Lipper Rating vs Morningstar:qual è la differenza?

Lipper Rating vs Morningstar:una panoramica

La maggior parte degli investitori non è esperta nell'analisi dei fondi comuni. Probabilmente non sanno cos'è un rapporto di Sharpe o perché un fornitore addebita 175 punti base per il Fondo XYZ, e un altro addebita solo 25 punti base per il Fondo ABC. La maggior parte degli investitori non è addestrata all'analisi fondamentale e non sa leggere un grafico azionario a candele. La maggior parte degli investitori sta solo cercando un posto relativamente sicuro per risparmiare i propri soldi e sperare di guadagnare un rendimento decente lungo la strada, ed è per questo che i sistemi di rating come Morningstar (MORN) e Lipper Leaders sono così importanti.

Morningstar e Lipper sono due dei nomi più importanti nel mondo dei fondi comuni di investimento. Queste società valutano fondi, evidenziare i dati critici, e premiare un semplice, valutazione facile da confrontare a ciascuno di essi. Le società di fondi comuni di investimento si preoccupano dei loro rating Morningstar e Lipper perché sanno che così tanti investitori e consulenti finanziari si affidano a loro per prendere decisioni di investimento.

La metrica di valutazione più popolare di Morningstar è la sua scala a cinque stelle. Lipper utilizza cinque quintili o categorie separati, e valuta ciascun fondo in cinque diverse misure. Se si determina che un fondo rientra nel 20% superiore in un quintile specifico, ottiene il titolo di "Lipper Leader" per quella funzione.

Le valutazioni Morningstar e Lipper sono ampiamente pubblicate, così tante persone li accettano come accurati. Un approccio migliore sarebbe quello di comprendere i punti di forza e di debolezza di ciascun sistema di rating.

Punti chiave

• Lipper valuta i fondi comuni da uno a cinque, e più alto è il numero, migliore è il fondo.
• Morningstar valuta i fondi comuni di investimento su una curva a campana utilizzando un sistema di rating a stelle (1-5).
• Sia Lipper che Morningstar assegnano fondi a varie categorie.

Stella del mattino

Il primo Morningstar Rating è stato introdotto nel 1985. Si concentrava su poche grandi categorie ed era più una risorsa per l'accumulo di dati che una valutazione completa.

L'intero sistema è stato rivisto nel 2002. Sono state incorporate nuove categorie di fondi, e i gruppi sono stati ristretti per enfatizzare le differenze diverse dagli stili di gestione. Includeva nuove metriche, e ha rotto la storia delle prestazioni in diversi periodi di tempo. I fondi azionari sono stati separati per capitalizzazione di mercato (la dimensione delle azioni nel fondo) per evitare che i fondi a grande capitalizzazione dominassero costantemente i rating.

Oggi, Morningstar organizza fondi comuni di investimento in base ai tipi di investimenti in un portafoglio di fondi, la regione in cui vengono effettuati gli investimenti dei fondi, e la strategia di gestione complessiva. I rating Morningstar si basano su una distribuzione della curva a campana:

• Il 10% riceve una valutazione a 5 stelle
• Il 22,5% riceve una valutazione a 4 stelle
• Il 35% riceve una valutazione a 3 stelle
• Il 22,5% riceve una valutazione a 2 stelle
• Il 10% riceve una valutazione di 1 stella.

Morningstar aggiorna mensilmente le sue classifiche.

Lipper

Lipper valuta i fondi comuni di investimento secondo cinque serie di criteri:consistenza del rendimento, conservazione del capitale, rapporti di spesa, rendimento totale, ed efficienza fiscale. Lipper elenca tutte e cinque le valutazioni per un dato fondo comune e consente agli investitori di decidere quale è più importante per loro.

Ad ogni categoria viene assegnato un punteggio su una scala da uno a cinque. Per esempio, un fondo comune di investimento potrebbe essere valutato un due quando si tratta di coerenza del rendimento e un cinque sull'efficienza fiscale. Nel sistema Lipper, i numeri più grandi sono considerati migliori; un fondo comune preferirebbe essere un quattro che un tre.

