Accordo quadro ISDA

Che cos'è un accordo quadro ISDA?

Un ISDA Master Agreement è il documento standard regolarmente utilizzato per disciplinare le operazioni in derivati ​​over-the-counter. L'accordo, pubblicato dall'International Swaps and Derivatives Association (ISDA), delinea i termini da applicare a un'operazione in derivati ​​tra due parti, tipicamente un negoziatore di derivati ​​e una controparte. Lo stesso accordo quadro ISDA è standard, ma è accompagnato da un programma personalizzato e talvolta da un allegato di supporto al credito, entrambi firmati dalle due parti in una determinata transazione.

Punti chiave

• Un ISDA Master Agreement è il documento standard regolarmente utilizzato per disciplinare le operazioni in derivati ​​over-the-counter.
• I derivati ​​over-the-counter (OTC) sono negoziati tra due parti, non attraverso uno scambio o un intermediario.
• I vantaggi più significativi di un accordo quadro ISDA sono una maggiore trasparenza e una maggiore liquidità.

Accordo quadro ISDA

Come funziona un accordo quadro ISDA

I derivati ​​over-the-counter (OTC) sono negoziati tra due parti, non attraverso uno scambio o un intermediario. La dimensione del mercato OTC significa che i gestori del rischio devono supervisionare attentamente i trader e garantire che le transazioni approvate siano gestite correttamente. Quando due parti concludono una transazione, ciascuno di essi riceve una conferma che ne definisce i dettagli e fa riferimento all'accordo firmato. I termini dell'ISDA Master Agreement coprono quindi la transazione.

I mercati dei cambi e degli swap sui tassi d'interesse hanno registrato una crescita impressionante negli ultimi decenni. Insieme, ora rappresentano trilioni di dollari negli scambi giornalieri. L'ISDA Master Agreement originale è stato creato per standardizzare queste operazioni nel 1985. È stato soggetto ad aggiornamenti e revisioni nel 1992 e di nuovo nel 2002, entrambi sono attualmente disponibili per l'uso. Le banche e le altre società di tutto il mondo utilizzano i Master Agreement ISDA. L'ISDA Master Agreement facilita anche la chiusura delle transazioni e il netting, in quanto colma il divario tra i vari standard utilizzati in diverse giurisdizioni.

I Master Agreement ISDA sono utilizzati da aziende di tutto il mondo.

La maggior parte delle banche multinazionali ha stipulato accordi quadro ISDA tra loro. Questi accordi di solito coprono tutte le filiali che sono attive in valuta estera, tasso d'interesse, o negoziazione di opzioni. Le banche richiedono alle controparti aziendali di firmare un accordo per stipulare swap. Alcuni richiedono anche accordi per le transazioni in valuta estera. Sebbene l'ISDA Master Agreement sia standard, alcuni dei suoi termini e condizioni sono modificati e definiti nell'allegato. Il programma è negoziato per coprire (a) i requisiti di una specifica operazione di copertura o (b) una relazione commerciale in corso.

Un Credit Support Annex (CSA) a volte accompagna anche il Master. Il CSA consente alle due parti coinvolte di mitigare il rischio di credito stipulando i termini e le condizioni in base alle quali sono tenuti a inviare reciprocamente garanzie.

Vantaggi di un accordo quadro ISDA

I vantaggi più significativi di un accordo quadro ISDA sono una maggiore trasparenza e una maggiore liquidità. Poiché l'accordo è standardizzato, tutte le parti possono studiare l'ISDA Master Agreement per imparare come funziona. Ciò migliora la trasparenza perché riduce le possibilità di disposizioni oscure e clausole di salvaguardia. La standardizzazione fornita da un ISDA Master Agreement aumenta anche la liquidità poiché l'accordo rende più facile per le parti impegnarsi in transazioni ripetute. Il chiarimento dei termini offerti da tale accordo consente di risparmiare tempo e spese legali per tutti i soggetti coinvolti.

Requisiti per un accordo quadro ISDA

L'accordo quadro e il programma stabiliscono i motivi in ​​base ai quali una delle parti può forzare la chiusura delle operazioni coperte a causa del verificarsi di un evento di risoluzione da parte dell'altra parte. Gli eventi di risoluzione standard includono il mancato pagamento o il fallimento. Altri eventi di cessazione che possono essere aggiunti alla pianificazione includono un downgrade del credito al di sotto di un livello specificato.

L'ISDA Master Agreement stabilisce se si applicano le leggi del Regno Unito o dello stato di New York. Stabilisce inoltre i termini per la valutazione, chiudendo, e compensare tutte le transazioni coperte in caso di un evento di risoluzione.