in casa

La leva fatta in casa si concentra solo sui rendimenti del portafoglio aggregato ma aumenta la rischiosità dell'investimento. Tutto il resto uguale, le aziende che praticano la leva finanziaria artigianale possono generare rendimenti più elevati per gli azionisti rispetto alle società senza leva finanziaria.

Le aziende con leva finanziaria tendono ad assumere investimenti più rischiosi rispetto alle aziende senza leva finanziaria. In teoria, gli investitori possono guadagnare un tasso di rendimento per dollaro investito più vicino a quello di una società con leva finanziaria se prendono in prestito allo stesso tasso della società e investono in una società senza leva finanziaria. L'obiettivo di un investitore è replicare gli effetti di capitalizzazione del rendimento della leva finanziaria aziendale, investendo al contempo in titoli a basso rischio, imprese senza leva.

Teorema di Modigliani-Miller (M-M)

La filosofia alla base della leva fatta in casa si trova nel Teorema di Modigliani-Miller (M-M) Teorema M&M Il Teorema M&M, o il teorema di Modigliani-Miller, è uno dei teoremi più importanti della finanza aziendale. Il teorema è stato sviluppato dagli economisti Franco Modigliani e Merton Miller nel 1958. L'idea principale della teoria M&M è che la struttura del capitale di un'azienda non influisce sul suo valore complessivo. propria leva fatta in casa. Significa che il prezzo delle azioni di una società non è influenzato dalla struttura del capitale.

La teoria M-M postula che le decisioni di finanziamento di un'impresa sono irrilevanti per gli investitori. Tale analogia afferma che i portafogli degli investitori riflettono la leva finanziaria sull'ipotesi di un mercato efficiente e l'assenza di tasse sulle società e costi di fallimento.

Gli investitori integrano i flussi di cassa dei vari investimenti e si concentrano solo sui rendimenti del loro portafoglio aggregato. Così, i gestori non si preoccupano del grado di leva finanziaria nel loro fondo poiché gli investitori possono utilizzare la leva finanziaria fatta in casa per aumentare o annullare i prestiti stabiliti dalla direzione.

La maggior parte degli investitori non può applicare efficacemente la leva finanziaria fatta in casa, lasciando all'impresa il compito di determinare la struttura del capitale (per aumentare il valore).

Leva fatta in casa nei piani pensionistici

Mentre gli investitori possono prendere in prestito al tasso di un'impresa e replicare da soli gli effetti leva, fondi comuniFondi comuniUn fondo comune di investimento è un pool di denaro raccolto da molti investitori allo scopo di investire in azioni, obbligazioni, o altri titoli. I fondi comuni di investimento sono di proprietà di un gruppo di investitori e gestiti da professionisti. Scopri le varie tipologie di fondo, come funzionano, e anche i vantaggi e i compromessi derivanti dall'investire in essi sono importanti, in quanto aiutano gli investitori a raggiungere portafogli efficienti. Così, i manager dovrebbero considerare il grado di leva finanziaria di un'azienda, in quanto influenza la sua politica dei dividendi.

L'offerta di un'ampia gamma di fondi misti garantisce un portafoglio ottimale. Il concetto è utilizzato dai progettisti di pensioni, dove i partecipanti al piano sono soggetti a più fondi per facilitare decisioni efficienti. Il valore del piano pensionistico dipende anche dalla struttura del mercato.

I piani pensionistici vengono solitamente ristrutturati per evitare il più possibile l'allocazione inefficiente delle risorse. La maggior parte degli investitori diversifica tra le classi di fondi offerte e potrebbe non selezionare le preferenze obbligazionarie-azionarie che corrispondono alle loro preferenze effettive.

Pro e contro della leva fatta in casa

Professionisti

La leva finanziaria fatta in casa è un potente strumento per consentire l'accesso al capitale. Gli investitori possono utilizzare la leva finanziaria fatta in casa per integrare i flussi di cassa da attività prive di rischio e attività rischiose senza dipendere dalla decisione dei gestori di fondi. Consente loro di prendere in prestito e prestare a un certo tasso di interesse privo di rischio per creare il rendimento esatto di una società con leva finanziaria.

Però, le sfide abbondano quando si replica l'esatto scenario di leva a causa delle tasse, che fa differire il costo della leva individuale e aziendale. Gli investitori possono anche adeguare il proprio portafoglio in modo appropriato per mantenere la leva finanziaria progettata.

Contro

Gli investitori possono utilizzare la leva finanziaria fatta in casa per annullare la struttura del capitale sfavorevole di un'azienda. Per esempio, un investitore può decidere di invertire gli effetti della leva finanziaria su una società in cui investe se decide di raccogliere capitale attraverso il debito.

La leva fatta in casa è un'idea per l'acquisizione. È più adatto per i portafogli di investitori con obiettivi di crescita specifici a causa dei rischi e dei costi associati all'accumulo di debiti.

I prestiti casalinghi sono costosi. Le obbligazioni ad alto rendimento e i prestiti con leva finanziaria hanno tassi di interesse più elevati, che compensano gli investitori per gli investimenti ad alto rischio.

considerazioni speciali

Il prezzo di mercato di un'impresa, che riflette le condizioni di mercato, possono fornire un feedback sufficiente agli investitori e determinare la frequenza con cui possono investire in società di investimento rischiose e in quelle con investimenti non rischiosi.

Poiché la struttura del capitale può influire sul suo valore, una struttura del capitale che produce una distribuzione del rendimento può essere attraente per gli investitori per fare leva in casa. L'impresa assume il ruolo ultimo nel determinare la struttura del capitale perché la maggior parte degli investitori non è in grado di applicare efficacemente la leva finanziaria.

Altre risorse

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