High-Water Mark vs. Hurdle Rate:qual è la differenza?

High-Water Mark vs. Hurdle Rate:una panoramica

Hurdle rate e high water mark sono due tipi di benchmark che gli hedge fund possono impostare come requisiti per la riscossione di incentivi o commissioni di performance dagli investitori. Un high-water mark è il valore più alto che un fondo di investimento o un conto abbia mai raggiunto. Un hurdle rate è l'importo minimo di profitto o rendimento che un hedge fund deve guadagnare prima di poter addebitare una commissione di incentivo.

Punti chiave

• Hurdle rate e high water mark sono due parametri di riferimento utilizzati dagli hedge fund per stabilire i requisiti per la riscossione delle commissioni di performance.
• Un high-water mark è il valore più alto che un fondo di investimento o un conto abbia mai raggiunto.
• Se il fondo sta perdendo soldi, quindi il manager deve portarlo al di sopra del suo limite massimo prima di ricevere un bonus di prestazione.
• Un hurdle rate è l'importo minimo di profitto o rendimento che un hedge fund deve guadagnare prima di poter addebitare una commissione di incentivo.

Segno dell'acqua alta

L'impostazione di un limite massimo è un modo per assicurarsi che un gestore di hedge fund non venga pagato quanto farebbe per un fondo ad alte prestazioni se la performance del fondo è scarsa. Se il fondo sta perdendo soldi, quindi il manager deve portarlo al di sopra del suo limite massimo prima di ricevere un bonus di prestazione.

Tasso soglia

Un hurdle rate ha una funzione simile. Se un hedge fund fissa un hurdle rate del 5%, Per esempio, riscuoterà le commissioni di incentivazione solo durante i periodi in cui i rendimenti sono superiori a tale importo. Se lo stesso fondo ha anche un high water mark, non può riscuotere una commissione di incentivo a meno che il valore del fondo non sia superiore al limite massimo, e i rendimenti sono al di sopra dell'hurdle rate.

considerazioni speciali

Un hedge fund è una partnership commerciale o qualche altra struttura che raggruppa e gestisce attivamente gli investimenti. Sotto una formula nota come 2/20, gli hedge fund normalmente addebitano commissioni di gestione dall'1% al 2% del valore patrimoniale netto (NAV) di un fondo e commissioni di incentivazione del 20% dei profitti del fondo.

La commissione di gestione è sempre a carico dell'investitore, indipendentemente dai profitti. Però, una varietà di strutture può essere utilizzata nel calcolo dei profitti allo scopo di addebitare le commissioni di incentivazione. Sotto un tipo di struttura, il profitto può essere semplicemente definito come l'aumento del valore patrimoniale netto. In alternativa, il profitto può essere l'aumento del NAV con un conguaglio per le commissioni di gestione.

Esempio di High Water Mark vs. Hurdle Rate

Quando utilizzato nel budget di capitale, un hurdle rate ha un significato leggermente diverso:è il minimo che l'azienda o il manager si aspettano di guadagnare quando investono in un progetto. Il tasso limite può anche riferirsi al tasso di rendimento più basso su un investimento che lo renderebbe un rischio accettabile per l'investitore.

Generalmente, un investimento è considerato solido se il tasso di rendimento atteso è superiore al tasso limite. Ciò significa anche che un investitore potrebbe non voler andare avanti se il tasso di rendimento scende al di sotto del tasso limite.