Qualsiasi fondo elencato nel 20% superiore per una determinata categoria riceve il titolo di Lipper Leader per quella categoria. Il prossimo 20% riceve un punteggio di quattro, il 20% medio riceve un punteggio di tre, il prossimo 20% è valutato due, e il 20% più basso viene valutato uno. È possibile che un fondo comune di investimento abbia più categorie Lipper Leader; infatti, molti dei migliori fondi hanno tre o quattro designazioni di Lipper Leader.

Anche le valutazioni di Lipper vengono adeguate ogni mese e, proprio come Morningstar, sono calcolati per tre anni, cinque anni, e periodi di 10 anni. Lipper offre anche un periodo complessivo che risale all'inizio di un fondo comune di investimento.

Morningstar guadagna il vantaggio in trasparenza, semplicità, ed efficaci misurazioni del rischio. Lipper è migliore sulla personalizzazione, profondità, e il monitoraggio della performance persistente tra fondi simili.

Rischio vs. Rendimento

Il nucleo di un sistema di rating dei fondi comuni è costruito attorno a misure aggiustate per il rischio:quanto potenziale di perdite future un investitore deve assumersi per ottenere un rendimento.

Sia per Morningstar che per Lipper, la misura corretta per il rischio si basa su un confronto con la performance media per una determinata categoria di fondi. Ciò significa che un fondo comune avrà un aspetto positivo o negativo in base a quanto bene i suoi rendimenti e le sue perdite si correlano con gli indici di base per la categoria. Per esempio, i fondi large cap sono misurati rispetto a un importante indice large cap, come l'S&P500.

C'è un sacco di possibilità di errore in un sistema come questo, poiché il semplice fatto di essere diverso da un indice potrebbe portare a miglioramenti artificiali del rating del fondo. Un fondo mid-cap al 75% potrebbe essere paragonato a un importante indice mid-cap, ma la sua esposizione del 25% alle small cap potrebbe aumentare i rendimenti abbastanza da dargli un aumento dei rating, indipendentemente dalle prestazioni del dirigente.

Questo è particolarmente problematico per Lipper, che utilizza nel suo calcolo un rapporto informativo eccessivamente sensibile alla scelta dell'indice. Morningstar soffre di questo problema in misura minore. Gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione al livello di differenza tra un fondo comune e il suo indice comparativo. R-squared è un indicatore eccellente per coloro che seguono la moderna teoria del portafoglio (MPT).

considerazioni speciali

Le categorie e le scelte degli indici influenzano notevolmente le valutazioni di Lipper e Morningstar, il che significa che è importante capire come vengono assegnati i fondi alle diverse categorie.

Negli Stati Uniti, Morningstar supporta 122 categorie, che mappano in nove gruppi di categorie (azioni statunitensi, patrimonio di settore, allocazione, equità internazionale, alternativa, materie prime, obbligazione imponibile, vincolo comunale, e mercato monetario).

Lipper fonde i suoi fondi comuni in base a entrambe le classificazioni (basate sulle partecipazioni) e le categorie (basate sul linguaggio oggettivo del fondo nel prospetto). Lipper ha classificazioni azionarie globali separate basate sullo stile di investimento e sulla capitalizzazione di mercato.

Morningstar supporta diverse categorie di azioni internazionali diversificate, come estero di grande valore, Estero Grande Miscela, Estero Grande Crescita, Valore medio/piccolo estero, Miscele Estere medio/piccole, Piccola/media crescita estera, e magazzino mondiale, tra gli altri.

Anche se ci sono sfide metodologiche significative sia con Morningstar che con Lipper, questi sono ancora strumenti validi e utili per il pubblico degli investitori. Non tutti hanno il tempo di diventare esperti in analisi dei fondi, quindi è molto desiderabile avere aziende come queste per semplificare le cose.

Gli investitori dovrebbero tenere a mente che le performance passate, su cosa si basano questi sistemi, non sono garanzie di risultati futuri, e ogni investimento dovrebbe corrispondere alle esigenze e agli obiettivi specifici di un singolo investitore.