Dare un senso alla tolleranza al rischio

Ad un certo punto, probabilmente ti è stato chiesto quale sia la tua tolleranza al rischio per quanto riguarda gli investimenti. La tolleranza al rischio è fondamentale per costruire un portafoglio appropriato per ogni individuo, ma l'industria in generale fa un pessimo lavoro nell'usarlo. Il primo problema è la mancanza di definizioni standard. Essere "aggressivo" o "moderato" o un "otto su 10" può significare cose molto diverse per persone diverse.

Un secondo grande problema associato alla tolleranza al rischio è l'applicazione inappropriata di essa. La tua volontà di rischiare è solo una parte dell'equazione. I tuoi obiettivi per il rischio sono importanti tanto quanto il tuo stomaco per questo. La chiave è trovare la giusta combinazione di necessità, desiderio, e capacità di rischiare.

La tolleranza al rischio impatta sulla spesa in pensione

Quando la maggior parte delle persone raggiunge la pensione, tendono ad essere in qualche modo bloccati nei loro modi per quanto riguarda la spesa. La maggior parte dei pensionati ha un determinato livello di spesa che è molto importante per loro da poter mantenere, ma relativamente pochi hanno un forte desiderio di aumentarlo in modo significativo. Questo non è sempre vero, e non c'è assolutamente niente di sbagliato nel voler spendere più soldi, ma semplicemente non è una priorità per la maggior parte delle persone. Questo di solito non è il caso dei giovani con reddito in aumento.

Quanto vuoi spendere ha implicazioni significative per l'utilizzo corretto della tolleranza al rischio. Nello specifico, la tolleranza al rischio deve comprendere una combinazione di tolleranza e obiettivi.

Arrivare al punto:identificare il giusto livello di rischio

Nella progettazione di strategie per la ricchezza del nostro cliente, siamo stati attenti a definire i livelli di rischio utilizzando sia la tolleranza al rischio che gli obiettivi, utilizzando un linguaggio standard. Ecco alcune definizioni di alto livello che abbiamo sviluppato:

Massima sicurezza – La volatilità del mercato mi mette molto a disagio. La sicurezza è una priorità molto più alta della crescita per me, e non mi aspetto una crescita significativamente superiore all'inflazione.

conservatore – Sono in grado di accettare una certa volatilità, ma hanno difficoltà a sopportare fluttuazioni significative nei valori del conto. Mi aspetto una crescita a lungo termine leggermente superiore all'inflazione, ma sono/sono disposto a sacrificare fino alla metà del mio/nostro potenziale rendimento a lungo termine in cambio di una minore volatilità.

Moderare – Sono a mio agio con una volatilità moderata coerente con un portafoglio diversificato che include un'allocazione significativa alle azioni. Preferisco sacrificare qualche rendimento a lungo termine per ridurre il rischio.

Aggressivo – Il mio obiettivo primario è quello di raggiungere la crescita, e sono a mio agio con la tipica volatilità del mercato azionario. Ancora, Sono disposto a scambiare una piccola quantità di potenziale di crescita per ridurre il rischio.

Crescita più alta – Sono disposto ad assumermi un alto grado di rischio nel perseguimento di rendimenti più elevati, e sono molto a mio agio con la volatilità di un portafoglio azionario al 100%.

Progettare un portafoglio che rifletta il rischio

Il passaggio dopo aver identificato la tua tolleranza al rischio è la progettazione di un portafoglio che lo utilizzi correttamente e con cui rimarrai fedele. Si scopre, è diffuso un disallineamento tra la tolleranza al rischio dichiarata e la struttura del portafoglio. Dai un'occhiata ai dati degli utenti di Personal Capital da un ampio campione di coloro che hanno aggregato almeno $ 50, 000 di asset investibili e ne hanno indicato la propensione al rischio. Ecco le allocazioni medie delle attività per ciascun gruppo di rischio:

Tolleranza al rischio rispetto all'allocazione del portafoglio Azioni USA Azioni internazionali Obbligazioni USA Obbligazioni Internazionali Alternativa Contanti Non classificato Crescita massima57.0916.943.780.884.336.9610.02Aggressivo52.4016.516.641.524.217.2811.43Moderato45.8114.5210.862.314.349.6812.47Conservativo37.1711.5716.163.094.3813.7913.84Massima sicurezza31.799.3115.432.794.5519.4916.64

Questi numeri possono fornire un contesto su come stai investendo rispetto ad altri che affermano di avere la stessa tolleranza al rischio. Si prega di notare che questi non sono intesi come raccomandazioni di alcun tipo, sono solo punti di riferimento interessanti.

Le tendenze nel campione riguardano ciò che ci si può aspettare, ma è alquanto sorprendente vedere quanto segue:

• Le differenze nei portafogli medi tra i livelli di rischio sono modeste, anche quelli che sono "Crescita più alta" in realtà hanno solo circa il 74% in stock. (E questo è in calo di quasi il 6% rispetto a quando abbiamo eseguito i dati nel 2014.)
• Il denaro è superiore a quello che raccomandiamo per la maggior parte delle persone. Potrebbero esserci legittime esigenze di liquidità per questo denaro, ma stiamo solo guardando i conti di intermediazione qui, e non includendo contanti in conti bancari.
• Mentre le medie sembrano ragionevoli, c'è un'enorme dispersione all'interno di ciascun gruppo. Per esempio, di coloro che affermano di avere una tolleranza al rischio aggressiva, Il 20% ha meno del 40% investito in azioni. Una tolleranza al rischio aggressiva non sempre significa che dovresti avere un'asset allocation aggressiva, ma questo tipo di allocazione probabilmente segnala una sorta di disconnessione.

Il nostro Take

I rendimenti più elevati comportano un rischio più elevato, ed essere troppo prudenti nel tempo può essere un errore tanto grande quanto correre troppi rischi. La tolleranza al rischio è un aspetto importante, ma spesso frainteso, dell'investimento. Se stai per perdere il sonno se il mercato diminuisce, cancella il 30% del tuo patrimonio netto liquido, allora non hai una tolleranza al rischio “aggressiva” o “otto su 10”. Poi ancora, solo perché sei in grado di gestire questo tipo di volatilità non significa che devi necessariamente sottoporti ad essa.

Scopri di più sulla tolleranza al rischio e su come si inserisce nella tua strategia finanziaria generale leggendo il nostro gratuito Guida per gli investitori di capitale personale ai mercati volatili .