Vendi a maggio e vai via:dovresti nel 2020?

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Il panorama economico che si sta dirigendo nel periodo maggio-ottobre di quest'anno è uno dei più craterizzati nella storia degli Stati Uniti.

Più di 30 milioni di americani hanno presentato domanda di sussidio di disoccupazione tra metà marzo e fine aprile, secondo i dati del Dipartimento del Lavoro. Il prodotto interno lordo (PIL) si è contratto dell'8,4% nel primo trimestre, che era anche peggio di quanto si aspettassero gli economisti. I prezzi del petrolio greggio negli Stati Uniti sono diminuiti del 70% da inizio anno, a circa $ 15 al barile, e ad un certo punto è sprofondato in territorio negativo.

Allo stesso tempo, però, i tassi di interesse di riferimento sono prossimi allo zero. E sia la Federal Reserve che il Congresso stanno lanciando trilioni di dollari in stimoli nell'economia.

"La pandemia globale sta spingendo molti fattori economici come la crescita, disoccupazione, fiducia dei consumatori e prezzi del petrolio a livelli preoccupanti, " dice Gunzberg. "Tuttavia, vi è stato anche uno stimolo monetario e fiscale senza precedenti, destinato ad attutire il colpo di almeno due quarti di crollo della crescita."

Sebbene vi sia un certo ottimismo sulla "riapertura dell'economia" nel secondo trimestre, la perdita di reddito per milioni di americani e imprese potrebbe avere un impatto indefinito sui guadagni del 2020. Gli investitori possono aspettarsi ulteriori licenziamenti, minori spese in conto capitale e aspettative di profitto più scarse (se ce ne sono – molte aziende stanno trattenendo le previsioni) per i prossimi trimestri.

Gli americani potrebbero dover affrontare una ripresa economica più lunga e a forma di W, dice Robert Johnson, professore di finanza alla Creighton University di Omaha, Nebraska.

"L'economia comincerà a riprendersi, ma poi cadrà una seconda volta con molti americani che interromperanno prematuramente il distanziamento sociale, " dice. "Questa è essenzialmente una recessione a doppio tuffo".

Ci sono altri fattori minori da considerare, pure. Ad esempio, il denaro in genere fluisce nel mercato all'inizio dell'anno a causa di alcuni acquisti marginali da parte dell'IRA che devono essere finanziati entro il 15 aprile, Però, Steve Sosnick, capo stratega presso l'intermediazione Interactive Brokers, afferma che l'estensione della scadenza fiscale potrebbe esercitare ulteriore pressione sui mercati.

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Dovresti vendere a maggio e andare via? Alcuni dicono "sì"...

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Sam Stovall, capo stratega degli investimenti presso CFRA, una società di ricerca sugli investimenti con sede a New York, si definisce un "grande credente" nell'andamento stagionale.

Però, se rimani completamente fuori dal mercato durante i mesi "più deboli", potresti perdere l'occasionale ondata estiva. Invece di uscire a maggio, Stovall suggerisce di puntare ai settori ciclici da novembre ad aprile, poi gravitando verso gruppi difensivi da maggio a ottobre.

Questa strategia può essere imitata utilizzando gli Exchange Traded Fund (ETF) di settore, come i fondi settoriali SPDR di State Street Global Advisors, I fondi settoriali di pari peso di Invesco (dove tutti i titoli di un settore sono rappresentati in modo uguale) o gli ETF settoriali globali di iShares per la diversificazione internazionale.

Può anche essere realizzato attraverso il Pacer CFRA-Stovall ETF Equal Weight Seasonal Rotation (SZNE, $ 25,88). SZNE sfrutta la tradizionale rotazione semestrale tra settori ciclici e difensivi e ruota tra settori ciclici (inclusi beni di consumo voluttuari, industriali, materiali e tecnologia) da novembre ad aprile, e gruppi difensivi (compresi i beni di prima necessità e l'assistenza sanitaria) da maggio a ottobre.

"Questa strategia ha battuto il mercato nel 77% degli anni solari dal 1990 e lo ha fatto di una media di 600 punti base, "Dice Stovall.

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… Ma altri dicono 'No'

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Dato che anche i professionisti abitualmente non riescono a cronometrare il mercato, sembra una follia per la maggior parte degli investitori individuali. Molti esperti suggeriscono di attenersi alla tua strategia originale, basata su quando prevedi di andare in pensione, quanto rischio e volatilità puoi sopportare, e le tue esigenze di flusso di cassa.

"Incoraggiamo i nostri clienti a rimanere investiti secondo le loro politiche per raggiungere i loro obiettivi, che generalmente non sono rispettati dall'adagio sui tempi "vendere a maggio e andare via, ' ma rispecchiano le esigenze di liquidità, inflazione e pensione, " dice Gunzberg.

Rick Swope, direttore anziano, formazione degli investitori, presso l'intermediazione online E*Trade Financial, sottolinea che andare via a maggio non è nemmeno un'opzione per alcuni investitori. "Molti si sono già messi in disparte in mezzo a una volatilità di mercato senza precedenti, " lui dice.

Ma coloro che hanno ancora capitali sul mercato dovrebbero attenersi al piano di gioco.

"Anche se alcune statistiche potrebbero essere vere, il tempismo del mercato basato su uno slogan è una partita persa per gli investitori a lungo termine, soprattutto mentre affrontiamo una stabilità economica incerta durante la crisi COVID-19, " Dice Swope. Gli investitori che inseguono la performance corrono molti rischi perché "si guardano sempre nello specchietto retrovisore".

