I gestori di fondi emergenti sono più imprenditoriali,

• I soci accomandanti preferiscono strutture di fondi a breve scadenza
• Intertrust lancia una guida per i gestori di fondi emergenti, cercando di creare un fondo di capitale privato

I Limited Partners (LP) stanno investendo sempre di più in fondi per la prima volta perché sono più imprenditoriali, in una posizione migliore per fornire strategie specialistiche e con maggiori probabilità di produrre rendimenti più elevati rispetto alle aziende più consolidate. E' quanto emerge da un nuovo studio commissionato da Intertrust, un leader globale nella fornitura di servizi amministrativi esperti ai clienti che operano e investono nell'ambiente degli affari internazionali.

Quasi la metà (46%) dei LP afferma di essere attratta da nuovi gestori perché sono più agili e opportunisti, mentre oltre un terzo (36%) afferma di essere maggiormente in grado di produrre strategie più mirate in cui la concorrenza di altri fondi è relativamente debole. Per esempio, Il 47% degli investitori ritiene che i gestori di fondi emergenti siano migliori dei General Partner (GP) affermati nello sfruttare settori emergenti come FinTech e blockchain.

La capacità di un gestore di fondi emergenti di produrre rendimenti superiori, citato dal 34% degli LP, è confermato dai dati del settore. Secondo Preqin, i fondi per la prima volta hanno IRR netti mediani più elevati rispetto ad altri fondi in 10 dei 15 anni di vendemmia dal 2000, superando gli IRR netti di tutti gli altri fondi di almeno quattro punti percentuali per i fondi vintage 2010-2012 e 2014.

Nonostante molti GP offrano sconti sulle commissioni agli investitori disposti a impegnarsi in una prima chiusura, solo un investitore su cinque (19%) ha citato commissioni di gestione inferiori come motivo per scegliere i fondi per la prima volta.

Per quanto riguarda la struttura dei fondi, i fondi a breve scadenza con limiti di durata da tre a cinque anni sono emersi come i più popolari tra gli LP (30%), davanti ai tradizionali fondi chiusi (25%), fondi permanenti (19%) e fondi a lungo termine con durata compresa tra 15 e 20 anni.

Secondo la ricerca, le maggiori sfide affrontate dagli investitori che considerano di impegnare capitale in un fondo per la prima volta sono la mancanza di track record (80%), team di fondi non testati (56%) e la maggiore risorsa necessaria per condurre la due diligence e il monitoraggio (38%).

Lo studio di Intertrust arriva in un momento in cui l'interesse per i gestori di fondi emergenti continua a crescere, assicurando 26 miliardi di dollari in impegni di capitale in 226 fondi nel 2017 e rappresentando un quarto di tutti i fondi di private equity chiusi nel 2017, secondo i dati del settore.

Michael Johnson, Direttore Servizi del Fondo, in Intertrust ha detto:

“I gestori di fondi emergenti stanno occupando una posizione sempre più significativa nel settore dei fondi e gli investitori sono più disposti a scommettere su una partnership non sperimentata. Sebbene la capacità di generare forti ritorni sia cruciale, quei nuovi manager che fanno dell'essere piccoli una virtù, agili e unicamente qualificati per perseguire una strategia specialistica che i fondi più grandi hanno trascurato hanno probabilmente le migliori possibilità di raccogliere con successo il capitale.

“Il processo di lancio di un fondo può essere impegnativo per i gestori di fondi emergenti. Questa guida è una risposta diretta al crescente interesse del mercato e alle numerose conversazioni che abbiamo con i gestori che iniziano per la prima volta o escono da un fondo esistente. Abbiamo attinto ai nostri anni di successi nell'aiutare i gestori a lanciare il loro primo fondo e circa un terzo dei gestori che abbiamo aiutato ha continuato a lanciare più grandi, fondi successivi”