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Un'introduzione ai fondi sovrani

I fondi sovrani hanno attirato un'attenzione significativa poiché sempre più paesi aprono fondi e investono in società e beni di grandi nomi, alcuni in modo più trasparente di altri. Ciò ha lasciato il posto a una diffusa preoccupazione per l'influenza che questi fondi hanno sull'economia globale. Come tale, è importante capire esattamente cosa sono i fondi sovrani e come sono nati.

Punti chiave

  • Un fondo sovrano è un modo per i paesi di investire il capitale in eccesso nei mercati o in altri investimenti.
  • Molte nazioni utilizzano i fondi sovrani come un modo per accumulare profitti a beneficio dell'economia nazionale e dei suoi cittadini.
  • Le funzioni primarie di un fondo sovrano sono stabilizzare l'economia del Paese attraverso la diversificazione e generare ricchezza per le generazioni future.
  • L'emergere dei fondi sovrani è uno sviluppo importante per gli investimenti internazionali.

Fondo sovrano

Un fondo sovrano è un pool di denaro di proprietà statale che viene investito in varie attività finanziarie. Il denaro proviene in genere dal surplus di bilancio di una nazione. Quando una nazione ha denaro in eccesso, utilizza un fondo sovrano come un modo per incanalarlo negli investimenti piuttosto che semplicemente tenerlo nella banca centrale o incanalarlo nuovamente nell'economia.

I motivi per istituire un fondo sovrano variano da paese a paese. Per esempio, gli Emirati Arabi Uniti generano gran parte delle proprie entrate dall'esportazione di petrolio e hanno bisogno di un modo per proteggere le riserve in eccesso dal rischio derivante dal petrolio; così, mette una parte di quel denaro in un fondo sovrano.

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Guarda ora:cosa sono i fondi sovrani?

Storia

I primi fondi sono nati negli anni '50. I fondi sovrani sono nati come soluzione per un paese con un avanzo di bilancio. Il primo fondo sovrano fu la Kuwait Investment Authority, fondata nel 1953 per investire i proventi del petrolio in eccesso. Solo due anni dopo, Kiribati ha creato un fondo per mantenere le sue riserve di entrate. Si sono verificate poche nuove attività fino alla creazione di tre fondi principali:

  • Autorità per gli investimenti di Abu Dhabi (1976)
  • Corporazione per gli investimenti governativi di Singapore (1981)
  • Fondo pensione del governo norvegese (1990)

Negli ultimi decenni, le dimensioni e il numero dei fondi sovrani sono aumentati drasticamente. Secondo l'Istituto SWF, ci sono più di 91 fondi sovrani con attività cumulate pari a quasi $ 8,2 trilioni di dollari nel 2020.

Commodity vs fondi sovrani non-commodity

I fondi sovrani possono rientrare in due categorie, merce o non merce. La differenza tra le due categorie è come viene finanziato il fondo.

I fondi sovrani di materie prime sono finanziati esportando materie prime. Quando il prezzo di una merce aumenta, le nazioni che esportano quella merce vedranno maggiori eccedenze. Al contrario, quando un'economia orientata all'esportazione sperimenta un calo del prezzo di quella merce, si crea un deficit che potrebbe danneggiare l'economia. Un fondo sovrano funge da stabilizzatore per diversificare il denaro del paese investendo in altre aree.

I fondi non-commodity sono generalmente finanziati da un eccesso di riserve in valuta estera da avanzi di conto corrente.

In cosa investono i fondi sovrani?

I fondi sovrani sono tradizionalmente passivi, investitori a lungo termine. Pochi fondi sovrani rivelano i loro portafogli completi, ma i fondi sovrani investono in un'ampia gamma di classi di attività, tra cui:

  • Obbligazioni statali
  • Azioni
  • Investimenti diretti esteri

Però, un numero crescente di fondi si sta rivolgendo a investimenti alternativi, come hedge fund o private equity, che non sono accessibili alla maggior parte degli investitori al dettaglio. Il Fondo Monetario Internazionale segnala che i fondi sovrani hanno un grado di rischio più elevato rispetto ai tradizionali portafogli di investimento, detenere grandi quote nei mercati emergenti spesso volatili.

I fondi sovrani utilizzano una varietà di strategie di investimento:

  • Alcuni fondi investono esclusivamente in attività finanziarie quotate in borsa.
  • Altri investono in tutte le principali classi di attività.

I fondi differiscono anche per il livello di controllo che assumono quando investono in società:

  • Esistono fondi sovrani che pongono un limite al numero di azioni acquistate in una società e impongono restrizioni per diversificare i loro portafogli o per aderire ai propri standard etici.
  • Altri fondi sovrani adottano un approccio più attivo acquistando quote maggiori in società.

Dibattito internazionale

I fondi sovrani rappresentano una parte ampia e in crescita dell'economia globale. Le dimensioni e il potenziale impatto che questi fondi potrebbero avere sul commercio internazionale hanno portato a una notevole opposizione, e le critiche sono aumentate dopo i controversi investimenti negli Stati Uniti e in Europa. Dopo la crisi dei mutui del 2006-2008, i fondi sovrani hanno aiutato a salvare le banche occidentali in difficoltà CitiGroup, Merrill Lynch, UBS, e Morgan Stanley”. Ciò ha portato i critici a temere che le nazioni straniere stessero guadagnando troppo controllo sulle istituzioni finanziarie nazionali e che queste nazioni potessero usare quel controllo per ragioni politiche. Questa paura potrebbe anche portare al protezionismo degli investimenti, potenzialmente danneggiare l'economia globale limitando i preziosi dollari di investimento.

Negli Stati Uniti e in Europa, molti leader finanziari e politici hanno sottolineato l'importanza di monitorare e possibilmente regolamentare i fondi sovrani. Molti leader politici affermano che i fondi sovrani rappresentano una minaccia per la sicurezza nazionale, e la loro mancanza di trasparenza ha alimentato questa controversia. Gli Stati Uniti hanno affrontato questa preoccupazione approvando il Foreign Investment and National Security Act del 2007, che ha stabilito un maggiore controllo quando un governo straniero o un'entità di proprietà del governo tenta di acquistare un bene statunitense.

Le potenze occidentali sono state prudenti nel consentire ai fondi sovrani di investire e hanno chiesto una maggiore trasparenza. Però, poiché non vi sono prove sostanziali che i fondi operino per motivi politici o strategici, la maggior parte dei paesi ha ammorbidito la propria posizione e ha persino accolto favorevolmente gli investitori.