Sosnick, nel frattempo, dice che le tendenze statistiche non danno certezza. E gli investitori stanno affrontando una situazione senza precedenti in questo momento, "rendendo i precedenti storici in qualche modo irrilevanti".

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Consiglio di grande formato

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Gunzberg consiglia agli investitori di attenersi a strategie gestite passivamente acquistando fondi comuni di investimento o ETF che investono in ampi indici o settori, oltre a mantenersi diversificati con sistematici ribilanciamenti. Ma se vuoi essere più attivo, approfittare di valutazioni economiche, crescita o in società di diverse dimensioni in base a cicli e fondamentali, lei dice.

Non aspettarti che il mercato si comporti allo stesso modo ogni anno:non è prudente, dice Swope. Invece di investire una grande quantità di denaro in una volta, considera di distanziare i tuoi acquisti, nota come media del costo in dollari.

"Anche se i dati storici possono essere utili, Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri, " dice. "Prendete in considerazione la scelta di investimenti che si adattino ai vostri obiettivi finanziari complessivi, non solo quelli che sono stati vincitori di recente o in previsione di mesi più lenti".

Gli investitori che stanno costruendo i loro portafogli di investimento nel mezzo di questo pasticcio possono iniziare con un ampio fondo di mercato come il SPDR S&P 500 ETF Trust (SPIARE, $293.21) o iShares Core S&P Totale mercato azionario statunitense (ITOT, $ 65,59).

"Gli ETF del mercato totale mirano a monitorare il prezzo del mercato, " Swope dice. "Anche se investire in un mercato ribassista potrebbe non essere adatto ai deboli di cuore, investire in fondi indicizzati a lungo termine può aiutare gli investitori a costruire un portafoglio diversificato a basso costo".

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Aree del mercato che sembrano attraenti

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Invece di seguire ciecamente la vecchia castagna "vendi a maggio e vai via", Gunzberg afferma che gli investitori dovrebbero acquistare azioni o fondi nei settori finanziario e sanitario. "(Essi) sembrano relativamente economici su un P/E attuale rispetto alla media di 20 anni, " lei dice.

E le azioni value rimangono un acquisto rispetto alle azioni growth, che si sono affollati, allungando le loro valutazioni. Ma se insisti sull'aggiunta di crescita, cercate grandi capitalizzazioni di alta qualità che riescano a mantenere intatte le tendenze di buona redditività.

Le maiuscole hanno sottoperformato in una clip storica, e alcuni sembrano attraenti ora, Gunzberg dice, soprattutto perché gran parte dello stimolo è diretto direttamente ai consumatori, così come le piccole e medie imprese.

Johnson afferma che le aziende di qualità con bilanci solidi, così come quelli che hanno ampi fossati economici e hanno resistito alla prova del tempo, sono meno rischiosi.

" Berkshire Hathaway (BRK.B, $ 189,61), Mela (AAPL, $287,73), Microsoft (MSFT, $ 177,43), Procter &Gamble (PG, $ 117,08) e Coca Cola (KO, 47,12 dollari) è probabile che le società usciranno da questa crisi in una posizione di forza, " lui dice.

Michael Underhill, direttore degli investimenti di Capital Innovations a Pewaukee, Wisconsin, suggerisce un portafoglio azionario più equilibrato. Gli investitori potrebbero puntare a un mix di società di alta qualità a crescita moderata che vantano bilanci solidi, e aree più cicliche e/o di valore come energia e materiali.

Il settore finanziario potrebbe essere un buon gioco, dice Thomas Hayes, presidente di Great Hill Capital, una società di investimento di New York. L'ultima volta che le banche sono state così "sottopesate" è stato a luglio 2016, lui dice, e le loro scorte sono quasi raddoppiate nei successivi 18 mesi.

"Questo non vuol dire che questo fenomeno si ripeterà, ma è per dire che quando un lato della barca è così sovraffollato e sicuro, ci possono essere ricompense per aver preso l'altro lato del commercio, "dice Hayes, chi aggiunge, "Ci piacciono e possediamo banche qui."

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Aree da evitare

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Diversi settori potrebbero non iniziare una vera ripresa fino al 2021 o più tardi e dovrebbero essere evitati in questo momento, dice Gunzberg. Ciò include i beni di consumo discrezionali e industriali, che sembrano essere relativamente costosi in base alle stime degli utili futuri rispetto alle loro medie a lungo termine.

Gli investitori potrebbero avere difficoltà nell'individuare opportunità in alcuni settori che stanno cambiando durante (e potrebbero continuare a trasformarsi all'indomani) della pandemia man mano che cambiano le abitudini dei consumatori e delle imprese.

Impronte immobiliari, ad esempio, probabilmente avranno un aspetto diverso poiché più persone lavorano da casa e ordinano online. Mentre i prezzi del petrolio probabilmente usciranno da questi minimi di lunga data, la domanda potrebbe ancora rimanere depressa poiché il pendolarismo e i viaggi (sia per lavoro che per intrattenimento) sono diminuiti, rendendo il settore energetico una chiamata difficile.

Underhill ritiene inoltre che i titoli tecnologici siano più rischiosi e che gli investitori dovrebbero evitare di essere sovraesposti qui. Nel 2000-01 gli investitori erano convinti che le azioni della "nuova economia" avrebbero potuto superare una recessione economica mentre le società della "vecchia economia" no. Hanno premiato quelle azioni tecnologiche con enormi premi relativi, che alla fine è costato a molti investitori.

"Le attuali valutazioni relative sono tornate a quegli estremi del 2000, " afferma. "Gli investitori inizieranno a scontare quel tasso di variazione nei loro tassi di crescita e a comprimere i loro rapporti prezzo/utili relativi nel 2020".