Accordo di Master Swap

Che cos'è un accordo di scambio principale?

Il termine contratto di master swap si riferisce a un contratto standardizzato tra due parti che accettano di stipulare un contratto di derivati ​​negoziato over-the-counter (OTC).

Punti chiave

• Un contratto di master swap è un contratto standardizzato tra due parti che stipulano un contratto di derivati ​​over-the-counter.
• È stato istituito dalla International Swaps and Derivatives Association ed è riconosciuto a livello internazionale.
• L'accordo è comunemente utilizzato tra parti che operano in giurisdizioni diverse e nel caso in cui siano coinvolte valute diverse.
• Gli accordi di scambio principale forniscono informazioni sulle parti e danno loro tutele legali mentre delineano i termini dell'accordo.
• Esistono due versioni:il contratto originale del 1992 e una versione aggiornata del 2002.

Comprensione del Master Swap Agreement

Il master swap è stato istituito dall'International Swaps and Derivatives Association (ISDA) nel 1992, ed è riconosciuto a livello internazionale. Viene utilizzato tra parti che operano in giurisdizioni diverse e nel caso in cui siano coinvolte valute diverse. Il contratto quadro di swap identifica ciascuna parte, delinea i termini e le condizioni, e fornisce tutele legali a entrambe le parti coinvolte. È stato aggiornato nel 2002.

Gli swap sono contratti derivati ​​che vengono stipulati tra due parti che vogliono eseguire transazioni durante un certo periodo di tempo. Questi strumenti sono negoziati over-the-counter piuttosto che in borsa. I contratti sono raramente negoziati da singoli investitori (se non del tutto), il che significa che questo mercato è dominato da istituzioni finanziarie e imprese di investimento.

L'International Swaps and Derivatives Association ha sviluppato un contratto standardizzato per snellire e strutturare il processo di accordo. L'organizzazione è stata fondata nel 1985 dal mercato dei derivati ​​privati ​​per renderlo più sicuro ed efficiente per i partecipanti. Fornisce documenti che aiutano a ridurre i rischi associati a questi strumenti finanziari aumentando la trasparenza.

Uno di questi documenti è il master swap agreement dell'ISDA. Questo è un contratto che standardizza gli accordi tra due parti che accettano di scambiare swap. Poiché queste transazioni vengono eseguite OTC anziché in borsa, c'è una maggiore possibilità di default. Il contratto contiene alcune informazioni, Compreso:

• Le due parti che entrano nella transazione
• I termini e le condizioni dell'accordo
• Pagamento
• Eventi di default
• Dettagli della cessazione
• Altre legalità dell'accordo

Il documento è stato standardizzato come un modo per aiutare le parti che stipulano accordi tra loro, soprattutto quando operano in giurisdizioni diverse. Fornisce inoltre disposizioni per le transazioni che coinvolgono valute diverse.

La firma di un contratto di scambio principale rende più facile per le stesse parti impegnarsi in ulteriori transazioni in futuro perché queste possono essere basate sull'accordo iniziale.

Sebbene il contratto master di ISDA sia un contratto standardizzato riconosciuto a livello internazionale, le parti non sono tenute a stipulare questo accordo per eseguire operazioni su swap. Ciò significa che inizialmente due parti possono stipulare questo tipo di contratto derivato senza firmare un contratto.

Se decidono di seguire questa strada, entrambe le parti concordano un accordo ISDA vanilla, che viene senza particolari aggiunte. Entrare in questo tipo di accordo non fornisce loro alcuna protezione speciale. Loro sono, però, sono tenuti a firmare una conferma che dichiari di impegnarsi a negoziare un accordo ISDA entro 30-90 giorni.

Storia degli accordi di Master Swap

L'accordo di scambio principale stabilito nel 1992 è noto come accordo Multicurrency–Cross Border. È stato aggiornato nel 2002 per includere nuove disposizioni, come danni, interesse, e compensazione. La nuova versione modifica anche i periodi di grazia delineati nel contratto precedente accorciandoli.

Entrambe le versioni sono ancora comunemente utilizzate dai membri dell'ISDA. La versione del 2002 è nota per essere lunga, con ben 28 pagine.

Contratti e materiali correlati sono disponibili per i membri ISDA per $ 150 mentre i non membri pagano $ 350.

Disposizioni del Master Swap Agreement

Entrambi i contratti di master swap del 1992 e del 2002 sono divisi in 14 sezioni. Questi segmenti aiutano a determinare e delineare le basi della relazione tra ciascuna parte.

Le sezioni forniscono disposizioni per determinate situazioni, come:

• Cosa succede quando almeno una delle parti coinvolte dichiara fallimento;
• Cosa succede quando questi contratti derivati ​​vengono chiusi o terminati.

Come sopra annotato, la versione 2002 dell'accordo è stata aggiornata con nuove disposizioni, inclusi otto eventi di inadempimento e cinque disposizioni che delineano la risoluzione dell'accordo se una o entrambe le parti inadempiono al contratto.

L'ISDA prevede anche un programma speciale nel caso in cui le parti interessate vogliano apportare modifiche alle condizioni standard del contratto principale di swap. Questo è negoziato da ciascuna delle parti e può richiedere fino a tre mesi. La durata della negoziazione dipende dalla complessità delle condizioni speciali del contratto e dalla volontà di ciascuna parte di cooperare.