Come calcolare il costo del capitale unlevered

Il patrimonio unlevered (unleveraged) si riferisce allo stock di una società che sta finanziando le operazioni con tutto il capitale e nessun debito. In questo caso, il costo del capitale è solo il costo del capitale, in quanto non vi è alcun debito da contabilizzare. Poiché il debito è più costoso da emettere per le società rispetto al capitale, la differenza tra il costo del capitale per una società con unlevered equity e una società con leveraged equity può essere significativa. Questo crea vantaggi economici per le aziende che raccolgono capitali senza attingere ai mercati del debito.

Passo 1

Determinare il tasso privo di rischio. Di solito è il tasso di interesse sui titoli del Tesoro a 10 anni. Puoi cercare questo tasso online o nella sezione investimenti di un giornale.

Passo 2

Determinare il rendimento atteso del mercato. Il tasso di rendimento atteso è il rendimento medio di mercato. Generalmente, gli investitori usano il 10 percento come rendimento medio del mercato azionario in 10 anni.

Passaggio 3

Determinare il costo del capitale. La formula per il costo del capitale senza debito è:rf + bu (rm - rf), dove rf è il tasso privo di rischio, bu è la beta delevered, e rm è il rendimento atteso del mercato. Beta è una misura del rischio utilizzata dalla comunità degli investitori. Un beta su 1 è più rischioso del mercato, un beta di 1 è neutrale rispetto al mercato, e un beta inferiore a 1 significa che il titolo è meno rischioso rispetto al mercato medio.

Passaggio 4

Determina il beta unlevered. La formula per beta unlevered è b(unlevered) / [1+(1-Tc) x (D/E) ], dove b è il beta dell'impresa con leva finanziaria, Tc è l'aliquota dell'imposta sulle società, e D/E è il rapporto debito/patrimonio netto della società.

Passaggio 5

Determina beta. Il Wall Street Journal di solito elenca la beta per un'azione. In alternativa, puoi chiedere al tuo broker o cercare la metrica su un sito Web di ricerca sugli investimenti. Un beta di 1 è neutro. Un beta superiore a 1 comporta un rischio maggiore, e un beta inferiore a 1 pone meno rischi.

Passaggio 6

Richiedi la relazione annuale all'ufficio relazioni con gli investitori della società o scaricane una dal sito Web, se disponibile. Altrimenti, chiedi al tuo broker o scaricalo da un sito di ricerca sugli investimenti. L'aliquota dell'imposta sulle società sarà indicata nelle note al bilancio alla voce Imposte. Utilizza l'aliquota fiscale effettiva.

Passaggio 7

Cerca il rapporto tra debito e capitale. Puoi anche trovarlo sui siti di ricerca sugli investimenti o calcolare dividendo il debito totale per il patrimonio netto totale. Entrambe queste voci si trovano nello stato patrimoniale.

Passaggio 8

Calcola prima la beta rilasciata, quindi sostituire nell'equazione del costo del capitale il costo del capitale unlevered.